來源：華泰期貨
作者： 師橙
市場分析
地緣方面，伊朗外交部發言人巴加埃表示，伊朗與阿曼已就霍爾木茲海峽航運線路達成一致。如無第三方干擾，兩國聯合聲明目前已進入最後審定和起草階段。巴加埃同時強調，伊阿達成協議並不意味着霍爾木茲海峽將恢復安全通航。知情人士稱，擬議中的重新開放霍爾木茲海峽提案，將不對過境該水道的船舶徵收過路費或服務費。經濟數據方面，美國7月私人就業增長大幅低於預期，顯示勞動力市場動能有所降溫，但工資增速仍具韌性，整體就業形勢維持穩定。數據顯示，美國7月ADP新增就業4.4萬人，遠低於市場預期的7萬人，為今年以來最低水平；跳槽員工薪資按年上漲7%，為近一年來最快增速；留任員工薪資增幅則維持在4.4%。周五將公布的美國7月非農就業報告備受市場關注。
期貨行情與成交量：
2026-08-05，滬金主力合約開於887.52元/克，收於910.40元/克，較前一交易日收盤變動2.70%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開於913.00元/克，收於928.10元/克，較昨日午後收盤上漲1.94%。
2026-08-05，滬銀主力合約開於14600.00元/千克，收於15105.00元/千克，較前一交易日收盤變動5.09%。當日成交量為709794手，持倉量為315309手。昨日夜盤滬銀主力合約開於15027元/千克，收於15260元/千克，較昨日午後收盤上漲1.03%。
美債收益率與利差監控：
2026-08-05，美國10年期國債利率收於4.63%，較前一交易日變化-0.07%，10年期與2年期利差為0.43%，較前一交易日變化-0.02%。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-08-05，Au2610合約上，多頭較前一日變化-594手，空頭則是變化-3手。滬金合約上個交易日總成交量為359990手，較前一交易日變化80.59%。在滬銀方面，在Ag2610合約上，多頭變動-2936手，空頭變動-744手。白銀合約上個交易日總成交量972292手，較前一交易日變化9.18%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1，009.30噸，較前一交易日增加3.43噸。白銀ETF持倉為14，939噸，較前一交易日持平。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2026-08-05，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為-11.22元/克，白銀國內溢價為-254.58元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為60.27，較前一交易日變動-2.28%，外盤金銀比價為68.88，較上一交易日變化-1.31%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監控上個交易日（2026-08-05）上金所黃金成交量為56250千克，較前一交易日變化181.67%。白銀成交量為327718千克，較前一交易日變化32.69%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為13200千克。
策略
黃金：謹慎偏多
地緣緩和信號疊加就業數據的不及預期，市場修正前期對於聯儲局未來貨幣政策的偏謹慎預期；因此預計近期黃金價格或以震盪偏強格局為主，Au2610合約震盪區間或在900元/克-950元/克。後續關注周五美國非農就業數據。
白銀：謹慎偏多
當下白銀與黃金邏輯類似，價格預計同樣維持震盪偏強格局，Ag2610合約震盪區間或在14800元/千克-15800元/千克。後續關注周五美國非農就業數據。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續離場
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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