來源：環球市場播報

貴金屬在持續遭遇拋壓後近日迎來反彈，但分析師表示，黃金與白銀價格想要重返今年早些時候創下的歷史高位，前路困難重重。

周三早盤，現貨白銀報價每盎司59.47美元，較上周末55.9美元/盎司上漲約6.3%；同期現貨黃金上漲約2.4%，報每盎司4119.04美元。

荷蘭國際集團大宗商品策略師沃倫・帕特森與埃娃・曼泰伊在周三發布的研報中稱，本輪上漲源於「價格近期走弱後的逢低買盤」，而非「地緣政治或宏觀經濟環境出現實質性轉變」。

高利率與強勢美元削弱了貴金屬的吸引力；與此同時，伊朗衝突推高油價，令市場資金流向其他品類資產，改變了整體市場格局。

帕特森與曼泰伊表示：「中東緊張局勢依舊對貴金屬形成支撐，但市場正在權衡兩方面因素：一邊是美國經濟數據走弱，另一邊則是能源價格上漲帶來的通脹風險。」

荷蘭國際集團分析師補充稱，黃金價格「大概率持續受能源市場走勢以及美國貨幣政策預期影響」，而白銀「若工業金屬維持強勢，疊加避險買盤，有望延續相對更優表現」。

他們指出：「白銀走強，一方面得益於避險屬性，另一方面工業金屬板塊市場情緒回暖也提供支撐，銅價表現尤為關鍵。」

與之觀點不同，美國銀行分析師認為，在截至6月底的三個月錄得13年來最差季度表現後，金價存在進一步下行空間。

美銀在7月16日的研報中寫道：「死叉形態出現、多頭淨持倉處於高位，疊加當前行情與歷史重要高點走勢相似，金價面臨持續時間更長、幅度更深的調整風險。」

瑞銀對白銀反彈的可能性持懷疑態度，並警示投資者不宜開始佈局白銀頭寸。

這家瑞士投行本周下調了白銀具備吸引力的入場目標價位，從此前約55美元/盎司調整至48–50美元/盎司區間。

瑞銀策略師多米尼克・施奈德在7月20日發布的研報中表示：「我們認為白銀短期阻力或將持續。中東局勢不斷升級、持有白銀機會成本走高，疊加美元保持強勢，持續打壓市場情緒。宏觀大環境自上而下缺乏動力，難以推動投資者增持白銀多頭。投資需求起伏不定，白銀價格尚未站穩堅實底部。」