周一，韓國股市高開後大幅震盪下跌，午後再度翻紅。

韓國綜合指數盤中一度跌近2%下破6600點，SK海力士一度跌近3%，三星電子跌超1%。

截至發稿，該指數跌幅漲近1%，科技芯片股有修復回暖趨勢。

「存儲雙雄」股價翻紅，SK海力士升逾2%，三星電子漲1%。

受英偉達投資消息提振，韓國互聯網門戶運營商Naver盤中一度暴升逾12%，現漲幅回落至8%，成為韓國市場表現最強勢的藍籌股之一。

9500億美元芯片大單

儘管周末在舊金山舉行的AI峯會上傳出利好，但韓股情緒仍然謹慎。

日前，韓國總統府表示，韓國企業與全球科技巨頭達成總規模9500億美元的半導體合作。

其中，三星電子與博通簽署諒解備忘錄，雙方將在未來五年圍繞價值2000億美元的高端存儲芯片供應以及AI芯片晶圓代工生產開展合作。

SK集團將與英偉達等全球大型科技企業推進總規模達7500億美元、為期五年的高端存儲芯片長期供應合作。

AI投資熱潮也在蔓延至韓國互聯網企業。

英偉達擬認購Naver約10億美元新股以深化AI合作，雙方將圍繞新一代數據中心建設展開資本合作。

據悉，英偉達通過本次合同將取得NAVER普通股724.1564萬股（持股比例4.5%）。

與英偉達簽訂投資合同的同時，NAVER還宣佈與全球投資公司博楓(Brookfield)簽訂了預備合同，將為AI工廠建設項目籌資最高90億美元（約13.3萬億韓元）。

周末，韓國總統李在明喊話表示，AI是韓國的「新火種」。

他指出，新的人工智能時代為韓國帶來了「真正全新的機遇」，希望將韓國打造成「不可替代的國家」。

「正如人類發現火種開啓了新的歷史，一個我們無法脫離人工智能的新時代即將到來。」

他呼籲美方投資韓國本土創投與初創企業，聲稱「若兩國優勢結合，將攜手培育出下一代三星、現代、SK、NAVER級別的全球龍頭企業。」

他還強調，「在高科技社會中，民主本身是工業和經濟發展的核心要素，合理、客觀、透明和可預測性等民主價值觀有助於促進經濟增長。」

市場緊盯兩巨頭業績

不過，9500億美元芯片大單能否挽救韓國股市仍有待確定。

上周五（24日）韓國股市經歷「黑色星期五」，當日韓股綜合指數暴跌逾5%。

周末雖傳來利好，但市場資金仍在博弈。

據韓國交易所KRX數據，外資仍在持續拋售，機構、散戶則逆勢抄底。

截至發稿，外資當日累計淨賣出超2萬億韓元。其中，集中拋售核心標的以三星電子、SK 海力士兩大存儲權重為主。

本周SK海力士、三星電子將先後發布業績。

三星電子此前業績預告顯示，二季度總營業利潤89.4萬億韓元，按年暴漲18倍，半導體業務貢獻九成以上利潤。

目前市場核心關注三大要點：HBM4E 下半年量產節奏、通用 DRAM 擴產計劃、新增長期供貨協議（LTA）規模。

SK海力士也將於7月29日（北京時間）公布Q2財報。

機構預測其二季度營收84.1萬億韓元，營業利潤 64.1萬億韓元，利潤率75%-77%，有望刷新公司單季盈利紀錄。

另據韓國 Meritz 證券測算，SK 海力士6月出售鎧俠股份，將帶來41.6萬億韓元的非營業收益。

本輪韓國股市大幅震盪，外資拋售存儲龍頭是核心推手。

站在外資視角，前期AI存儲相關利好早已充分反映在股價，疊加本周兩大存儲巨頭即將披露財報，資金擔憂 HBM 出貨、AI 訂單相關指引不及預期，於是提前鎖定上半年存儲行情帶來的豐厚收益。

再加上美元持續維持高位、韓元走弱，外資面臨匯兌損耗，進一步加大了離場拋售的力度。

業內分析指出，外資在財報落地前提前減倉避險，主要有兩大利空隱憂。

第一，市場早已提前定價業績利好。此前三星發布超預期利潤預告的當天，股價反而大跌 7%，印證了 「利好落地即是兌現窗口」 的市場規律。

如果 SK 海力士最終毛利率、HBM 出貨指引低於券商一致預期，存儲板塊或將迎來估值回調。

第二，長期協議壓制短期盈利彈性。SK 海力士多數 HBM 訂單簽訂 3-5 年長協，現貨 DRAM 漲價帶來的利潤增量不及三星，二季度業績存在下修風險。

與此同時，機構擔憂兩家廠商會在財報中公布下半年擴產規劃，遠期供給過剩的預期，會持續壓制板塊中長期估值。