專題：聚焦美股2026年第二季度財報

　　核心要點

　　軟銀表示，所持芯片企業英特爾股權錄得1.3 萬億日元（82 億美元）投資增值。

　　軟銀持有 TikTok 母公司字節跳動的股權升值，對沖了願景基金其他投資項目的收益波動。

　　不過這家日本綜合集團披露，對 OpenAI 的投資本季度未產生任何投資損益。

2025 年 8 月 7 日加拿大，手機螢幕顯示軟銀集團標識

　　軟銀周四公布本財年第一財季業績，淨利潤超出市場預期。業績提振主要來自英特爾持股帶來的鉅額浮盈；與此同時，字節跳動估值上漲，利好願景基金板塊。

　　這家日本巨頭披露，截至 6 月當季淨利潤為 3473 億日元（約合 22 億美元）。路孚特統計顯示，分析師一致預期僅 1202.3 億日元。但該淨利潤按年依舊下滑近 18%。

　　軟銀持有美國芯片廠商英特爾的股票產生 1.3 萬億日元收益。去年軟銀宣佈向英特爾投資約 20 億美元。這筆投資助力獨立於願景基金之外的投資板塊錄得 1.05 萬億日元分部利潤。過去 12 個月，英特爾股價累計大漲近 400%。

　　願景基金投資組合囊括 OpenAI、TikTok 母公司字節跳動等企業，第一財季資產價值合計增值 17 億美元。增值主要來源於所持中國企業字節跳動股權價值上漲 22 億美元，抵消了 PayPay 等項目估值下滑帶來的拖累。

　　軟銀願景基金板塊實現利潤 54 億日元，而去年同期利潤高達 4514 億日元。公司稱，對 OpenAI 的投資本季度無收益、也未產生虧損。

　　這和上一財季形成鮮明對比：當時願景基金斬獲近 200 億美元收益，絕大部分由 OpenAI 估值上漲貢獻。

　　OpenAI 影響力暫時降溫

　　軟銀今年 2 月稱，承諾向 OpenAI 合計投資超 600 億美元，交易完成後將持有 OpenAI 約 13% 股份，其中 550 億美元資金已經完成出資。 但公司明確表示，本季度針對 OpenAI 投資沒有確認任何投資盈虧。

　　通過佈局 OpenAI、安謀（Arm）等半導體企業，軟銀試圖搶佔人工智能浪潮的核心位置。 但當前投資者正密切審視科技企業在 AI 領域的資金投入，期待看到投資帶來實實在在的回報。自 6 月創下歷史高點以來，軟銀股價已經回落約 34%。投資者擔憂軟銀持續加碼押注的資金來源，同時擔憂投資組合高度集中於 Arm 與 OpenAI 兩大標的。 【視頻：軟銀孫正義談 AI 回調風險：於我而言，那將是最好的投資機會|時長 2 分 38 秒】

　　軟銀 AI 計算板塊錄得 2008 億日元虧損，虧損規模較去年同期 324 億日元顯著擴大。該板塊包含軟銀控股的多家芯片企業，例如 Arm、Graphcore、安培睿（Ampere）。軟銀解釋，旗下相關企業研發投入攀升，造成盈利惡化。

　　6 月，軟銀 CEO 孫正義在接受採訪時表示，他並不認為公司對 OpenAI 的敞口過高；OpenAI 大約佔到軟銀淨資產價值的 20%。 孫正義還提出，人工智能革命的規模將會是互聯網泡沫時期的 50 倍。

　　「這是人類有史以來規模最大的技術變革，當下僅僅相當於互聯網發展初期。」 孫正義補充道。