導讀：①大盤探底回升但個股普跌，低位承接增強，市場韌性小幅改善；②算力硬件延續回調，重點留意板塊龍頭修復持續性；③煤炭、油氣順周期避險主線持續走強，地緣 + 資金避險雙重邏輯支撐。 　　昨日市場震盪加劇，最終探底回升尾盤收紅，不過市場的虧錢效應依舊明顯，超3700只個股下跌，超200股跌停。雖然目前市場仍處於高波動階段，但從日內分時走勢能夠清晰觀察到，指數下探過程中低位承接力量相較此前有所增強，恐慌拋壓釋放後抄底資金逐步進場，市場韌性已出現改善。 　　算力硬件方向延續調整，PCB、CPO等核心板塊均跌幅明顯， 東山精密 、滬電股份、光迅科技、金安國紀、銅冠銅箔等人氣標的跌停。反映市場對算力硬件的恐高情緒並未得到充分消解。不過值得注意的是，中際旭創、新易盛、天孚通信等光模塊核心龍頭在盤中同步下探後獲得資金承接，尾盤小幅收紅企穩。後續這一批算力核心標的能否持續維持強勢表現，持續吸引增量資金迴流，進而帶動整個板塊形成資金流入的正向循環，將是判斷算力硬件賽道是否開啓階段性修復行情的關鍵觀測指標。 　　順周期防禦板塊走出延續性行情，煤炭、油氣兩大資源主線全線走強，中國海油、大有能源、鄭州煤電漲停，板塊賺錢效應凸顯。行情驅動邏輯主要分為兩層：其一，海外地緣局勢持續發酵，美伊衝突不斷升級，市場對全球原油供給收縮的擔憂持續升溫，風險溢價持續抬升，直接利好油氣產業鏈估值上行；其二，當前市場整體風險偏好偏低，外圍與內部行情雙重不確定性尚未出清，避險資金加速從波動劇烈的成長賽道流出，扎堆佈局具備穩定現金流、抗跌屬性更強的資源防禦板塊。在市場短線風險偏好未出現實質性修復前，煤炭、油氣這類具備避險屬性的周期板塊，有望延續階段性走強的修復行情，成為資金避險的核心避風港。