國際能源署（IEA）8月12日發布的《石油市場報告》顯示，受霍爾木茲海峽持續關閉和燃油價格高企影響，2026年全球石油需求預計將下降160萬桶/日，較上月預測進一步下調51萬桶/日。
需求：下半年仍承壓，明年有望回升
IEA預計，2026年全球石油需求將出現明顯萎縮。第二季度按年減少490萬桶/日，第三季度減少280萬桶/日，直到第四季度才轉為增長58萬桶/日。進入2027年，需求有望反彈，增加240萬桶/日。
持續的海峽封鎖擾亂國際供應鏈，限製成品油供應，疊加高油價抑制消費，是需求被下調的主要原因。
供應：海灣減產仍嚴重，全年供應大幅下滑
7月全球石油供應按月增加240萬桶/日，達到1015萬桶/日，但仍比去年同期低630萬桶/日。其中，海灣地區仍有830萬桶/日的產量處於關停狀態。
由於7月和8月初敵對行動與航運中斷再起，IEA將第三季度供應預估下調了170萬桶/日。目前預計2026年全球石油供應將平均下降430萬桶/日，至約1.02億桶/日；2027年則有望大幅反彈830萬桶/日，達到1.103億桶/日。
煉油與庫存：產品市場異常緊張，庫存快速消耗
7月全球煉廠原油加工量雖有回升，但仍比去年同期低近500萬桶/日，至8090萬桶/日。中東成品油出口中斷和俄羅斯煉廠遇襲，進一步壓低了第三季度加工預估。
成品油市場持續收緊，大西洋盆地柴油、航煤和汽油裂解價差及煉油利潤率創下歷史新高。7月全球觀察到的石油庫存驟降6900萬桶，幾乎全部來自海上浮倉減少。自戰爭開始以來，累計庫存降幅已達4.1億桶，日均減少270萬桶。目前總庫存已跌破79億桶。
IEA指出，第三季度全球石油市場預計將出現180萬桶/日的供應缺口，較上月預估的約80萬桶/日顯著擴大。雖然年底有望重回過剩，但風險依然很高，重新開放霍爾木茲海峽的緊迫性正在上升。
價格：波動劇烈
7月基準原油價格波動區間接近40美元/桶。北海Dated原油全月上漲25.67美元，月末收於96.80美元/桶，目前在92美元/桶附近交易。地緣政治反覆與市場收緊共同主導了價格走勢。
總體來看，霍爾木茲海峽的持續封閉仍是當前全球石油市場最大的不確定性來源，供需兩端均面臨顯著壓力。