智通財經APP獲悉，美國天然氣期貨周一大幅上漲，創逾兩個月最大盤中漲幅。此前天氣預報出現明顯轉變，顯示未來幾周美國中部和南部地區或迎來更炎熱天氣，加之墨西哥灣沿岸液化天然氣(LNG)出口終端流量回升，推動市場對天然氣需求的預期升溫。與此同時，此前大舉沽空天然氣的基金被迫回補空頭倉位，進一步放大了價格漲勢。

根據私人氣象預測機構Commodity Weather Group的數據，未來幾周美國天氣預期明顯轉熱，尤其是在中部和南部地區。高溫通常會推升空調用電需求，從而增加天然氣發電廠的燃料消耗，對天然氣價格形成支撐。

與此同時，流向美國墨西哥灣沿岸LNG出口終端的天然氣供應量升至一個多月最高水平，顯示部分設施可能正接近完成季節性維護。LNG出口終端流量上升意味着留在美國國內市場的天然氣供應減少，也進一步推高了價格。

基金空頭倉位處多年高位 回補需求放大漲勢

價格上漲還觸發了大規模空頭回補。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至上周，基金經理在美國基準Henry Hub天然氣期貨上的淨空頭倉位升至2020年以來最高水平。

與此同時，基金僅沽空倉位，即單純押注天然氣價格進一步下跌的倉位規模，也升至至少2013年媒體開始追蹤相關數據以來最高水平。

隨着天然氣價格周一早盤上漲，這些基金不得不回補部分空頭頭寸，形成額外買盤。

市場人士指出，當天然氣市場空頭倉位過度集中時，一旦基本面出現任何利多變化，往往容易觸發快速反彈。

EBW Analytics Group高級能源分析師Eli Rubin表示，2024年春季美國天然氣市場也曾出現嚴重供過於求，投機者因此大舉沽空。隨後一輪約28.8萬份合約的空頭回補，曾推動天然氣期貨每百萬英熱單位上漲接近1美元。

今年1月，美國天然氣價格也曾出現類似情況。當時歷史性冬季風暴擾亂天然氣生產並推升需求，疊加空頭回補，推動期貨價格在短短三天內累計上漲75%。

9月合約一度漲5.2% 庫存高企仍限制上行空間

周一，美國9月交割的天然氣期貨價格一度上漲5.2%，至每百萬英熱單位2.801美元，創5月28日以來最大盤中漲幅。

不過，當前價格仍明顯低於近期高位。

美國國內天然氣庫存目前依然高於歷史平均水平，同時隨着今年新的輸氣管道陸續投入運營，得州西部地區預計還將有更多天然氣供應進入市場。

因此，儘管天氣轉熱、LNG出口回升和空頭回補共同推動天然氣價格短期反彈，庫存充裕以及新增供應增長仍可能限制價格進一步上行空間。