8月4日，華爾街迎來又一個里程碑式的交易日。道瓊斯工業指數大漲907.47點，漲幅1.71%，報54085.88點，歷史上首次突破54000點關口；標普500指數漲136.02點，漲幅1.79%，報7736.52點，首次站上7700點；納斯達克指數漲671.09點，漲幅2.59%，報26584.99點。歐洲市場同樣不甘落後，德國DAX指數與法國CAC40指數雙雙創下歷史新高。

芯片股全線爆發：從7月暴跌到8月反攻

半導體板塊成為8月4日當之無愧的主角。費城半導體指數單日大漲6.55%，而這已經是該指數連續第四個交易日上漲——在此前的7月，該指數啱啱經歷了20.6%的暴跌。從急跌到急漲，短短數周之間，市場情緒完成了劇烈切換。

光通信與存儲板塊集體大漲，Coherent、邁威爾科技升逾12%。英特爾、閃迪升逾10%。Lumentum、SK海力士升逾8%，美光科技、AMD漲逾7%。大型科技股中，英偉達升逾2%，蘋果、特斯拉、微軟均升逾1%。

這一輪芯片股的集體爆發，並非孤立的市場波動。從產業邏輯來看，AI算力需求的持續擴張仍是半導體行業最根本的驅動力。帕蘭提爾（Palantir）收漲29.45%，創下2024年2月以來最大單日漲幅——該公司二季度營收19.4億美元，按年增長93%，並上調了全年營收指引。卡特彼勒二季度營收首次突破200億美元，按年增長24%，同樣上調了全年營收增長指引。這兩家分別代表AI軟件與工業資本開支的公司，其超預期業績與樂觀指引，進一步強化了市場對AI產業鏈景氣度的信心。

盤後，AMD公布了二季度財報，營收115.4億美元，按年增長50%，經調整後每股收益1.66美元，均超出市場預期。SpaceX盤後亦交出上市以來首份財報，二季度營收78.1億美元，按年增長92%。儘管SpaceX因資本支出飆升導致盤後股價跌約7%，但其營收的超預期表現仍從一個側面印證了科技與航天領域的高景氣。

油價重挫：地緣政治溢價快速消退

與芯片股的烈火烹油形成鮮明對比的，是國際原油期貨價格全線大跌，布倫特原油期貨主力合約大跌6%，報收於78.68美元/桶，跌破80美元整數關口；NYMEX WTI原油期貨跌6.47%，報75.14美元/桶。

油價的驟然回落，直接觸發因素是中東地緣局勢的緩和預期。據央視新聞，當地時間8月4日，美國財政部長貝森特表示，美國和伊朗可能在4日或5日達成協議，重新開放霍爾木茲海峽，允許商船自由通行。霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸通道之一，其通航前景的改善直接壓低了地緣政治風險溢價。

不過，各方表態仍存在溫差。據新華社報道，伊朗外交部發言人巴加埃稱伊方目前未與美國進行談判，當前磋商集中在與阿曼就霍爾木茲海峽安全通航開展的雙邊對話。美方釋放的樂觀預期與伊方的謹慎表態之間，仍存在一定的不確定性。但資本市場顯然更傾向於交易「預期」而非「確認」——油價的重挫表明，投資者正在快速消化地緣局勢改善的假設。

油價的大幅回落也帶來了連鎖反應。據CME數據，市場對於聯儲局9月會議加息的預期有所降低。美債收益率同步下行，風險偏好整體回升。貴金屬方面則出現分化：倫敦現貨黃金價格一度站上4100美元/盎司上方，COMEX黃金期貨升逾1%；但8月5日早盤，現貨黃金轉跌0.29%，白銀報59.4美元/盎司。黃金作為避險資產，在地緣風險降溫的背景下反而承壓，這恰好與油價下跌的邏輯形成了互為印證的關係。

市場分歧與後續觀察

對於投資者而言，當前最值得關注的是兩條線索的後續演變。其一，芯片股的反彈能否持續。費城半導體指數在7月暴跌20.6%之後，8月以來連續四個交易日上漲，這究竟是超跌反彈還是趨勢反轉，仍需更多業績數據和產業信號來驗證。帕蘭提爾與卡特彼勒的強勁財報固然令人振奮，但AMD盤後財報後的市場反應以及SpaceX盤後的股價下跌也提醒着投資者：高增長預期的背後，資本開支與盈利質量之間的平衡同樣不容忽視。

其二，油價的走勢與地緣局勢的實質進展。美伊之間關於霍爾木茲海峽的談判是否能有實質性突破，將直接決定油價是否還有進一步下行的空間。而油價的持續走低，又將通過通脹預期渠道影響聯儲局的貨幣政策路徑，進而對全球流動性與風險資產估值產生深遠影響。