智通財經APP獲悉，北京時間周四凌晨，聯儲局宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變，符合市場整體預期。這是聯儲局連續第五次「按兵不動」。在聯儲局公布這一利率決議之前，市場曾預計約有30%概率加息25個點子。

儘管聯儲局此次並未加息，但本次會議一大顯著特徵是反對票數量大幅增加。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)有三名委員反對維持利率不變，主張加息25個點子。全部反對票均來自地區聯儲主席，包括達拉斯聯儲行長洛裏·洛根、明尼阿波利斯聯儲行長尼爾·卡什卡里、克利夫蘭聯儲行長貝絲·哈馬克。不過，結合三人過往公開表態，該結果並不出人意料。

聯儲局主席沃什在新聞發布會上重申聯儲局控制通脹的決心，同時提醒市場與公衆，抑制通脹之路艱難，無法一蹴而就。他表示：「我們沒有一蹴而就的辦法。通脹問題不可能在短短數日、幾周之內得到解決。」

當有記者在新聞發布會上認為本次決議屬於「暫停加息」時，沃什並不認同。他表示：「我不會把本次行動稱作暫停。我將其定義為一次對經濟現狀的深度評估，是對一系列重大難題的審慎研判，也是明確我們未來一段時間需要解決的核心課題。」他補充稱，聯儲局本次選擇暫不調整利率，僅僅是政策進程的開端，而非終點。有分析人士指出，沃什這一表態幾乎是在主動阻止市場把「不加息」解讀為「政策見頂」。

儘管沃什發表了帶有鷹派色彩的言論，但市場並不買賬。美債收益率曲線長端大幅飆升，其中30年期美債收益率突破5.2%，創下2007年以來新高。而對貨幣政策高度敏感的2年期美債收益率則下行。通常而言，長期國債收益率更多反映市場對通脹和財政赤字的預期，而短期國債收益率則與近期利率走勢預期密切相關。美債收益率曲線兩端的走勢表明，投資者認為聯儲局短期政策利率將保持平穩，此舉未來或將再度推升通脹。

對此，雙線資本首席執行官、「新債王」傑弗裏·岡拉克直言，美債市場正在向聯儲局釋放信號——如果政策制定者真的希望實現2%的通脹目標，僅僅發表強硬言論是不夠的，聯儲局必須採取更多實際行動。

岡拉克在聯儲局最新利率決議公布後周三接受採訪時表示：「如果你真的想達到2%的目標，我認為你必須提高利率。我認為實現2%的通脹水平將需要很長時間。未來幾年內，我們可能都無法達到這一目標。」

岡拉克表示，利率決議公布後，美國國債收益率曲線不同期限表現出現分化，反映出投資者並不相信聯儲局最終會落實其政策立場。他表示：「今天兩年期美國國債收益率下跌，是因為市場認為聯儲局正在慢慢採取行動。而新聞發布會後，長期國債收益率大幅上升，是因為債券市場的‘衛士’正在傳遞這樣的信息——‘如果你真的希望我們相信你的言辭，那麼你必須開始採取行動。’」

除了岡拉克之外，Highline Asset Management固定收益董事總經理兼FedWatch Advisors創始人本·埃蒙斯同樣表示，美債收益率曲線的陡峭化表明沃什的「政策策略缺乏可信度」。埃蒙斯指出：「只放鷹派言論而不採取實際行動，是一種讓市場自行判斷、自行收緊貨幣政策環境的便捷方式。但一旦通脹加速，市場認定聯儲局再次落後於曲線，這種做法可能適得其反。」

儘管沃什曾在多個場合強調，聯儲局將不惜一切代價使通脹迴歸2%的目標水平，但該央行目前仍維持觀望姿態。在新聞發布會期間，當被反覆問及為何在消費者價格指數(CPI)仍以3.5%的按年漲幅上行之際遲遲按兵不動時，沃什指出，長端市場利率的跳升已在客觀上替聯儲局承擔了部分政策收緊的工作。

Brandywine Global Investment Management投資組合經理傑克·麥金泰爾指出：「我記憶中從未見過記者們當場表示困惑並要求更多澄清。市場也有同樣的感受。」他認為，長端收益率急劇上行反映出市場缺乏信心，「投資者並不相信他的抗通脹敘事」。