鳳凰網財經《IPO觀察哨》

2020年成立的深圳雲豹智能股份有限公司，是國內頭部DPU芯片設計企業，正衝刺創業板IPO、衝擊A股「國產DPU第一股」。

公司歷經多輪孖展，IPO申報投後估值約142.73億元，擬募資30.35億元用於新一代DPU芯片研發與產業化。

伴隨IPO推進，公司財務負責人陸遙的從業背景、歷史處罰記錄及任職時間線違規問題，引發市場對公司財務內控、保薦獨立性的多重質疑。

陸遙為持證保薦代表人，曾任職招商證券，後入職中信證券投行板塊，2025年調任中信金石高級副總裁，2025年11月正式從中信體系離職，次月便入職雲豹智能，全權負責公司IPO財務、審計對接及資本運作等核心工作。

本次雲豹智能IPO保薦機構為中信證券，項目簽字保代與陸遙曾同期共事，前券商僱主保薦、前核心投行人員把控發行人財務的特殊組合，令市場普遍擔憂本次IPO中介履職缺乏獨立性與公允性。

此外，公開監管記錄顯示，陸遙存在明確的投行履職違規處罰。2023年9月，深交所出具監管函，因其在大成精密IPO項目中履職疏漏對其採取書面警示措施。監管認定，陸遙未充分覈查發行人收入內控、收入確認、風險披露等核心問題，對成本、存貨、在建工程等多項會計覈算失真問題覈查不到位、履職不審慎，該項目後續因覈查問題撤回申報。其過往財務覈查不嚴的執業瑕疵，使其主導雲豹智能IPO財務工作的專業性、合規性備受市場擔憂。

此外，陸遙還存在任職時間線違規疑點。據媒體報道，2025年10月25日，仍身為中信金石在職員工的陸遙，尚未離職且未入職雲豹智能，便以雲豹智能資本運作及上市負責人身份出席公開行業論壇、對外宣講公司資本規劃。

除人員合規爭議外，雲豹智能自身IPO基本面風險顯著。公司持續大額虧損、尚未實現穩定盈利，且客戶結構極度單一，2025年對騰訊銷售收入佔比高達95.22%，經營可持續性存疑。