轉載自7月24日首次發布的「定期專欄」，內容無改動

Lewis Krauskopf

路透紐約7月26日 - 動盪的 美國股市 將在未來一周關注聯儲局會議——該會議將揭示利率走向——以及以 科技 公司和人工智能領域巨頭為首的一系列密集企業財報。

主要股指本周均錄得周線下跌，主要受 Alphabet GOOGL.O 和特斯拉 (link) TSLA.O 在 發布季度財報後 股價 大幅下挫 拖累 。

谷歌母公司Alphabet (link) 的股價下跌，部分源於其本已龐大的AI支出計劃 (link) 進一步增加，這為下周其他AI「超大規模科技公司」——微軟 MSFT.O、亞馬遜 AMZN.O 和Meta Platforms META.O ——公布財報前奠定了負面基調。

今年以來，人工智能相關股票一直是股市上漲的核心動力，推動 這輪牛市即將邁入第四個年頭。儘管本周出現回調，但標普500指數 .SPX 今年以來仍上漲了8%以上，而曼集團（Man Group）首席市場策略師胡珀（Kristina Hooper）表示，市場「感覺非常泡沫化」。

「投資者在某種程度上正如履薄冰，」胡珀表示，「他們更可能對任何不完美的跡象做出負面反應。」

聯儲局會維持利率不變嗎？

與此同時，由於中東局勢緊張升級，油價飆升，聯儲局會議正值此時。周四，布蘭特原油價格觸及每桶100美元 (link)。

這加劇了市場對政策制定者可能需要更激進地加息以控制通脹的擔憂——當前通脹率一直遠高於聯儲局2%的年度目標。

據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，市場普遍預期聯儲局將在周三發布貨幣政策聲明時維持利率不變，而周五晚間聯邦基金期貨定價顯示 ，加息25個點子的概率為38% 。

但華爾街仍存在一些不確定性，即聯儲局——其新任主席沃什（Kevin Warsh）正在改革貨幣政策溝通機制 (link) ——是否會出乎市場意料。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）的經濟學家在本周的一份報告中表示：「不能完全排除意外加息的可能性。」

此次會議將是沃什就任後的第二次會議，他一直迴避前瞻性指引，同時誓言將通脹率降至目標水平。

「他確實沒有透露聯儲局的底牌，」墨菲與西爾維斯特財富管理公司（Murphy & Sylvest Wealth Management）高級財富顧問兼市場策略師諾爾特（Paul Nolte）表示。

投資者尋求聯儲局加息信號

即使聯儲局周三維持利率不變，投資者仍將從政策聲明及隨後沃什的新聞發布會上尋找有關未來利率路徑的線索。聯邦基金期貨目前已將2027年1月會議前兩次25個點子的加息納入預期。

「如果市場感覺今年剩餘時間內，有更多委員會成員傾向於這種多次加息的場景，那麼我認為這對市場來說將是一個問題，」富國銀行投資研究所高級全球市場策略師雷恩（Scott Wren）表示。

利率上升會推高消費者和企業的借貸成本，從而減緩經濟增長，並往往對股市構成壓力。

利率上升還可能推高美國國債收益率 (link)，而國債收益率在最近幾周已呈上升趨勢，這將與股票形成競爭。基準10年期國債收益率 US10YT=RR 周四突破4.7%，達到2025年初以來的最高水平。收益率與債券價格呈反向波動。

下周，投資者還將獲得一系列關於美國經濟的最新數據，包括第二季度國內生產總值、月度通脹率以及消費者信心指數的報告。

重大財報周，包括AI領域大手筆企業

預計約三分之一的標普500指數成分股公司將公布財報，這將成為第二季度財報季中最繁忙的一周，其中包括蘋果 AAPL.O、Visa V.N、雪佛龍 CVX.N 和可口可樂 KO.N。

根據截至周三的 LSEGIBES數據， 已有 超過80家公司公布了財報 ，標普500指數成分股第二季度盈利有望按年增長26.5%—— 這是華爾街此前一直預期的鉅額利潤增長， 並在財報公布前已將其計入股價之中。

人工智能（AI）支出一直是2026年股價的核心驅動力 (link)，推動了半導體公司以及從事數據中心和其他基礎設施建設的企業股價上漲。

但投資者也越來越擔心，這些大手筆投入的企業能否收回鉅額投資。這一問題在Alphabet的財報中已顯現，並可能影響投資者下周對微軟、亞馬遜和Meta季度財報的反應。

曼集團（Man Group）的胡珀表示，這些公司或許能輕鬆達到盈利預期並給出強勁的下一季度業績指引，但隨着投資者對AI支出的看法發生轉變，仍可能遭到市場的懲罰。

「此前他們看到的是機遇，如今則更傾向於看到風險，」她補充道。