【中信建投：海外倉模式將取代直郵成為主流 具全鏈條能力端到端整合者將最終勝出】中信建投發布研報稱，跨境電商物流正經歷從「跨境」到「本地化」的深刻轉變。海外倉模式預計在2026年首次反超直郵，成為主流，其驅動力主要來自歐美關稅新政對直郵性價比的衝擊，倒逼平台和賣家採用本地化履約。此外，美國尾程配送因傳統巨頭戰略性撤退而出現結構性缺口，已成為跨境電商物流的核心競爭壁壘。未來，單一環節的物流商將面臨壓力，具備「中國段直郵+海外倉+本土末端」全鏈條能力的端到端整合者將最終勝出。