洛陽鉬業7月31日公告，公司擬對與寧德時代集團的持續關聯交易協議進行年度上限的修訂和重續，擴大銅、鈷、鎳等產品的銷售規模。

根據新籤《商品購銷框架協議》，2026年至2028年，洛陽鉬業向寧德時代集團銷售產品的年度上限分別修訂為38.5億美元、43億美元、50億美元，較原上限2026年22億美元、2027年29億美元的規模顯著提升。

擴大交易規模和期限，基於洛陽鉬業預判銅鈷價格會出現大幅波動。公司表示，一是基於技改擴產，KFM銅鈷礦的銅產品產量預計將大幅提升，加上近年來國際銅價呈上升趨勢，預計未來交易金額將大幅增長；二是剛果對鈷出口實施的配額政策，預計2026年至2028年期間，鈷的出口量及市價均會出現大幅波動；三是現行協議將於2027年12月31日屆滿，預期上述交易於屆滿後仍將繼續進行。

8月6日消息顯示，剛果（金）禁止銅精礦、鈷精礦的出口，倫銅期貨價格漲幅擴大至1.5%，最新報14,316美元/噸。

不過，新籤協議非單向銷售，洛陽鉬業也將向寧德時代集團採購銅、鎳產品，以及動力電池系統和儲能電池系統等產品，2026年至2028年的採購上限分別為1.35億美元、1.85億美元、1.90億美元。

供應鏈直連礦山

今年上半年，寧德時代電池系統產能525GWh，產量498GWh，產能利用率達94.86%，產線幾乎滿負荷運轉。同時還有764GWh在建產能，若全部投產，寧德時代將邁入TWh產能級別，也是行業首家實現這一產能規模的企業。

當電池產能逼近TWh級別，寧德時代的供應鏈管理正在跳過中間貿易商和材料廠，直接對接大型礦山和大宗商品市場。此次與洛陽鉬業的新協議，讓寧德時代獲得了三年最高131.5億美元（約合人民幣887.73億元）級別的銅、鈷、鎳直接採購通道，覆蓋了三元電池正極（鈷、鎳）和鋰電銅箔（銅）的核心原料。

但是，年度上限≠實際銷售量。2024年、2025年及2026年前5個月，洛陽鉬業向寧德時代銷售產品的實際金額分別為8.00億美元、3.59億美元和4.90億美元，均遠低於當期上限。

而且，雙方簽署的是框架協議，仍需訂立具體合同，每批產品的價格按市場化原則協商，主要參考資金成本、基本價格係數、水分含量、金屬含量等因素釐定。

所以這份框架協議是寧德時代提前鎖定核心資源長期供應通道的佈局，跳過中間環節直連上游大型礦企，可以在銅、鈷、鎳價格或供應出現波動時直接調用資源，對沖風險，進一步鞏固自身在全球動力電池市場的規模與成本優勢。

持續推進深度綁定升級

洛陽鉬業是全球頂尖礦業+貿易巨頭，2007年登陸港交所，2012年又在上交所上市，實現「A+H」上市。公司坐擁全球銅、鈷、鉬、鎢等關鍵優質金屬資源，業務覆蓋亞洲、非洲、南美洲、歐洲80多個國家和地區，目前鈷產量位居全球第一，鉬、鎢、鈮產量穩居全球前列，金屬貿易量躋身全球前三。

公司與寧德時代和合作源於2021年。當年4月10日，寧德時代與洛陽鉬業在新能源金屬資源領域達成全方位戰略合作，通過控股子公司邦普時代，以總對價1.375億美元獲得洛陽鉬業孫公司KFM控股25%的股權，由此實現對世界級高品位KFM銅鈷礦的深度權益綁定。

2022年，寧德時代和洛陽鉬業的合作走向股權綁定。寧德時代全資子公司四川時代通過與與洛陽國宏進行「股權互換」，以洛礦集團100%股權增資的方式，間接持有洛陽鉬業24.68%的股權，從而成為洛陽鉬業的第二大股東。

2023年，雙方的合作拓展至鋰資源領域。2023年1月20日，玻利維亞國家鋰業公司YLB與寧德時代—寧德邦普—洛陽鉬業聯合體（CBC）簽署合作協議，並於2024年1月正式簽署中試工廠協議。

CBC預計將在玻利維亞投建兩座鋰鹽加工廠，以從烏尤尼（Uyuni）和奧魯羅（Oruro）兩個鹽湖中提取鋰。2024年11月，《烏尤尼鹽湖碳酸鋰生產服務合同》落定，將投資10億美元，CBC將分別建設一座年產1萬噸和一座年產2.5萬噸電池級碳酸鋰的工廠。

此後，寧德時代逐漸加強其對洛陽鉬業的話語權。2024年6月，洛陽鉬業完成換屆，選舉林久新為公司副董事長（任期均2026年年度股東大會之日止），蔣理為第七屆董事會各專門委員會成員。

企查查信息顯示，林久新和蔣理均為寧德時代高管。其中林久新任寧德時代副總經理、斯諾威礦業董事長等；蔣理任寧德時代副總經理、董事會祕書、洛陽時代資源控股有限公司執行董事兼總經理等職務。

此次敲定超大額長期直供框架，是雙方多年合作後的又一次深度綁定升級，延長並大幅提升年度採購額度上限，是在全球新能源產業快速擴張下，動力電池龍頭與上游核心礦企對產業鏈供需趨勢的共同判斷，實現了產業鏈上下游的互利共贏。