（來源：長江鎳業網）
當鎳價從高位回撤，市場目光迅速轉向需求端。長江現貨1#鎳今日均價131，550元/噸，較前一交易日下跌1，100元/噸，價格回落本應刺激下游補庫，但現實卻呈分化：一邊是不鏽鋼冶煉對鎳生鐵及電解鎳的剛性託底，另一邊是電池級硫酸鎳31，650元/噸的持平報價，透出新能源端觀望情緒。鎳的需求雙軌，正上演一場安靜的拉鋸。與現貨端相比，期貨跌幅更淺，現貨升水期貨約400元/噸的格局未改；長江綜合電解鎳（板狀）均價132，250元/噸，較長江現貨1#鎳高出約700元/噸，不同交割品價差同步走擴，顯示實體剛需對價格仍有託舉。從消費結構看，不鏽鋼佔據鎳終端用量的主體，其排產節奏對原料價格具備決定性牽引，這也是鎳價在回調中始終保有韌性的根源。
據CCMN平台7月29日報道，當日硫酸鎳均價33，100元/噸、電池級硫酸鎳31，650元/噸均與前一交易日持平，氯化鎳39，300元/噸亦無波動。電池材料報價的橫盤，說明三元前驅體企業的原料採購仍偏剋制，終端訂單放量尚未傳導至鎳鹽環節；硫酸鎳日內波幅達2，400元/噸卻仍平盤，更印證下游承接謹慎。反觀不鏽鋼一側，其作為鎳消費的絕對主力，對原料的承接能力構成鎳價底部支撐；鎳價回落恰為其讓出成本空間，部分鋼廠利潤修復預期升溫。滬鎳盤中最低128，850元/噸、較昨結最大回落約2，700元，尾盤跌幅收窄至400元，多空在需求驗證前暫難分高下。現貨較滬鎳盤面升水約400元/噸，長江綜合電解鎳（板狀）均價132，250元/噸、跌750元/噸，亦印證現貨端承接優於盤面。值得留意的是，鎳鐵作為不鏽鋼主原料，其報價與電解鎳的替代關係，使鋼廠在原料採購上擁有更多緩衝空間，進而削弱鎳價單邊上行的彈性。
需求雙軌的拉鋸，註定鎳市短期缺乏清晰方向。不鏽鋼的託底效應，為鎳價守住下方空間；而電池鎳的平淡，又壓制了上行動能。資金面上，滬鎳連續成交194，922手、持倉182，102手，高持倉反映多空對峙未解。從更長視角看，鎳價在13萬附近的反覆，是對供給增量與需求驗證的雙向等待；在不鏽鋼排產與電池鎳放量信號明晰前，箱體震盪或是主基調。若後續三元電池排產提速、硫酸鎳報價走出平盤，鎳的需求結構將重新平衡。對產業鏈而言，雙軌格局下宜以區間思路應對，盲目追漲或殺跌均面臨兩端被擠壓的風險。後續需重點關注不鏽鋼廠排產計劃與電池級硫酸鎳成交放量的時點，二者節奏差異將決定鎳價是穩於13萬之上，還是向下考驗箱體支撐。
CCMN長江有色網訊 小江