CoreWeave 為爭取投資者認購最新一筆規模 26 億美元的貸款，做出重大讓步。該筆貸款依託其與Anthropic達成的算力合作協議作為支撐，此事凸顯華爾街對人工智能投孖展熱潮的熱情正在消退。

　　知情人士透露，經過一周認購需求低迷，這家雲計算公司上調債務收益率至接近 9.1%，同時增設對貸款人更有利的保護性條款，最終促成這筆孖展落地。

　　知情人士稱，本次孖展增設的核心利好條款包含定製化鎖箱機制：協議項下合同產生的現金流，必須優先用於償還債務，再支付其他運營開支。鎖箱安排將持續生效，直至 CoreWeave 清償一半貸款；若租賃費率跌破指定閾值，該機制也將自動觸發。

　　本周早些時候這筆貸款認購遇冷，反映出在 AI 概念股近期遭遇拋售的背景下，投資者熱情降溫。這家前身從事加密貨幣挖礦的企業，過去兩年依託 GPU 租賃業務與客戶合約作為擔保發行多筆債務，持續壓低自身孖展成本。

　　知情人士表示，在 CoreWeave 周三晚間更新孖展條款後，周四上午市場認購訂單規模飆升至近 90 億美元。

　　媒體看到的孖展條款清單顯示，本次孖展定價上調，利率為擔保隔夜孖展利率（SOFR）上浮 550 個點子，債券交易價格為面值的 96 至 97 美分。相比最初商議的定價，整體收益率抬升 1 至 1.25 個百分點。

　　CoreWeave 與 Anthropic 在 4 月簽署多年期協議，後者向 CoreWeave 租賃雲計算算力。僅僅兩個月前，該公司完成另一筆規模 31 億美元的同類孖展，依託與 OpenAI 的算力合約，當時利率僅為基準利率上浮 450 個點子。

　　CoreWeave 發言人周四表示：「我們對本次孖展結果感到滿意…… 這筆孖展也印證，人工智能基礎設施作為一類成長性資產持續走向成熟。」

　　該發言人稱，調整孖展條款 「在創新孖展結構推向市場的過程中十分常見，尤其是當前市場波動性加劇的環境下。」

　　本次孖展牽頭行摩根大通拒絕置評。

　　Shorecliff 資產管理首席投資官格蘭特・納赫曼表示：「基準利率上行、市場質疑 AI 資本開支回報、行業擔憂過度建設，再加上擁擠交易集中平倉，多重利空同時衝擊這類標的。」

　　納赫曼稱：「如今投資者向該領域新發債務投入資金時，會要求更高收益率以及更嚴苛的貸款契約。」

　　了解這筆孖展的投資者表示，市場尤為擔憂支撐本次孖展的底層合作合約期限偏短，貸款人面臨客戶續約風險。