更新了標題、簡訊及第4、7段中的股價數據

Heekyong Yang/Hyunjoo Jin

路透首爾7月29日 - 韓國芯片製造商SK海力士 000660.KS 周三公布了強勁的季度業績，但未達投資者的高預期，加劇了市場對大型科技公司人工智能支出放緩的擔憂。

為抵禦行業需求周期的劇烈波動，該公司正爭分奪秒地鎖定長期供貨協議。

這家英偉達 NVDA.O 供應商的季度營業利潤飆升至歷史新高，增幅超過六倍，但該公司表示 ，部分先進產品的出貨延遲限制了其主力產品動態隨機存取存儲器$(DRAM)$ 芯片的價格漲幅。

周三，SK海力士股價收跌9.6%，因業績低於預期，加劇了市場對科技公司激進的人工智能（AI）支出能否持續的擔憂。韓國基準股指KOSPI .KS11 收跌6%。

「市場擔心科技公司將在基礎設施支出方面暫作休整，」BNK投資證券分析師李敏熙表示。

分析師指出，該公司未能就如何通過提高股東回報分享AI熱潮帶來的紅利提供詳細計劃，且採用的長期合約可能限制內存價格的上漲空間，這些因素進一步打擊了投資者情緒。

自上月創下歷史新高以來，該股市值已蒸發逾半，但今年迄今 仍上漲約115% 。

需求依然強勁

儘管市場出現拋售，SK海力士表示對AI內存芯片的需求依然強勁。

「主要客戶仍在要求增加內存供應，」SK海力士總裁宋賢鍾在財報電話會議上表示，並補充說該公司正在尋求更多長期供應協議，以更好地應對芯片價格波動。

此舉凸顯了芯片製造商正試圖將 (link) 當前由人工智能驅動的繁榮轉化為更長期的需求確定性，因為市場擔憂人工智能基礎設施方面的支出最終可能會降溫。

SK海力士表示，此類長期協議通常為期五年，幷包含保證金等財務保障措施以確保合同履行。該公司稱，已就約10項此類協議達成共識，並正在與其他主要行業參與者繼續磋商。

這些協議的達成正值市場擔憂「超大規模科技公司」 (link) ——如微軟 MSFT.O、Alphabet GOOGL.O、亞馬遜 AMZN.O、Meta Platforms META.O 和甲骨文 ORCL.N ——無力為計劃中的數百億美元人工智能基礎設施投資提供資金，這一擔憂在最近幾周導致全球芯片股價下跌。

SK海力士表示，鑑於對未來需求的信心，計劃將今年的資本支出從2025年的30.2萬億韓元提高至40萬億韓元以上（276億美元）。

針對產能擴張可能導致供過於求的擔憂，該公司予以淡化，稱將根據市場需求調整投資。

「隨着主要科技公司加大對人工智能基礎設施的投資，對額外供應的需求持續增加，」該公司表示。「由於這些投資由人工智能服務產生的收入支撐，預計內存需求的增長勢頭將持續。」

分析師指出，雖然長期合同有助於提高對未來需求的可預測性，但也可能抑制短期價格漲幅，這也是導致業績未達預期的一大因素。

他們還指出，SK海力士在高帶寬內存（HBM）芯片領域的業務佔比更高，而該類芯片的價格漲幅低於傳統內存。

其主要競爭對手三星電子 005930.KS 預計第二季度營業利潤將激增19倍 (link)，並將於周四公布財報。

「三星擁有更強的定價能力，且提價力度比SK海力士更大，」DS投資證券分析師李秀琳表示。

淨現金激增

得益於強勁的盈利表現，SK海力士截至6月底的淨現金達到88萬億韓元。該公司計劃將這一數字增至100萬億韓元以上，以更好地滿足客戶需求並穩定業務運營。

美瑞茲證券高級分析師金善宇表示，隨着公司現金餘額接近長期目標，投資者越來越關注這些資金將如何部署。

SK海力士表示，目前尚無法提供有關股東回報政策的時間、規模或結構等細節，但計劃於今年晚些時候公布該計劃。

現代汽車證券研究主管羅（Greg Roh）表示：「SK需要制定具體的股東回報政策，以扭轉投資者情緒。」

該公司公布的數據顯示，4月至6月期間營業利潤為60.5萬億韓元，較上年同期的9.2萬億韓元有所增長，但低於LSEG SmartEstimate預估的64萬億韓元。

季度營收增長257%至79.3萬億韓元，低於84萬億韓元的預期。

分析師表示，業績未達預期反映出HBM4出貨量低於預期，導致該季度收入確認被推遲。

該公司表示，得益於63.3萬億韓元的投資資產收益，淨利潤增長了13倍以上，達到93.9萬億韓元，但未提供進一步細節。

分析師估計，該公司在上月完成出售其持有的日本NAND閃存製造商鎧俠（Kioxia）股份後，確認了累計投資收益。

2018年，SK海力士通過由貝恩資本（Bain Capital）牽頭的由美國、日本和韓國投資者組成的財團，藉助兩家特殊目的實體（SPV），向鎧俠（285A.T）投資約4萬億韓元。