智通財經APP獲悉，今日港股市場回暖，三大指數中恒指表現最好。政策與基本面共振，電網設備板塊強勢領升；多因素壓制估值，芯片板塊遭遇回調。截至收盤，恒生指數漲1.28%，報25210.81點，全日成交額2334.8億港元；恒生科技指數漲0.65%，報4698.48點。港股ETF方面，按規模排序居前的產品中，盈富基金(02800)收漲1.34%，報25.68港元；南方恒生科技(03033)收漲0.66%，報4.61港元；南方兩倍做多海力士(07709)收漲8.5%，報60.5港元。

行業表現

1.政策與基本面共振，電網設備板塊強勢領升，相關ETF集體上揚。截至收盤，電網設備ETF華夏(159326.SZ)漲5.2%，報1.659元；電網設備ETF國泰(561380.SH)漲5.14%，報0.736元；電網設備ETF廣發(159320.SZ)漲5.09%，報0.619元。

消息面上，國家發改委、國家能源局聯合發布《可再生能源發展「十五五」規劃》，明確提出「適度超前推進電網基礎設施建設」，提升跨省跨區輸電能力，推進配電網與智能微電網一體發展。基本面上，國家電網2026年特高壓及輸變電設備第三次招標結果落地，中國西電、平高電氣等上市公司合計中標金額逾63億元；全國多地用電負荷創歷史新高，電力保供壓力直接催生輸配電設備擴容改造需求。

廣發證券指出，配電網作為電力供應「最後一公里」，正加速向有源雙向智能系統轉型，政策層面「十五五」期間國網與南網均強調「主配微協同」，疊加187號文明確2030年前基本完成配網柔性化、智能化改造。第四監管周期輸配電價調整中，35kV及以下電壓等級電價顯著上浮，被視為配網投資擴大的先行信號，有望為「十五五」超1.9萬億元的配網建設提供資金支撐。

2.多因素壓制估值，芯片板塊遭遇回調，相關ETF集體走低。截至收盤，芯片ETF富國(516640.SH)跌4.38%，報1.571元；芯片ETF易方達(516350.SH)跌4.3%，報1.781元；芯片ETF東財(159599.SZ)跌4.26%，報3.035元。

美東時間周三盤後，谷歌母公司Alphabet公布二季度財報，儘管公司營收盈利超預期，但其大幅上調全年資本開支指引至1950-2050億美元，且歷史上首次出現負現金流。值得關注的是，在Alphabet財報電話會上，公司CEO Sundar Pichai表示，市場對AI基礎設施與AI解決方案的需求十分旺盛，公司雲業務已簽約但尚未確認收入的積壓訂單(backlog)規模已經增至5140億美元。另外一邊，中東地緣衝突推升油價，通脹擔憂強化了聯儲局加息預期，也對高估值的科技成長板塊風險偏好形成壓制。

鵬華基金李悅進一步表示，近期科技板塊內部表現出現明顯分化。隨着全球雲廠商AI資本開支維持高位，上游算力硬件產業鏈訂單及盈利持續超預期，存儲芯片、高速光通信、AI服務器等方向業績兌現能力較強，成為美股市場核心領升主線。相比之下，部分頭部互聯網軟件企業持續加大資本開支和研發投入，短期利潤受到壓制，股價表現相對偏弱。

機構觀點

中金觀點認為，短期看，接下來市場如果有以下幾個方面的積極變化，或將為港股提供助力：一是聯儲局緊縮預期的兌現或緩解。當前市場對加息的擔憂已較多計入資產價格，即便後續加息落地、預期兌現，其邊際衝擊也可能有限；若緊縮擔憂進一步緩解，則從分母端更有利於恒科、創新藥等利率敏感型資產。二是科技波動加大背景下，內外資對港股極端低配可能帶來的資金再平衡。三是國內政策的邊際變化，儘管政策大幅加碼、明顯轉向的可能性不大，但三季度財政力度較二季度或略有改善。

ETF動向

N食品ETF南方(515840.SH)首日上市，收漲0.1%，報0.997元，成交額7553.1萬元；基金跟蹤中證全指食品指數，成分股覆蓋A股食品加工、調味品、乳製品、肉製品、糧油等必選消費龍頭。