巴拿馬運河通行費正在創下歷史新高。兩股力量同時發力：一是厄爾尼諾現象加劇導致運河水位持續下滑，二是霍爾木茲海峽關閉引發的能源運輸需求激增。兩者疊加，令這條全球最重要的航運通道之一陷入供需雙重擠壓。

據英國《金融時報》最新報道，8月以來，運河常用船閘的日競拍槽位均價約為110萬美元，是去年同期均價的16倍以上。

霍爾木茲海峽是全球約五分之一石油的必經之路。海峽關閉後，亞洲買家被迫轉向美國墨西哥灣沿岸採購原油和石油產品，而這條補給線恰好需要穿越巴拿馬運河，直接推高了運河的通行需求和價格。

與此同時，厄爾尼諾正在加速成形。美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）指出，今年6月開始增強的厄爾尼諾可能強於往年。厄爾尼諾會導致太平洋海面溫度升高，進而引發嚴重乾旱。

運河的水源來自人工修建的加通湖。據Argus數據，加通湖當前水位已低於1965年至2022年的歷史均值，且預計未來數月將進一步下降。

Argus美洲貨運定價主管Ross Griffith直言："現在的問題是水位在持續下降，而從5月到12月本不應該出現這種情況。"

水位下降，運河「限載」

水位下降的直接後果是：運河管理局被迫限制船舶喫水深度。

喫水深度，簡單理解就是船體在水面以下的深度。限制喫水，意味着船必須少裝貨、"輕裝上陣"，才能安全通過。貨少了，運費自然要漲。

過去一個月，巴拿馬運河管理局已連續出台三項針對Panamax船閘的喫水限制措施。到9月3日，船舶可操作水位將從正常的50英尺降至47.5英尺。

與此同時，等待過閘的船隻數量也在快速堆積。8月3日，共有113艘船隻在等待過境，而1月2日這一數字僅為40艘。

大船價格更貴，單次競拍最高近400萬美元

運河船閘分為兩類：Neopanamax（適用大型船舶）和Panamax（適用中型船舶）。

據Argus數據，近幾周Neopanamax大型船閘的平均競拍價已達250萬美元，創兩類船閘競拍價的歷史最高紀錄。

單次競拍最高價方面，自7月28日以來，Neopanamax和Panamax船閘的最高成交價分別達到378萬美元和263萬美元。

需要說明的是，大型集裝箱船和液化石油氣公司等頻繁使用運河的船東，通常會提前預訂固定價格的槽位，價格遠低於競拍均價。但仍有約30%的運河通行量通過日常競拍方式爭奪槽位，這部分直接承受價格衝擊。

巴拿馬運河管理局：這是市場波動，不是漲價

面對外界關注，巴拿馬運河管理局向《金融時報》表示，部分近期過境船隻在競拍中支付了超過100萬美元，這反映的是"臨時性市場波動"，並非運河官方設定的收費標準。

管理局發言人還強調："已宣佈的喫水調整不會減少每日船舶過境數量。"但同時補充，視情況變化，管理局可能進一步收緊限制措施。

然而，分析人士的判斷更為悲觀。Ross Griffith警告："有可能出現比2023年更糟糕的局面。"2023年已是近年來最乾旱的一年，而今年水位下降的速度更陡，且旱季尚未到來——旱季通常從12月開始。