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　　花旗發布研報稱，小鵬集團-W（09868）將公布第二季業績，預期集團第二季Non-GAAP淨虧損約10億元人民幣，綜合毛利率約20%，汽車毛利率約12.5%。該行維持其「買入」評級，H股目標價87.7港元。

　　花旗預期小鵬第三季總交付量約13萬輛，低於市場預期的15萬輛，主要因為7月交付量或略遜預期，加上L03生產爬坡需時，以及L03（毛利率逾10%）或蠶食M03（毛利率僅單位數）的銷量。該行同時預期綜合毛利率按季輕微下跌，因非汽車收入佔比下降，抵銷了車型組合改善的正面影響。

　　展望第四季，花旗看法較正面。毛利率約20%的GX將逐步改善組合，高階車型G9L （月銷5，000輛）將在第四季推出，毛利率亦逾20%。出口方面，第四季出口佔比有望由第三季約10%提升至20%，出口月均量可由目前約2萬輛增至4萬輛，對盈利能見度有顯著幫助。L05將於今年10月推出，預計2027財年開始出口。