【中金：跨境電商景氣向上 頭部賣家或迎經營反轉】中金公司研報稱，2026年跨境電商景氣向上，跨境電商頭部賣家或迎經營反轉。2020年—2023年疫情背景下海外電商滲透率提升，疊加歐美消費補貼、國內平台出海等多重催化，跨境電商賣家加速湧入，推動行業競爭加劇；2024年起中美貿易摩擦制約海外業務拓展，加之電商平台規則收緊、流量扶持退坡、跨境稅收申報及物流監管趨嚴等，行業經營壓力持續抬升，中小賣家壓力凸顯。2026年起，隨貿易環境趨於平穩、庫存壓力消化及尾部企業出清，頭部跨境賣家經營或迎底部反轉，頭部賣家或強者愈強。