8月5日，美國服務業7月繼續擴張，商業活動和新訂單明顯加快，但就業指標重新陷入收縮，同時投入價格壓力進一步升溫，顯示美國服務業整體仍具韌性，但企業用工和通脹前景依然存在不確定性。

美國供應管理協會(ISM)周三公布的數據顯示，7月ISM服務業PMI錄得54.1%，較6月的54.0%小幅上升0.1個百分點，連續第25個月處於擴張區間，並高於過去12個月平均值53.4%。通常而言，指數高於50%代表服務業活動擴張。

ISM表示，服務業PMI長期高於48.1%通常意味着美國整體經濟保持增長。按照歷史關係估算，7月54.1%的服務業PMI對應美國實際國內生產總值(GDP)年化增長約1.9%，顯示美國整體經濟已連續第74個月擴張。

從主要分項來看，服務業需求和經營活動明顯改善。7月商業活動指數升至59.1%，較6月的55.4%大幅上升3.7個百分點，創2024年5月以來第二高水平，並高於過去12個月平均值55.6%。

新訂單指數升至57.2%，較6月提高2.1個百分點，連續第14個月處於擴張區間，反映企業訂單需求保持旺盛。部分受訪企業提到，新財政年度預算到位、暑期大型項目啓動以及世界盃相關需求，推動業務活動和新訂單增長。

不過，就業市場表現明顯轉弱。7月服務業就業指數降至47.4%，較6月的51.2%下跌3.8個百分點，在短暫擴張一個月後重新落入收縮區間，並降至3月以來最低水平。該指數過去18個月中已有12個月低於50%，顯示服務業企業在招聘方面仍較為謹慎。

部分企業表示，目前正小幅削減崗位，其中一部分與人工智能(AI)應用有關；也有企業稱，美國本土就業崗位減少，而印度等低成本地區的招聘有所增加。

分行業來看，7月共有7個行業報告就業增長，包括公用事業、建築、零售貿易、運輸和倉儲、批發貿易、信息以及公共管理；另有8個行業就業下降，包括採礦、金融和保險、醫療保健及社會援助、房地產、教育服務以及專業、科學和技術服務等。

價格壓力則進一步加劇。7月價格指數升至70.3%，較6月的67.7%上升2.6個百分點，為過去5個月中第4次突破70%，同時連續第20個月高於60%。其過去12個月平均值升至68.1%，為2023年4月以來最高水平。

服務業企業支付的材料和服務價格已連續110個月上漲。7月共有17個行業報告投入價格上升，沒有任何行業報告價格下降。石油相關產品、塑料、內存產品、技術勞動力、軟件許可及維護、運輸、變壓器和開關設備等均被列為價格上漲項目。

ISM指出，近期石油成本上漲仍在對服務業價格形成影響。運輸和倉儲行業企業表示，燃料和人工成本是價格持續上升的主要原因；公共管理和建築相關企業則擔憂伊朗衝突可能通過油價進一步推高建築材料及項目成本。

供應鏈方面，供應商交付指數為52.8%，較6月下降1.6個百分點，為連續第20個月高於50%，意味着供應商交貨速度仍在放緩。不過，該指數已連續第三個月回落，並降至2025年12月以來最低水平，顯示供應鏈延遲情況邊際緩解。

部分企業反映，小型供應商面臨財務壓力，導致延遲發貨、漏發等問題；部分網絡設備及電氣導體的交貨周期仍然較長。零售企業表示，用於新門店建設的網絡接入點和交換機交貨周期達到4至6個月，因此需要提前下達大額訂單。

報告顯示，7月短缺商品數量由6月的9種降至8種，但技術勞動力、內存組件、電子元件、開關設備、電線電纜及鋼鐵產品仍存在供應挑戰。部分企業正通過延長採購窗口、提前採購長期交付物資等方式確保供應。

庫存指數升至51.4%，較6月小幅提高0.2個百分點，連續第六個月處於擴張區間。部分企業表示，為保障供應安全，已適度增加庫存，並提前採購未來項目所需的長交付周期材料。

不過，庫存情緒指數為52.5%，連續第39個月處於「庫存過高」區間，意味着部分企業認為當前庫存相對於實際業務需求仍偏高。

訂單積壓指數降至50.9%，較6月大幅下降4個百分點，但仍連續第六個月保持擴張。這是自截至2023年2月的連續26個月擴張以來，最長的一輪訂單積壓增長周期。

新出口訂單指數升至52.0%，較6月提高1.6個百分點，連續第六個月不低於50%。部分企業表示，訂閱服務及國際訂單需求有所增加，主要出口市場在地緣政治和貿易不確定性下仍表現出一定韌性。

進口指數則由6月的49.4%升至51.8%，重新進入擴張區間，扭轉了自3月以來連續三個月下降的趨勢。部分企業表示，新產品推出以及國際採購成本優勢帶動進口增加，另有企業提到已從海外收到變壓器等關鍵設備。

行業表現方面，7月共有13個服務業行業實現增長，較6月減少1個，包括零售貿易、運輸和倉儲、批發貿易、企業管理及支持服務、信息、建築、住宿和餐飲、公共管理、公用事業、教育服務、採礦、專業科學和技術服務，以及金融和保險。

農業、林業、漁業和狩獵、其他服務、醫療保健及社會援助，以及房地產、租賃和租賃服務等4個行業出現收縮。

受訪企業的反饋顯示，美國服務業整體經營環境仍較為分化。金融行業表示，商業客戶需求保持健康，但企業仍對利率和通脹前景持謹慎態度；批發貿易企業稱，儘管木材供應趨緊、運費和交貨能力面臨挑戰，業務表現仍好於預期，且對2026年剩餘時間保持樂觀。

與此同時，建築企業表示，即使折扣力度加大，銷售仍在下滑，且各類成本壓力持續增加。運輸和倉儲企業稱需求保持穩定，但燃料和人工成本繼續推升價格。公用事業企業則表示，電力設備需求旺盛，導致企業之間爭奪生產排期，越來越多供應商要求採購方提前支付進度款或首付款。

ISM服務業調查委員會主席Steve Miller表示，關稅和中東衝突仍被受訪企業提及，但頻率已較此前明顯下降；世界盃再次被視為推動商業活動和新訂單增長的因素。總體而言，美國服務業經濟仍具韌性，但抵押貸款利率、通脹水平以及近期石油成本上漲所帶來的價格影響，仍是企業當前面臨的主要擔憂。