智通財經APP獲悉，富達國際全球宏觀及策略資產配置主管 Salman Ahmed 表示，美國聯儲局昨連續5次按兵不動，將聯邦基金利率區間維持於3.5至3.75釐，符合市場預期。今次利率決定以9比3投票結果通過，當中3名委員投反對票，傾向加息0.25釐。本次會議後，市場進一步下調近期加息的可能性，孳息率曲線呈現陡峭化走勢:短端孳息率隨9月加息預期降溫而回落，長端債券則因中長期通脹、財政及政策前景仍不明朗而遭到拋售，30年期美債孳息率彈升11個點子至5.20%，創下2007年7月以來新高。

惟因總統特朗普揚言將「狠狠打擊」伊朗，中東地緣政治緊張情勢升溫，布倫特原油價格一度漲至90美元，再加上市場對人工智能(AI)相關資本開支、潛在供應過剩以及長天期孳息率上升的擔憂加劇，美國股市全面走低，半導體和記憶體類股領跌，大型科技股普遍下挫。

富達認為，聯儲局較可能延至12月才啓動加息周期，前提是通脹與勞動市場數據持續偏強。不過，未來兩個月的經濟數據及地緣政治發展，仍可能重新推升通脹風險，因此9月加息的可能性尚未完全消除。更重要的是，本次決策突顯沃什時代的政策特色:在缺乏明確政策框架與前瞻指引的情況下，聯儲局將更依賴即時經濟數據及金融環境變化進行判斷。這意味着市場對政策路徑的預期可能頻繁調整，利率與資產價格也更容易隨數據及官員言論而波動。政策不確定性與市場波動維持高檔，可能成為沃什時代的新常態。

近期美伊緊張情勢再度升溫，加上投資者對 AI 相關資本開支、潛在供應過剩及長期債券孳息率上升的擔憂加劇，帶動市場波動提升。然而，這些因素目前主要影響市場情緒與估值，尚未改變全球經濟與企業盈利的基本面趨勢。企業盈利維持穩健，財政政策與 AI 投資持續支撐經濟活動;AI 仍是重要的長期增長主題，全球經濟擴張尚未中斷，中長期仍有利於風險性資產表現。

投資策略上，企業盈利增長仍具潛力，富達維持增配股票，並相對看好估值與盈利動能較理想的日本及新興市場;惟美國大型科技股估值偏高，仍須留意市場集中度及AI投資回報。債券方面，通脹、財政擴張與政策不確定性可能限制長端孳息率下行空間，因此對政府債維持中性;同時，鑑於信用利差已大幅收窄，富達對信用債保持審慎。投資者可透過動態調整全球多元資產策略，應對當前波動加劇的市場環境，並以優質企業為核心，結合具收益特性的全球股息策略與優質債券配置，追求穩中求勝的長期回報。