來源：華泰期貨
作者： 陳莉
市場要聞與重要數據
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價8064元/噸（+112），丙烯華東現貨價8380元/噸（-100），丙烯山東現貨價8375元/噸（+50），丙烯華東基差316元/噸（-212），丙烯山東基差311元/噸（-62）。丙烯開工率70%（-1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR42美元/噸（-113），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-29美元/噸（-61），進口利潤322元/噸（+8），廠內庫存40120噸（-1950）。
丙烯下游方面：PP粉開工率28%（+4.63%），生產利潤75元/噸（+0）；環氧丙烷開工率58%（-3%），生產利潤-139元/噸（+494）；正丁醇開工率76%（+3%），生產利潤-56元/噸（-1）；辛醇開工率69%（-1%），生產利潤-233元/噸（-35）；丙烯酸開工率71%（-2%），生產利潤329元/噸（-75）；丙烯腈開工率72%（-1%），生產利潤-285元/噸（+164）；酚酮開工率66%（+3%），生產利潤-989元/噸（+186）。
市場分析
地緣方面，美伊衝突仍在持續升溫，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，也門胡塞武裝宣稱襲擊了兩艘在紅海航行的沙特油輪，曼德海峽亦遭封鎖；特朗普稱若胡塞武裝再次襲擊沙特阿拉伯船隻，美國將追究伊朗責任，並對伊朗及胡塞武裝施以「重大軍事懲罰」。中東衝突加劇，原油供應風險上升，驅動油價大幅上漲，烯烴成本端支撐走強。
丙烯供需基本面看，供應端近期萬華蓬萊、東華寧波一期、巨正源二期等部分PDH裝置臨時停工，瑞恒開工，供應端裝置波動給予部分支撐，後期關注金髮、國亨PDH裝置重啓進度，地緣衝突升級、原料擔憂背景下PDH裝置開工迴歸情況仍會受影響；需求端，下游PP粉料虧損有所修復，但開工仍未能提振；丙烯酸利潤修復，開工小幅回升；PO、丁辛醇、丙烯腈利潤修復但仍處於深度虧損區間，下游利潤承壓或持續壓制下游採購意願，僅剛需補貨為主，丙烯需求端支撐有所減弱。整體來看，短期丙烯受地緣衝突升級、油價上漲、成本支撐推升盤面價格偏強，後期供應端回升預期仍存，而下游盈利收窄需求增量或減弱，供需基本面支撐存轉弱預期，上行驅動或轉弱，關注美伊局勢進展以及供應端迴歸情況。
單邊：謹慎偏多
跨期：無
跨品種：無
風險
美伊地緣發展動態、油價大幅波動、丙烷價格大幅波動、PDH裝置檢修迴歸動態、下游開工情況
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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責任編輯：朱赫楠