【招商證券：當前不存在全市場系統性風險 底部佈局窗口已逐步打開】7月20日，招商證券宏觀首席分析師張靜靜、策略聯席首席分析師李昊陽在接受記者採訪時表示，近期A股市場調整並非國內基本面發生系統性惡化，而是海內外多重因素共振引發的波動。此次調整特徵為科技主線過度擁擠後的結構性去槓桿，不存在全市場系統性風險，後續市場將以分化築底、震盪修復為主，當前市場底部佈局窗口已逐步打開。招商證券認為，從宏觀流動性來看，當前全球流動性邊際收緊。美伊衝突以來國際原油價格中樞大幅上移，AI產業爆發推升相關原料和設備價格，二者共振推升全球通脹中樞，5月以來已經有歐日等10餘家央行加息。目前，市場普遍認為聯儲局不僅結束了降息周期甚至可能在年內加息。