來源：今日保

　　過去兩周，保險業進入半年會時間。

　　總結上半年、研判新形勢、部署下半年、衝刺全年任務——從大型保險集團到中小險企，從總公司到分支機構，一場場半年工作會、經營分析會密集召開。

　　我們看到了很多成績：保費增長了多少，利潤完成了多少，新業務價值改善了多少，哪些業務跑贏了市場……

　　不錯的業績，或許可以讓大多數保險人暫時鬆了一口氣，但背後還有另一套數字則令大部分人又緊張了起來：

　　距離全年任務還差多少？上半年的增長還能不能延續？

　　65號文執行之後，派息險演示利率下調之後，銷售端下半年怎麼整？

　　新會計準則與償二代正式期疊加，還有多少中小險企承受得住？

　　還有，上市險企半年利潤明明再創新高，保險股為啥成了大輸家；商業健康險的期待又被拉滿了，貌似推到了醫保支付改革的前台；新能源車險的增速……

　　或許每個人都有太多的想法，或侃侃而談，或欲言又止。

　　固然翻閱一則則新聞、重讀一篇篇稿件、回顧過去，不會改變既有的現實，不會有新的結局。

　　但，會有新的感悟。

　　我們試着攢了一場保險業的半年會，看看大家最關心的哪些單元議題？

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　　-Insurance Today-

　　第一個議題

　　監管新主官履新

　　下半年保險業首先看什麼？

　　保險法修訂與穿透追責繼續推進

　　任何一家保險公司的半年會，都要首先研判外部環境。

　　對2026年上半年的保險業而言，最受關注的一項重大變化，來自監管層。

　　5月29日，丁向群出任國家金融監督管理總局黨委書記，6月獲任局長。

　　此前，丁向群擔任中國人保董事長，工作經歷涉及國有商業銀行、政策性銀行、地方政府和大型保險集團，並曾任中國太平副總經理。

　　6月17日，丁向群在陸家嘴論壇表示，將加快推動銀行業監督管理法、保險法修訂出台，健全金融風險早期糾正機制，推動風險早識別、早預警、早暴露、早處置。

　　其中，有兩件事尤其值得保險業關注。

　　第一，是保險法修訂。

　　近年來，保險業的公司治理、資金運用、銷售渠道、互聯網營銷、風險處置和消費者保護都發生了深刻變化。現行保險法如何回應這些新問題，將直接影響保險公司未來的經營邊界。

　　第二，是風險早期糾正機制。

　　這意味着風險處置進一步向前移動。

　　不再只是等到償付能力嚴重不足、資金鍊出現明顯問題或者消費者利益受到實質損害之後再採取措施，而是在經營指標、公司治理、資產負債管理和業務結構出現異常之時，更早識別、更早介入。

　　上半年，按不同統計口徑，保險業收到約910張至1000餘張罰單，罰沒金額約1.6億元至1.75億元，近千人次被追責，約40人被禁止進入保險業。

　　同時，多份重磅文件中，也都可以看到對保險公司管理層的約束，責任鏈條變得極為透明，諸如費用審批等，均有着穿透式的監管。

　　這也是比罰單更值得關注的，責任鏈條正在變得更加清晰。董事會、總經理、總精算師、財務負責人和業務分管高管，被逐一納入產品、費用、渠道與合規管理責任體系。

　　這樣的監管思路大概率也將繼續延續，成為保險公司、機構經營的一個重要環境變量。對保險機構而言，比預判某種監管風格更重要的，是保險法修訂、風險早期糾正與管理責任落實將如何具體落地。

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　　第二個議題

　　新會計準則全行業切換

　　中小公司又多一項‘考題’

　　2020年12月財政部修訂印發《企業會計準則第25號——保險合同》，上市險企自2023年1月1日啓用，其餘公司應自2026年1月1日啓用。當然，期間已經有不少公司提前轉為新準則。

　　使得這3年間，行業利潤等財務口徑並不統一，行業層面的匯總數據，已經難以反應當期的經營基本面。不僅於此，即便是具體的某一家公司，在新準則下，財務報表同樣也難以反應經營狀況。

　　如是，本就有着一定理解門檻的保險公司財務報表，讓人愈發費解。甚至，有行業資深專家表示，如今的險企，尤其是壽險公司的財務保險，幾乎已經飛升到了一個玄幻的境界。再加上當前精算、財務出身者紛紛站上前台，其中有着極大的操作空間。

　　該人士也提到，若僅以短期經營指標作為評價標準，而忽視公司的長期發展，高管在任期內確實可能通過階段性策略實現更亮眼的業績表現。

　　拋開這些更為深層次的擔憂，諸多中小公司也面臨着準則切換本身帶來的挑戰。

　　新準則下更多金孖展產分類為FVTPL，權益與利率波動直接進入損益，利潤波動放大；同時準備金折現率改用即期利率、普遍採用OCI選擇權，利率下行時多提準備金計入其他綜合收益，壓低淨資產。

　　今年一季度償付能力報告摘要數據顯示，72家壽險公司中，24家公司淨資產下滑，2家公司破零。

　　看起來，下滑公司數量不過1/3，但考慮到，2026年前，至少已有37家公司已經完成了準則的切換。

　　表外的挑戰同樣不小。

　　據Willis Towers Watson調研，2021年全球最大24家跨國險企實施IFRS 17平均計劃成本約1.75億–2億美元、其餘288家約0.2億美元，香港某保險集團投入約1.5億美元，且整個實施周期通常超過30個月。

　　即便是國內上市公司，這一系統改造的投資規模亦在億元級別。而諸多本就面臨諸多經營挑戰的中小公司，無疑是「雪上加霜」。

　　新準則解決了會計口徑問題，但如何解決保險公司的經營評價問題？行業需要建立一套不被短期利潤左右的長期經營評價體系？評價一家保險公司，需同時看利潤表、資產負債表、償付能力、價值指標、現金流和業務質量。

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　　第三個議題

　　中小公司最棘手的恐不再是保費

　　而是償二代過渡期結束的壓力

　　2026年上半年，「償二代」二期過渡期正式結束，此前享受「一司一策」的機構不再有緩衝。

　　回顧2021年12月原銀保監會印發的《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》，有如下要點，分別是：實際資本認定趨嚴、核心資本分級、穿透計量，並對最低資本進行了調整。

　　而「一司一策」由公司主動向監管申請，對受新舊規則切換影響較大的風險因子申請暫緩執行，從2022年起分步到位，原定2024年底結束。

　　不過2024年12月20日金融監管總局發布《關於延長保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）實施過渡期有關事項的通知》，延長1年至2025年底。

　　2026年起過渡期結束，非上市險企2026年一季度償付能力報告普遍全面適用規則Ⅱ正式期。

　　期間，行業迎來了一波發債、增資潮。

　　據不完全統計：

　　2023、2024年險企資本補充債+永續債均破千億。2025年19家險企發債合計約741.7億元，普遍「贖舊發新」，雖然較前兩年回落但仍處歷史高位，其中永續債10筆約500億元、佔近七成。

　　而中小險企因永續債門檻高，即永續債餘額不得超核心資本30%等約束，只能更多選資本補充債，但難以緩解核心資本壓力。

　　然而補充核心資本的另一選擇，即增資，中小公司亦極為困難。看新聞，有中小公司股權掛牌價格即便打到1折，仍無人問津。

　　而一些經營較好的中型公司，和頭部險企業，增資同樣沒落下。

　　據不完全統計，2025年21家險企獲批增資約412.72億元。股東無力增資的中小公司資本工具選擇匱乏，與頭部差距進一步拉大。

　　再加上利率環境的影響，750天移動平均國債收益率曲線持續下行，迫使增提準備金、增加負債、壓縮淨資產、拖累實際資本．．．．．．且新準則的切換，同樣也與二期規則正式期趨嚴形成負向疊加．．．．．．

　　這意味着，對部分中小險企而言，最大的難題已經不是業務從哪裏來，而是誰願意繼續為它提供資本。當發債受限、增資困難，中小險企還能依靠什麼修復資本？

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　　第四個議題

　　預定利率暫緩跌勢

　　但派息險演示利率全面下調

　　1月，人身險普通型產品預定利率研究值由1.90%微降至1.89%；4月，研究值回升到1.93%，較前值上升4個點子。這是該指標公開披露以來首次上調。

　　當前普通型產品預定利率最高值為2.0%，與1.93%的研究值只相差7個點子，沒有觸發連續兩個季度相差25個點子及以上的調整條件。

　　普通型2.0%、派息型1.75%、萬能型最低保證利率1.0%的上限在上半年保持不變。經歷2025年的產品切換後，行業暫時獲得了一個相對穩定的定價窗口。

　　不過，這次‘下調’的，是演示利率。

　　根據要求，派息險演示利率上限由3.9%下調至3.5%，新產品立即執行，存量產品高於3.5%的需要在6月30日前完成變更備案或停售。到期前，20餘家機構密集調整或下架上百款產品。

　　當然，派息演示利率‘一條線’，派息實現率或許有將成為一大‘兵家必爭之地’。

　　縱然，從中長期看，這有利於引導保險公司注重產品的長期經營，畢竟持續的高派息本身就是派息型產品的最佳競爭力。

　　但也不得不承認，短期內銷售端將面臨不小的挑戰。無他，演示利率的趨同，且難有長期派息水平等硬核「證據」，銷售端必然會更為強調「買派息就是買保險公司」的邏輯。

　　對於保險公司而言，演示趨同之後，如何講出一個令人信服的「故事」？可能會成為渠道，以及合規部門撓頭燒腦的挑戰。

　　保險公司必須拿出比一張演示表更有說服力的長期證明。

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　　第五個議題

　　上市巨頭利潤暴漲

　　保險股為什麼暴跌？

　　7月13日，新華保險預計2026年上半年歸母淨利潤為207.19億元至236.78億元，按年增長40%至60%。

　　次日，中國人壽預計上半年歸母淨利潤為1289.33億元至1371.19億元，按年增長215%至235%。

　　兩家公司合計盈利1496.52億元至1607.97億元，相當於五家A股上市險企2025年全年利潤的35.2%至37.8%。

　　再看，根據一季報和業績預告測算，二季度便貢獻了絕大部分半年利潤：

　　新華保險二季度淨利潤約142.18億元至171.77億元；

　　中國人壽二季度約1094.28億元至1176.14億元。

　　但資本市場，似乎並不認可這樣的業績。

　　截至6月30日，申萬保險Ⅱ指數累計下跌28.9%，同期滬深300上漲7.5%。五隻A股保險股全部收跌。

　　原因，主要還是市場板塊風格輪動所致。上半年科技板塊幾乎對其餘所有的板塊都形成了極大的資金虹吸效應。

　　不過，保險資金仍在買入同行。

　　一季度末，中國人壽持有中國平安A股比例升至1.38%，進入前十大股東；平安人壽5月20日將中國人壽H股持股比例提高到15%，5月末進一步升至16.02%。

　　但話又說回來，新華和國壽的業績預告，證明了利潤彈性，同時也暴露了利潤的脆弱：

　　負債端改善決定長期價值，權益市場的表現和金孖展產計量方式，則可以在一個季度內讓淨利潤「翻天覆地」。

　　因此，也留下了一個疑問：

　　如果權益市場不再牛氣，保險公司的利潤增長還靠什麼支撐？

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　　第六個議題

　　65號文落地

　　銀保進入「報行合一」2.0階段，怎麼辦？

　　「報行合一」2023年下半年即在銀保渠道落地，效果拔群。

　　有數據顯示，2024年作為「報行合一」在銀保渠道落地的首個完整年度，行業手續費驟降45%，規模近700億元。

　　但正所謂「上有政策，下有．．．」，‘今日保’從與一線人員的對話了解到，舊有費用競爭並未完全消失，只是從明面手續費，轉向更復雜的專員薪酬、培訓服務、業務推動和固定費用分攤等環節。

　　為此，今年3月底，人身險監管部門印發《關於進一步加強銀行代理渠道費用管理有關事項的通知》（金壽險函〔2026〕65號）。文件在上半年進入整改期，7月1日起正式執行。

　　65號文最關鍵的變化，是把過去打包在一起的銀保費用，進一步拆開。

　　保險公司報備銀保產品時，需要分別報送向銀行支付的佣金、銀保專員薪酬激勵、培訓及客戶服務費、分攤的固定費用等水平；實際支出必須符合精算報告，並取得真實、合法、有效的憑證。

　　董事會每年至少一次專題聽取「報行合一」報告，總經理、總精算師、財務負責人和分管銀保的高管分別承擔相應責任。

　　且進一步封堵了費用騰挪的「旁門左道」。

　　佣金、培訓及客戶服務費的結餘不得調劑為銀保專員薪酬，出單費、信息費、技術服務費等名義也不能成為變相支付渠道費用的出口。推動業務活動時，需要建立台賬，時間、地點、機構、人員和憑證逐項留痕。

　　不過，在今年4月的‘今日保·創新匯’上，不少高管擔憂：

　　費用口徑被拆分之後，不同類型保司的成本結構如何適配；責任穿透之後，過去基層用靈活方式解決的問題，還能不能繼續用舊辦法解決。銀行端動力如何維持，也由此成為利益機制重算中的關鍵一環。

　　這可能需要更為詳細的指引。

　　65號文附件中，寫着「銀行代理渠道費用管理有關事項問答（一）」，自然，有一或許就有二．．．．．．

　　但不論如何，銀保渠道接下來，定會出現更明顯的K型分化。

　　大公司可以依靠品牌、產品、服務網絡和系統能力獲取銀行貨架，中小公司過去依賴費用爭奪網點的辦法越來越難。

　　但銀保，卻又是中小公司很長一段時間內的生命線．．．．．．

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　　第七個議題

　　八部門網銷新規出台

　　誰還有資格把流量變成保單？

　　4月24日，中國人民銀行、金融監管總局、證監會、國家網信辦等八部門聯合發布《金融產品網絡營銷管理辦法》，把保險與存款、貸款、證券、資管產品等一併納入統一的網絡營銷規則。辦法將於2026年9月30日起施行。

　　根據此辦法，融機構可以自行開展網絡營銷，也可以依法委託第三方互聯網平台提供營銷服務。

　　但金融機構、受託平台之外的其他組織和個人，不得開展或變相開展金融產品網絡營銷；第三方平台亦不能轉委託，也不能介入合同簽訂、資金劃轉、適當性測評、額度測評等銷售環節，不得就具體金融產品與消費者進行互動諮詢；提供購買轉接時，頁面需要跳轉至金融機構自營平台。

　　同時，金融機構還要對營銷內容的合法合規性負責。

　　直播、短視頻、公衆號和算法推薦都納入管理，誇大保險責任或收益、使用誤導性話術、強制搭售、騷擾營銷等行為均有着約束。

　　這意味着，此前大量依託個人賬號、個人表達、個人IP完成的線上展業，很難再延續過去那種野蠻生長的邏輯。

　　這麼看，過去基於「免費流量」的代理人IP模式，已經到頭了。

　　如是，壽險的線上經營，即將進入一個新的階段。

　　一個基於保險機構組織能力的競爭。諸如企業賬號矩陣、內容生產機制、合規審核能力、線索承接能力、顧問轉化能力、客戶經營能力，都會成為新的門檻。

　　在5月的‘今日保·創新匯’上，即有業內人士表示：

　　「現在平台在這一輪管控下來以後，會使得過去的保險營銷是分散型的個人行為，現在在管控個人賬號，必須要和機構綁定……

　　「如果能夠體系化的建立線上經營能力，能夠集中線上獲客做賦能的機構，趁着這一批結構性媒體調整和監管政策的下發……這是一個機會。在這一波里會有一些新IP出來。」

　　這樣看，所謂新IP，大概率不再是過去意義上的單兵突進。

　　可能是機構IP，也可能是顧問矩陣、產品與場景IP，甚至是險企、中介、互聯網平台和服務生態共同打造的一套內容與轉化體系。

　　就看誰能夠率先建立一套真正機構化、合規化、可複製的線上經營體系。

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　　第八個議題

　　基本醫保終有Workbuddy

　　商業健康險這次要坐上主桌了？

　　商業健康險的政策位置已經明確，2026年政府工作報告在「強化基本醫療衛生服務」部分明確提出：

　　「健全多層次醫療保障體系，穩步推動基本醫療保險省級統籌，優化醫藥集中採購和價格治理，深化醫保支付方式改革，完善結餘資金使用政策。堅決打擊欺詐騙保。加快發展商業健康保險，推動創新藥和醫療器械高質量發展，更好滿足人民群衆多元化就醫用藥需求。」

　　這是「商業健康保險」首次寫入政府工作報告年度任務。

　　對比之前的政府工作報告，可以看到：

　　2021—2023年報告聚焦集採降費、公立醫院改革、分級診療等「保基本、強基礎」；2024年首次將「創新藥」列為新興產業。

　　2025年首提「制定創新藥目錄」、並在工作回顧中提到「推出商業健康保險創新藥目錄」；2026年則正式將商業健康保險推至台前，標誌政策對創新藥的支持從宏觀定位下沉至支付體系落地。

　　隨後，「十五五」規劃綱要進一步提出，充分發揮商業醫療保險補充保障作用。

　　再看制度層面。

　　今年4月27日，醫療保障法草案二次審議稿增加「健全多層次醫療保障體系」，並寫入鼓勵發展商業健康保險、醫療互助和相關慈善捐贈。

　　草蛇灰線，這一政策，已蓄力兩年。

　　2024年9月，國新辦發布會上，醫保局局長章軻即以‘1+3+N’概括多層次醫療保障體系。

　　「1」，即以全國統一的醫保信息平台和醫保大數據為核心的醫保基礎設施及服務能力；

　　「3」，即基本醫療保險、大病保險、醫療救助三重梯次減負的基本醫療保障制度；

　　「N」，即商業健康保險（含惠民保）、慈善捐贈、醫療互助、工會職工互助等其他保障力量。

　　同月，在赴廣東、貴州調研時，章軻進一步強調要「改革掉不利於商業健康保險支付的各種限制」。

　　後來，北京、深圳等地則圍繞數據共享、個賬購買惠民保和商保清分結算先行試水。今年，長護險更由試點轉向制度建設，也為商業護理保險重新劃定了協同邊界。

　　各路人馬悉數就位。

　　接下來需要證明的就是：

　　商業健康險如何建立穩定、持續，且有着足夠規模的籌資能力？

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　　第九個議題

　　首版商保創新藥目錄落地

　　各地政策魚貫而出，但錢從何而來？

　　去年7月1日，國家醫保局與國家衛健委聯合發布《支持創新藥高質量發展的若干措施》（下稱《若干措施》）。

　　首版《商業健康保險創新藥品目錄》從2026年1月1日起執行，共納入19種創新程度高、臨床價值大、患者獲益明顯，同時超出基本醫保保障能力的藥品。其中9種為1類新藥，覆蓋CAR-T、TCE、雙特異性抗體等腫瘤治療，以及罕見病和阿爾茨海默病治療領域。

　　對於商業健康險而言，最大的看點就是商保「創新藥品目錄」，為高價值的創新成果開闢了一條市場化的支付通道。

　　今年來，多地亦相繼發布專項文件，同時一批城市開始在惠民保產品層面承接商保創新藥目錄。

　　比如北京，今年連發兩份文件，政策密度頗高。

　　一是2月，市醫保局、北京金融監管局等部門聯合印發《北京市支持商業健康保險高質量發展的若干措施》，明確對接國家《支持創新藥高質量發展的若干措施》，推動商保與基本醫保功能銜接、助力醫藥產業創新——這是目前少見的省級商保專項文件。

　　二是4月7日，市醫保局等十部門發布《北京市支持創新醫藥高質量發展若干措施（2026年）》32條，這是北京第三年發布同類措施，今年突出商業健康保險與基本醫保的數據聯通。

　　還有上海。

　　3月3日的2026年上海市衛生健康和醫療保障工作會議明確，優化升級2026年「滬惠保」，推動出台示範性商業團險產品，完善個人賬戶購買商業健康保險政策，做好與國家商保創新藥品目錄銜接，加大對創新藥械支持。

　　5月25日落地的2026版滬惠保保費129元不變，國內特藥保障種類增至50種，並新增腦機接口手術耗材責任（保額15萬元），延續CAR-T及創新基因治療藥品責任。

　　以及廣東。

　　廣東省醫保局、省人社廳年初印發通知，在執行雙目錄的同時專章部署商保銜接：

　　商保創新藥目錄內藥品掛網、配備原則上參照醫保談判藥品執行，落實「三除外」（不計入自費率指標、不納入集採替代監測、可不納入按病種付費），支持定點零售藥店配備目錄藥品、接入「醫保藥品雲平台」，支持商保機構據此設計新產品、調整賠付方式，鼓勵探索「一站式」結算。

　　市級層面，深圳、汕頭率先主動銜接商保創新藥目錄——深圳惠民保已將19種藥品全部納入，2026年「汕頭惠民保」對目錄內藥品報銷比例單獨提升10個百分點。

　　進入7月，浙江省醫療保障局印發《關於支持創新醫藥高質量發展的若干措施》，圍繞浙江省支持創新藥械和生物醫藥產業高質量發展的全鏈條戰略部署，充分發揮醫保戰略性購買和支付槓桿雙重作用，構建醫保促進創新的工作機制，引導醫藥產業良性競爭與差異化創新發展。

　　高舉高打，再看數據。

　　截至5月底，19種藥品已在1486家定點醫藥機構配備，較年初增加一倍以上；114款普惠型商業健康保險產品將目錄藥品寫入責任，以惠民保為主，當然了，並非每款覆蓋全部19種。

　　不過，國家醫保局近日發布的《關於公布通過2026年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整形式審查的申報藥品名單的公告》顯示，商保創新藥目錄中，2026年僅有58款藥品藥品通用名通過形式審查。而2025年，有121個通過審查。

　　2026年公告顯示：

　　「共收到商保創新藥目錄申報材料62份，涉及藥品通用名62個，最終58個通過形式審查，其中目錄外57個，目錄內1個」

　　2025年公告顯示；

　　「商保創新藥目錄申報信息141份，涉及藥品通用名141個，121個通過形式審查，其中同時申報基本醫保目錄和商保創新藥目錄的有79個。」

　　顯然，藥企對於商保目錄，仍抱着試探的心態。

　　也難怪，2026年審查名單公布後一天，國家醫保局公衆號推送去年7月29日國家金融監督管理總局上海監管局、上海市醫療保障局等7部門發布的《關於促進商業健康保險高質量發展助力生物醫藥產業創新的若干措施》。

　　十八條政策，無不是聚焦創新藥的支付落地問題。比如，提到：

　　支持上海符合條件的市場主體投資入股、參股商業健康保險公司，培育健康保險市場。支持浦東新區創新藥綜合改革，通過優化籌資等方式，鼓勵保險公司推出覆蓋創新藥械責任的商業醫療保險產品，加大推廣力度。

　　這當是下一步的攻堅方向。

　　真正決定商保創新藥目錄價值的，不是有多少藥進入，而是最終形成了多少真實支付。能否從政策目錄，變成真正有規模的支付目錄。

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　　第十個議題

　　新能源車險終於賺錢了？

　　或迎質變時刻盈利、增長和規則三大拐點初現

　　今年4月披露的2025年全行業數據顯示：

　　2025年保險業共承保新能源汽車4358萬輛，按年增長40.1%；新能源車險保費達到1900億元，按年增長34.94%，佔全部車險保費的20.19%，首次超過兩成。

　　先看一季度的數據：

　　據報道，新能源車險簽單件數約909.7萬件，按年增長24.24%；對應商業車險簽單保費335.6億元，按年增長14.11%。件數跑贏保費10個百分點，以此推算，單均保費約3690元，按年下降約8%。

　　縱然，行業整體，依舊虧損。

　　2025年新能源車險承保虧損56億元，只比上年減虧1億元，綜合成本率下降1.3個百分點；143個車系的賠付率超100%。

　　不過，佔據市場七成以上份額的人保財險、平安產險和太保產險，2025年首次集體實現新能源車險承保盈利。

　　2025年，平安全年新能源車險承保盈利、綜合成本率壓至100%以內；太保家用車業務進入穩定盈利區間；人保承保利潤按年增長53.6%。

　　2026年一季度，平安產險新能源車險原保費按年增長16.1%，承保盈利水平保持穩定。頭部公司在客戶篩選、定價、維修網絡、理賠和費用控制上的規模優勢開始體現。

　　同時，車企系亦交出標誌性一單，比亞迪財險一季度綜合成本率降至97.90%，首次實現單季承保轉正。

　　此乃第一個拐點，即盈利拐點。

　　事實上，跨過盈利拐點對於當前環境下的保險公司而言，是極為重要的。

　　因為，電車出貨量已明顯下降，電車車險簽單保費增速，亦隨之放緩。

　　一季度新能源汽車產銷按年下降3.7%，上半年累計增速也僅回升至7.3%。滲透率已近六成，商業險投保率高達91%、超出燃油車6個百分點。

　　再看新能源商業車險的簽單保費增速，2024年全年還在52.93%，2025年全年回落至33.88%，2026年一季度只剩14.11%。

　　這是第二個拐點，電車車險增速的拐點。

　　還一拐點，恐怕就是產品的拐點。

　　衆所周知，電車車險，一大特點就是智駕責任的歸屬，根據按《道路交通安全法（修訂草案）》，L3級以上的智駕，責任主要在智駕服務提供方，如是，這似乎車險大有向責任險發展的趨勢。

　　1月，Lemonade聯手特斯拉推出自動駕駛專屬車險，直連車輛數據、區分人駕與智駕狀態，FSD啓用里程按里程費率下調約50%。馬斯克更稱，之所以半價，是因為安全性提升太多。

　　但或許這僅僅是一個方面，車身本體的保險，仍不可或缺。

　　今年1月，四部門《關於深化改革加強監管促進新能源車險高質量發展的指導意見》將「基本+變動」組合產品與「車電分離」模式車險並列為創新方向；6月23日，商務部等9部門發文再提「探索車電分離保險模式」。

　　再加上不可或缺的人傷責任，這是否意味着，未來的車險，將成為一款由智價責任、車體責任、人傷責任組合而成的產品？不失為一種可能。

　　由此，追問一句，新能源車險是否已經看見新的路徑，尤其是當汽車逐漸從機械產品變成智能終端，傳統車險還需要被怎樣拆開、重組？

　　以上，就是‘今日保’看到的2026年上半年保險業十大議題。

　　2026年的上半年過去了，接下來最重要的就是，找到下一輪增長。

責任編輯：秦藝