【日元孖展吸引力減弱 但套息交易熱度不減】即便美日聯合干預匯市削弱了以日元孖展的套息交易策略的吸引力，今年外匯市場最受歡迎的交易之一新興市場套息交易仍展現出較強韌性。自日本通過直接干預提振日元匯率以來，彭博新興市場外匯套息風險溢價指數累計下跌約1%，與G-10貨幣類似基準指標的跌幅大致相同。這與2024年8月形成鮮明對比，當時日元大幅升值，促使交易員爭相償還日元孖展，導致全球市場劇烈震盪，新興市場套息交易指數一度下跌4%。市場反應相對溫和，緩解了外界對重演2024年套息交易崩盤的擔憂，也表明投資者已逐步降低對日元孖展的依賴，轉而利用歐元和瑞郎等貨幣為新興市場高收益資產投資孖展。儘管自匯市干預開始以來，巴西雷亞爾兌日元已下跌4%，但兌美元基本持平，兌歐元也僅下跌0.8%。