智通財經APP獲悉，華安證券發布研報稱，新能源汽車已成為出口增長和結構升級的核心動力，歐洲仍是第一大市場，拉美增長最快;需求向中高端及純電等方向重新分配。在行業盈利承壓背景下，重點看好需求價格敏感度較低且國產替代空間較大的超豪華賽道，以及能夠依靠海外高利潤市場對沖國內需求與成本壓力的出海主線。

華安證券主要觀點如下：

26H1國內汽車批發銷量1501.7萬輛，按年-4.1%

其中乘用車26H1批發銷量為1272萬輛，按年-6%，商用車景氣度較高，26H1批發銷量為229.7萬輛，按年+8.3%。國內終端需求承壓，26H1國內汽車批發銷量為992.1萬輛，按年-21.1%;出口延續強勢增長，26H1中國汽車出口509.6萬輛，按年+65.3%。2026年全口徑預計汽車出口1000萬輛，按年增長約40%。2026年我國汽車銷量預計為3481萬輛，按年+1.2%，其中乘用車銷量3018萬輛，按年+0.3%;商用車銷量464萬輛，按年+8%。

受原材料成本上升以及車型結構改善影響，26年乘用車價格體系出現邊際修復，行業從「以價換量、優惠擴張」的狀態逐步轉向「均價抬升、終端折扣收斂」

汽車出口提速，新能源成為推動增長和結構升級的核心力量。26H1新能源汽車出口235.5萬輛，按年增長超1.2倍。歐洲仍是中國自主品牌出口第一大市場，但增長最快、結構提升最明顯的是拉美市場。

新能源滲透率持續提升，純電增量回彈明顯

純電銷量6月按年增長約32.9%，明顯強於混動車型的6.4%，是新能源銷量修復的主要來源，主要得益於中高端純電新車供給增加及出口需求強勁;插混及增程則面臨前期高基數、同質化競爭加劇，以及部分需求重新向長續航純電分流的困境。26年以來純電新車單車帶電量顯著上行，26年批次純電平均單車帶電量69.4kWh，較25年均值提升4.35kWh。純電及增程新車聚焦「大車平台+高價值量」競爭，產品結構持續向中高端、大尺寸、長續航方向遷移。

風險因素

1)國內經濟景氣度不及預期;2)行業競爭加劇影響利潤率;3)出口不及預期。