金吾財訊 | 華泰證券表示，7月以來，市場風格由前期科技虹吸逐步轉向均衡配置。月初半導體、AI算力、光模塊等高景氣方向延續強勢，但由於成長板塊擁擠度處於高位以及外部市場波動加大，高位科技的分歧與波動明顯上升，資金開始向低估值、大市值和穩定現金流方向再平衡，銀行、公用事業等穩定型紅利資產相對錶現改善。展望8月，該機構認為成長產業趨勢尚未逆轉，再平衡價值仍然具備，配置上建議增加穩定型紅利底倉，關注銀行、公用事業等穩定型紅利。該機構指，7月以來，高股息資產迎來階段性修復，核心驅動在於資金再平衡。1）6月資金持續向科技成長集中，行業間估值與籌碼分化明顯。進入7月，獲利資金兌現以及高位板塊波動增大，共同推動資金由高彈性成長向低估值價值板塊迴流；2）持倉中報披露後，機構投資者逐步對前期偏離較大的組合進行再平衡。成長板塊權重快速提升後，組合波動與行業集中度明顯上升，部分資金出於控制回撤、鎖定收益和降低風格暴露的考慮，增配低波動、低相關性的紅利資產；3）中長期資金持續入市以及絕對收益資金降低組合波動的需求，為銀行、公用事業等低波紅利板塊提供了增量支撐。7月銀行及紅利資產的修復，也驗證了市場由極致成長向均衡配置切換的趨勢。