智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，2026年起隨着貿易環境趨於平穩、庫存壓力消化及尾部企業出清，頭部跨境賣家經營或迎底部反轉，頭部賣家或強者愈強。受益於供應鏈效率及電商模式創新，中國企業引領全球競爭，但賣家規模仍有較大提升空間。敏捷供應鏈、數字化及AI轉型築就賣家護城河;該行看好頭部跨境賣家合規經營、品牌領先及AI轉型優勢下的經營反轉及份額提升。

中金主要觀點如下：

2026年跨境電商景氣向上，跨境電商頭部賣家或迎經營反轉

2020-2023年疫情背景下海外電商滲透率提升，疊加歐美消費補貼、國內平台出海等多重催化，跨境電商賣家加速湧入，推動行業競爭加劇;2024年起中美貿易摩擦制約海外業務拓展，加之電商平台規則收緊、流量扶持退坡、跨境稅收申報及物流監管趨嚴等，行業經營壓力持續抬升，中小賣家壓力凸顯。2026年起，隨貿易環境趨於平穩、庫存壓力消化及尾部企業出清，該行認為頭部跨境賣家經營或迎底部反轉，頭部賣家或強者愈強。

全球行業快速擴容，中國賣家領跑，單體規模仍存提升空間

跨境電商高效對接國內優質生產及海外質價比需求，供需兩旺下行業快速擴容，品牌型、供應鏈型、平台型賣家多點開花。據海關總署，2020-2025年我國跨境電商出口額CAGR15.9%。受益於供應鏈效率及電商模式創新，中國企業引領全球競爭，但由於目標市場遠、業務鏈條長、能力遷移難，中國跨境賣家數量衆多但規模偏小。據MarketplacePulse，2025年亞馬遜約50%活躍賣家來自中國，但2026年7月銷售額前100名/5000-1萬名品牌中，中國賣家GMV佔比為6.8%/45.1%，賣家規模仍有較大提升空間。

產品品牌為基，敏捷供應鏈、數字化及AI轉型築就賣家護城河

1)產品品質為跨境賣家底層能力，品牌型賣家側重產品差異化，以自有品牌實現提質成長，供應鏈型賣家側重多品類快速響應，以穩定供應支持業務開拓;2)敏捷供應鏈決定運營效率，小單快反的柔性供應鏈為競爭核心，品牌型賣家以流程化生產、原材料集採等提升周轉，供應鏈賣家以靈活採購加快響應;3)數字化及AI轉型實現集中調度，跨境電商業務鏈條長，賣家需藉助AI工具及數字化管控，實現資源集中調度，精細化運營提升人效。

風險

地緣政治及貿易摩擦風險;平台規則變化;行業競爭加劇;海外需求不及預期;匯兌變化;原材料價格上行風險。