智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研報稱，政策將電力與算力協同發展單列一節，並在重大工程部署中明確，在算電協同發展區域重點佈局一批算電協同項目。同時強調全面強化綠電消納和電網投資需求，提出分地區分檔確定新能源利用率指導目標。該行建議關注綠電直供與源網荷儲一體化、新能源與儲能、AIDC供配電升級以及智能調度與虛擬電廠四條主線。

申萬宏源主要觀點如下：

事件

8月3日，國家發改委、國家能源局發布《新型電力系統建設"十五五"規劃》(以下簡稱"規劃")，明確到2030年初步建成新型電力系統的戰略目標，首次系統性將算電協同納入新型電力系統建設核心任務，提出"統籌能源資源配置與算力設施建設，協同規劃佈局算力、電力項目，做到以電強算、以算促電"。規劃在第十章"促進電力與相關領域協同融合發展"中，將"促進電力與算力協同發展"單列一節，並在重大工程部署中明確，在算電協同發展區域重點佈局一批算電協同項目。

算電協同納入電力發展頂層設計，政策定位再度加碼

2023年12月《關於深入實施"東數西算"工程加快構建全國一體化算力網的實施意見》首次提出"算力電力協同"概念;2026年3月《政府工作報告》首次將"算電協同"納入國家級新基建工程;本次規劃則在電力行業的"十五五"專項規劃中為其單列條目並配套工程部署，後續省級實施方案與項目清單有望加速落地。

規劃系統部署四條落地路徑，全面強化綠電消納和電網投資需求

一是綠電直連與源網荷儲一體化，規劃明確在出口企業降碳、零碳(低碳)園區、算力設施提升綠電比重等場景，推動新能源不直接接入公共電網、通過直連線路向電力用戶供應綠電，並佈局一批源網荷儲協同的智能微電網項目;二是調節能力建設，"十五五"新增新型儲能約1.6億千瓦，配電網需支撐9億千瓦分佈式新能源接入;三是主配微協同的新型電網，到2030年西電東送規模超過4.2億千瓦、新增投產15回特高壓直流綠電大通道;四是用電側協同與市場機制，大力促進虛擬電廠發展，同時健全全國統一電力市場"1+N"規則體系，到2030年市場交易電量佔比提升至70%。

消納目標分檔管控，邊際改善西部算電協同項目經濟性

規劃創新性提出分地區分檔確定新能源利用率指導目標，第一檔地區原則上不低於95%、第二檔不低於90%、第三檔不低於85%，全國新能源利用率保持在90%左右，不再採用全國統一的利用率紅線。新能源富集地區正是"資源型"算電協同項目(寧夏中衛、內蒙古烏蘭察布、新疆等)的主要承載地，分檔管控在這些地區釋放了一定的消納彈性，綠電與算力負荷就地匹配的經濟性有望改善。

投資分析意見：建議關注四條主線

1)綠電直供與源網荷儲一體化：新能源資產向算力負荷側延伸，關注項目簽約、綠電資源等;2)新能源與儲能：風光儲配置需求提升，儲能從備用電源走向源荷匹配的核心調節資源;3)AIDC供配電升級：高功率、高效率、直流化推動設備迭代，關注相關企業AIDC訂單、單位價值量與HVDC/SST進展;4)智能調度與虛擬電廠：算力負荷參與電力市場需要"預測+調度+交易"閉環能力，電力AI調度和虛擬電廠平台迎來加速部署窗口。

風險提示：省級配套政策與項目清單落地節奏不及預期;算力資本開支不及預期;綠電直連項目經濟性不及預期;電力現貨與輔助服務市場建設進度不及預期。