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　　（來源：Y趣理說）

　　近日，一則關於滙豐晉信基金客戶虧損的網傳截圖，引發市場關注。

　　截圖顯示，有客戶在認購滙豐晉信周期主題相關產品後，因基金淨值持續下跌出現較大虧損。隨後，在基金公司及渠道建議下，客戶將產品轉換至滙豐晉信先鋒科技基金，但轉換後又遭遇科技板塊調整，賬面虧損進一步擴大。

　　據稱，該客戶因本金損失嚴重產生強烈不滿，甚至表達激烈情緒。

　　對於上述傳聞，滙豐晉信基金回應稱，「目前仍在配合合作伙伴積極溝通中」。

　　雖然事件最終處理結果尚未明確，但其背後暴露出的投資者體驗問題，卻再次將滙豐晉信基金推向聚光燈下。

　　近年來，這家成立超過20年的中外合資公募，規模長期徘徊在千億元以下，權益投資曾依靠新能源行情崛起，也因賽道退潮遭遇明顯壓力。

　　如今，在市場風格快速切換的背景下，滙豐晉信正在經歷一場新的考驗。

　　近19億元虧損背後，基金業績冰火兩重天

　　從經營數據來看，滙豐晉信基金今年二季度的表現並不樂觀。

　　Wind數據顯示，截至今年二季度末，滙豐晉信旗下可統計的78只基金合計利潤為-18.93億元。

　　其中，二季度共有48只基金出現虧損，盈利基金僅30只。相比一季度虧損7.31億元，公司二季度盈利壓力進一步加大。

　　從虧損結構來看，大額虧損產品成為拖累公司的主要因素。

　　二季度，滙豐晉信旗下共有9只基金虧損超過1億元。其中，規模最大的權益基金滙豐晉信低碳先鋒A單季度虧損3.18億元，AC份額合計虧損超過3.5億元。

　　此外，滙豐晉信研究精選、滙豐晉信港股通雙核策略單季度虧損均超過2.5億元，滙豐晉信新動力、滙豐晉信中小盤、滙豐晉信動態策略等產品虧損也超過2億元。

　　僅上述6只產品，二季度累計虧損就超過15億元。

　　與虧損端形成鮮明對比的是，公司的盈利基金數量和規模相對有限。

　　二季度，滙豐晉信旗下僅滙豐晉信科技先鋒盈利超過1億元，單季度盈利達到6.74億元，成為公司少數亮點。

　　一邊是科技先鋒淨值快速上漲，一邊是新能源、消費等方向產品持續回撤，極端分化成為滙豐晉信今年以來最明顯的標籤。

　　押注新能源多年後，錯過科技行情的代價

　　造成業績分化的重要原因，在於產品投資方向的差異。

　　從二季度持倉來看，滙豐晉信虧損靠前的產品，大多集中在新能源、消費、航空、有色以及港股等方向。

　　例如，滙豐晉信低碳先鋒長期佈局光伏、鋰電產業鏈；滙豐晉信時代先鋒同樣重倉新能源；滙豐晉信中小盤、周期優選等產品則配置航空、有色等周期行業。

　　這些行業曾經也是滙豐晉信的重要增長來源。

　　尤其是在2019年至2021年的新能源大行情中，基金經理陸彬憑藉對新能源產業鏈的提前佈局，一度成為市場關注的明星基金經理。

　　數據顯示，截至8月6日，陸彬管理的滙豐晉信智造先鋒A、滙豐晉信低碳先鋒A任職回報仍超過120%。

　　但投資市場沒有永遠上漲的賽道。

　　隨着新能源行業進入調整周期，曾經的優勢逐漸轉化為壓力。部分基金過去幾年持續承受淨值回撤，也讓投資者開始重新審視基金公司的投研能力。

　　數據顯示，今年二季度，滙豐晉信港股通雙核策略、滙豐晉信中小盤、滙豐晉信周期優選、滙豐晉信研究精選以及滙豐晉信時代先鋒淨值跌幅均超過20%，低碳先鋒跌幅也超過13%。

　　與此同時，市場熱點已經從新能源逐漸轉向人工智能、半導體等科技方向。

　　然而，在AI產業鏈快速上漲階段，滙豐晉信多數產品佈局不足，未能充分分享行情紅利。

　　唯一例外是滙豐晉信科技先鋒。

　　該基金提前佈局AI應用、半導體、商業航天等方向，二季度淨值上漲90.87%，成為公司最大贏家。

　　但到了7月，隨着科技板塊調整，科技先鋒單月又大跌40.03%。

　　這種「大漲大跌」的表現，也反映出當前市場環境下，單一賽道投資策略面臨的巨大波動風險。

　　依賴明星基金經理，小型公募轉型壓力凸顯

　　滙豐晉信成立於2005年，由山西信託和滙豐環球投資管理共同持股，是國內較早成立的中外合資公募之一。

　　但與成立時間相比，公司規模發展並不突出。

　　截至今年二季度末，滙豐晉信公募管理規模為597.42億元，距離行業頭部機構仍有明顯差距。

　　其中，股票型基金規模94.41億元，混合型基金規模92.4億元，權益業務佔比約三成。

　　長期以來，滙豐晉信的發展較為依賴明星基金經理。

　　其中，陸彬是公司的核心權益人物。

　　公開資料顯示，陸彬目前擔任滙豐晉信副總經理兼權益投資部總監，共管理7只權益基金。

　　其在新能源行情高峯期管理規模一度超過330億元，但截至今年二季度末，在管規模已降至73.55億元。

　　明星基金經理能夠幫助基金公司快速擴大規模，但同時也帶來明顯風險。

　　一旦核心人物投資風格失效，或者市場風格發生變化，公司整體業績容易受到較大影響。

　　相比之下，近年來頭部公募紛紛加強平台化投研建設，通過行業研究團隊、基金經理梯隊和產品矩陣降低單一人物依賴。

　　而滙豐晉信目前仍存在權益產品集中度較高、ETF佈局不足、產品結構偏主動管理等問題。

　　這意味着，在行業競爭進一步加劇的情況下，公司需要重新尋找新的增長路徑。

　　合規警示疊加業績壓力，投資者信任如何修復？

　　除了業績壓力，滙豐晉信近年來還面臨合規層面的挑戰。

　　2025年12月，滙豐晉信基金曾因信息披露相關問題，被中國證監會上海監管局採取出具警示函措施。

　　公司隨後表示高度重視，並將進一步完善制度、加強內部管理。

　　對於公募基金而言，合規是行業發展的底線。

　　基金管理公司不僅需要創造投資收益，更需要承擔投資者利益保護責任。

　　尤其是在當前基金行業進入存量競爭階段，投資者對於產品表現、風險提示、營銷宣傳以及服務體驗的關注程度不斷提升。

　　如果基金公司長期依賴明星效應、賽道紅利，而缺乏穩定的投研體系和風險管理能力，一旦市場環境變化，壓力往往會迅速暴露。

　　從新能源明星基金到科技產品的大起大落，從客戶虧損爭議到合規警示，滙豐晉信當前面對的並非單一事件，而是一場關於投研能力、產品佈局和投資者信任的綜合考驗。

　　對於這家擁有20年曆史的中外合資公募而言，如何擺脫明星依賴、完善投研體系、提升長期投資能力，纔是未來行穩致遠的根本。

　　數據來源：wind