（來源：21記者 21世紀經濟報道）

　　記者|馮紫彤 餘紀昕 

　　編輯|周炎炎 蔣韻

　　時至8月，美、歐、日等多家全球系統重要性銀行已陸續披露中報。從已出爐的數據來看，2026年上半年，在宏觀環境、地緣政治等多重因素的催化下，全球銀行業業績地圖略顯「冷熱不均」。

　　上半年，華爾街巨頭高盛、摩根士丹利等淨利潤增長超40%，展現出投行與輕資本模式的爆發力；日本三大銀行享受了30年未遇的利率正常化紅利，淨利潤增長33%至48%；而部分歐洲銀行和傳統商行則陷入了增長瓶頸。

　　「冰火兩重天」的表象下，全球銀行業的價值錨點正在發生怎樣的轉移？在宏觀周期的噪音中，哪些是真正可持續的增長動能，又有哪些只是曇花一現的紅利？

　　美國的「分化」：投行大年來了

　　全球系統重要性銀行（G-SIBs）由金融穩定理事會（FSB）依據規模、關聯度、跨境業務等多項指標綜合評定，被公認為全球銀行業中具有系統重要性的「壓艙石」。

　　最新名單共納入29家機構，剔除5家中資機構後，剩餘的24家大行中，8家總部位於美國，13家位於歐洲，3家位於日本，除未上市的法國BPCE銀行集團外，其餘23家均已披露2026年上半年財務數據。

　　美國8家G-SIBs根據業務模式可分為四類：以高盛、摩根士丹利為代表的投行主導型，以摩根大通、美國銀行、花旗集團為代表的全能型，以富國銀行為代表的傳統商行主導型，以及以紐約梅隆銀行與道富銀行為代表的輕資產主導型。

　　上半年，在聯儲局利率拐點期背景下，四類機構的業績表現出現了顯著差異。

　　以高盛和摩根士丹利為代表的投行主導型機構成為絕對贏家。上半年，高盛營收達371.48億美元，按年增長28.2%，淨利潤122.58億美元，按年大增44.9%；摩根士丹利營收417.32億美元，按年增長22.0%，淨利潤111.48億美元，增速達41.9%。

　　這輪業績爆發的核心引擎，在於全球AI產業鏈資本開支熱潮、跨境產業鏈重構帶來的併購及孖展需求釋放。僅第二季度，高盛和摩根士丹利的投行業務收入便分別達到了34億美元和24億美元，按年增幅均在50%以上。

　　值得一提的是，2026年4月，SpaceX遞交上市申請，並於6月12日正式在納斯達克掛牌交易。憑藉約750億美元的募資規模和約1.77萬億美元的估值，SpaceX的上市成為全球有史以來規模最大的IPO。高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗及摩根大通為其聯席主承銷商。

　　全能型銀行則繼續鞏固規模壁壘。摩根大通總資產突破5萬億美元大關，相當於花旗集團與富國銀行之和。上半年營收高達1021.61億美元，淨利潤約376億美元，按年增速均超過20%。

　　美國銀行則展現了多元化的增長動能，不僅淨利息收入按年增長9%，投行費用猛增50%，財富管理板塊更是亮眼。截至6月末，管理資產規模達2.3萬億美元，創歷史紀錄。花旗集團各業務板塊同樣全面復甦，銀行業務收入增長34%。

　　傳統商行主導型機構則增長相對溫和。富國銀行上半年實現營收420.19億美元，按年增長7.65%，歸母淨利潤116.60億美元，按年增長12.2%。這一增速放在任何年份都算穩健，但在同行普遍20%至40%的增長面前顯得並不突出。

　　紐約梅隆銀行與道富銀行則是以資產託管為核心業務的專業託管型銀行。它們的商業模式與前三類截然不同，收入主要來自資產託管、基金行政管理、證券借貸等服務費，因此對利率周期的敏感度較低。

　　上半年，二者歸母淨利潤按年增速分別達到28.3%和38.2%，託管及管理資產規模也保持兩位數增長。

　　歐洲的「防守」與日本的「逆襲」

　　將視線轉向大西洋彼岸與亞洲，歐洲和日本的銀行業呈現出截然不同的增長邏輯，前者在碎片化市場中靠「做減法」要效率，後者則在貨幣政策正常化中靠「利差走闊」喫紅利。

　　歐洲13家G-SIBs的內部表現差異極大。以滙豐控股、桑坦德、巴克萊、渣打等為代表的頭部機構普遍錄得正增長，而荷蘭國際淨利潤按年下滑20.98%，裕信銀行微降2.71%，成為少數掉隊的機構。

　　相對於美國大行在業務方面的突破，歐洲機構在地理佈局上動作頗多。

　　滙豐控股以152.59億美元的淨利潤規模斷層領先歐洲同業，按年增長26.55%。不過上半年營收358.22億美元，按年下降7.34%。「增利不增收」的背後，是持續降本增效、撥備釋放以及「聚焦亞洲」戰略的兌現。

　　近年來，滙豐正通過私有化恒生銀行、出售英國壽險及德國託管等非核心業務，將資源持續向高增長的亞洲市場集中。

　　渣打集團則在人民幣國際化窗口期搶先落子，成為最早接入數字人民幣跨境服務的外資法人銀行之一，業務覆蓋中國香港、新加坡、泰國、阿聯酋、卡塔爾、巴西等節點。上半年，渣打實現經營收入116.04億美元，創歷史新高，按年增長6%；歸母淨利潤36.53億美元，按年增長10%。

　　總部位於意大利米蘭的裕信銀行是歐洲最大的銀行集團之一。上半年，裕信銀行一方面通過出售部分地區業務以消除地緣政治不確定性，另一方面正加速推進對德國商業銀行的收購，試圖將觸角延伸至歐洲最大的經濟體。至2026年7月底，其對德國商業銀行的持股比例已升至48%。

　　除去中國「五大行」，亞洲市場的主角無疑是日本三大行。

　　日本銀行財報的統計周期與美歐銀行不同，以每年4月為新一財年的開始。2026年4—6月，隨着日本央行將政策利率上調至1.0%，達到31年來最高水平。三菱日聯、三井住友、瑞穗迎來了歷史性的業績拐點。

　　三菱日聯金融當季淨利潤8094億日元，按年大增48%；瑞穗金融淨利潤4229億日元，增長46%；三井住友金融淨利潤5014億日元，增長33%。

　　國內貸款利差顯著走闊是核心驅動力，三菱日聯當季淨利息收入增長28%至8824億日元。

　　財富管理業務成「最穩定的利潤來源」

　　「財富管理能力強的機構相對抗壓。」一位在外資銀行深耕多年的資深從業人士在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，在現階段的市場格局下，各家外資機構的業務側重其實各有千秋。

　　美國銀行在財富管理領域的表現最具代表性。其全球財富與投資管理部門二季度營收按年增長16%至69億美元，創歷史紀錄；淨收入按年增長42%至14億美元，客戶總餘額達4.9萬億美元，管理資產規模按年增長17%至2.3萬億美元。

　　在歐洲與亞洲市場，財富管理的戰略地位同樣凸顯。滙豐控股上半年財富管理AUM達1.57萬億美元，其中亞洲區域貢獻近70%。僅第一季度，其淨新增投資資產中就有340億美元來自亞洲。

　　花旗集團財富管理業務亦在戰略重構後迎來修復，二季度末客戶投資資產達7270億美元，按年增長14%；財富管理收入按年增長13%至32億美元。

　　亞洲成為了不少國際大行眼中財富管理業務的增量市場。

　　渣打銀行在短短一年半內於中國台灣成立三座優先私人理財中心；同時計劃在新加坡增聘50名客戶經理。摩根大通已將駐新加坡私人銀行家人數增至50餘人，約為去年初的兩倍，多數招聘針對印尼市場。瑞銀集團計劃在香港招聘約50名財富管理銀行家。

　　AI投入進入「產出期」

　　AI與數字化轉型是另一確定性的趨勢。

　　2026年上半年，多家國際大行把「首席人工智能官」正式納入核心管理層。

　　組織架構層面的信號最為直觀。3月，滙豐任命David Rice出任集團首位首席人工智能官。滙豐集團行政總裁艾橋智表示，其目標是在2026至2028年間將有形股本回報率（RoTE）拉升至17%以上，路徑主要靠流程自動化與中後台精簡。

　　瑞銀則在2025年10月宣佈任命Daniele Magazzeni為首位首席人工智能官，2026年1月起正式履職。瑞銀管理層還曾對外表示：「AI是瑞銀的首要任務。」

　　投入規模與資源配置也集中向AI傾斜。美國銀行2026年技術預算約130億至135億美元，其中約30%專門用於包括AI在內的新舉措。

　　值得一提的是，美國銀行上半年財富管理業務的爆發式增長，背後的驅動因素正包括其領先的數字化戰略。據悉，其虛擬助手Erica已服務2400萬客戶，數字銷售佔總銷售額比例高達70%，高效的數字化觸達將客戶資產沉澱效率提升至新高度。

　　摩根大通則側重於前沿AI底層佈局，計劃在2026年晚些時候部署「更強大的AI代理」覆蓋零售、對公、交易全場景。

　　花旗集團也通過AI將賬戶開設的文件審核時間從1小時壓縮至15分鐘，效率提升75%，同時計劃將外包比例從50%降至20%，強化自研能力。

　　三菱日聯與OpenAI深度合作推進「AI原生」轉型；三井住友則通過Olive數字賬戶體系推動個人存款增長。

　　當技術投入開始直接拉動私人銀行銷售額、驅動財富管理板塊創紀錄增長時，AI正在成為實實在在改寫成本曲線與收入曲線的生產力工具，也將成為影響下一個周期全球銀行業競爭力的一大關鍵要素，值得持續關注。

　　SFC

　　出品丨21財經客戶端 21世紀經濟報道

　　編輯|林芊蔚