路透紐約8月5日 - 隨着本周美國股市飆升至歷史新高，投資人表示，強勁的企業獲利動能、高漲的人工智能$(AI)$股的回調以及仍處於合理水平的估值，都可能進一步推動這輪上漲行情。

標普500指數.SPX 周二創下兩個月來的首次收盤歷史新高。在此期間，表現搶眼的半導體及其他科技股的暴跌曾拖累股指，但受美伊緊張局勢緩和跡象提振，近日股市大幅上漲。

市場正處於又一個季度財報季之中，受人工智能相關基礎設施鉅額支出的推動，財報表現已超出市場的高預期。投資者表示，這種盈利樂觀情緒應能在未來數月為股市提供關鍵的基本面支撐，儘管他們同時警告稱，美債收益率上升等風險依然存在。

退休及財富管理服務公司Empower首席投資策略師Marta Norton表示，「只要沒有意料之外的事件發生，也沒有收益率曲線引發重大疑慮，今年下半年整體投資環境仍相當有利。」

隨着近期的大幅上漲，標普500指數2026年迄今累計漲幅已達約13%。部分投資者認為，在曾一度過熱的AI交易出現急劇回調後，該指數目前處於更健康的狀態。費城半導體指數.SOX 自6月下旬高點回落以來，雖較峯值仍下跌約17%，但年內累計漲幅仍超過70%。

Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，市場已經歷這波賣壓洗禮，第二季大漲的AI龍頭股已完成整理，市場部位與估值回到較平衡的狀態。

股市面臨的一項關鍵考驗，是AlphabetGOOGL.O、微軟MSFT.O 、亞馬遜AMZN.O 和Meta PlatformsMETA.O 的財報表現。這些公司大舉投資AI數據中心，正在提振半導體企業及其他參與該領域擴張的公司。據高盛策略師預計，這些超大型雲服務業者加上甲骨文ORCL.N ，今年的資本支出將逼近8,000億美元。

Cantor Fitzgerald投資銀行部門Cantor首席股票暨宏觀策略師Eric Johnston表示，這些超大型雲服務供應商的財報顯示，其AI投資已開始產生回報，緩解了市場對其縮減支出的疑慮；若它們削減投資，原本受惠於這些資本支出的企業將受到衝擊。

**估值趨於合理，股市仍持續走高**

根據LSEG IBES截至周三的數據，在逾75%的標普500指數成分股企業已公布財報的情況下，整體第二季經調整後獲利預計將較去年同期成長31.1%，創下2021年以來最高增幅。此外，第三季及第四季的獲利預估也略有上調。

其中，科技類股第二季獲利預計將大增72%；標普500指數11大類股中，有10個類股的獲利預料將實現成長。

企業獲利增強有助於降低估值壓力。根據LSEG Datastream的數據，標普500指數周二的預估市盈率(本益比)為20.4倍，低於2025年底的22.2倍，也低於6月2日標普500指數前一次創下歷史收盤新高時的21.3倍。

科技類股的預估市盈率已降至22.1倍，低於2025年底的26.5倍。

「我們正處於相當強勁的基本面環境中，」Saglimbene表示。「過去一個半月裏，估值已經變得更有吸引力。」

**美債收益率上升給股市帶來風險**

美債收益率上升，將提高股票面臨其他資產的競爭力。收益率上升同時也推高消費者與企業的借貸成本，從而拖累經濟增長和股市表現。

近期，隨着中東局勢趨於緩和，油價回落，通脹擔憂有所緩解，10年期美債收益率已降至4.63%。

Edward Jones資深全球投資策略師Angelo Kourkafas表示，油價如今已回落至每桶80美元以下，這將有助於抑制收益率進一步上升。

市場正步入一段季節性表現較為疲弱的時期，且11月美國期中選舉即將到來，屆時將決定由哪一個政黨掌控國會。CFRA的數據顯示，自第二次世界大戰以來，在期中選舉年，標普500指數8月與9月的平均報酬率均為負值。