智通財經APP獲悉，中原證券發布研報稱，7月券商指數月初再創六月上旬見底反彈以來新高，但隨後震盪回落並轉為橫向區間震盪，短周期走勢強度僅次於上證50指數，明顯強於科技成長類指數，在市場波動加大時展現出較強的板塊韌性。在權益市場企穩回升後券商板塊依然具備逐步收復年內跌幅的預期，積極保持對政策面、市場面以及券商板塊的持續關注。建議關注龍頭類上市券商A+H股、逐步具備差異化競爭優勢的中小上市券商、經紀業務綜合實力較為突出的上市券商、個股估值明顯低於板塊平均估值上市券商。

中原證券主要觀點如下：

券商板塊2026年6月行情回顧

6月券商指數由弱顯著轉強。中信二級行業指數證券Ⅱ全月上漲8.87%，跑贏滬深300指數(上漲1.78%)7.09個百分點。6月券商板塊升跌比明顯改善，但板塊內部分化明顯加劇，全月跑贏券商指數的個股數量按月進一步減少，板塊平均P/B的震盪區間上移至1.173-1.332倍。

影響上市券商2026年6月月度經營業績的核心市場要素

1.權益按月降溫、固收寬幅震盪，自營業務按月將出現一定幅度的減量。2.月度日均股票成交量略有回落、成交總量小幅增長，經紀業務景氣度再創新高。3.兩融餘額持續刷新歷史新高，年內兩融日均餘額增幅持續擴大。4.股權、債權孖展規模同步實現幅度較大的增長，行業投行業務總量按月顯著回升。

上市券商2026年7月業績前瞻

自營：權益自營經營環境降至冰點，固收自營經營環境保持平穩，自營業務將受權益自營的影響明顯承壓。經紀：月度日均股票成交量按月將小幅下滑，月度成交總量仍能夠維持在年內的次高位，經紀業務景氣度按月將小幅回落。

兩融

全市場兩融餘額自歷史高位快速回落，兩融業務對上市券商單月經營業績的邊際貢獻度按月將出現顯著下滑。投行：股權孖展規模將實現進一步增長，債權孖展按月將小幅下滑，投行業務總量按月仍將保持增長。整體經營業績：綜合目前市場各要素的最新變化，預計2026年7月上市券商母公司口徑單月整體經營業績的波動率將明顯放大並將明顯承壓，總量將降至年內的低位。

風險提示：1.權益及固收市場環境轉弱導致上市券商經營業績出現下滑;2.股價短期波動風險;3.新一輪資本市場改革的政策效果不及預期