來源：華泰期貨
作者： 師橙
市場要聞與重要數據
宏觀面
2026-08-07當周，貴金屬價格顯著反彈。經濟數據方面，美國7月非農就業數據意外爆冷。美國勞工統計局公布數據顯示，美國7月非農就業人數減少2.3萬，遠不及市場預期的增加8萬；5月和6月非農就業數據合計下修10.3萬人。美國7月失業率降至4.1%，平均時薪按月僅增長0.1%，也不及預期。市場目前預期，聯儲局或將推遲原定的9月加息計劃。地緣方面，伊朗議會國家安全與外交政策委員會發言人哈桑·卡什卡維表示，伊朗與阿曼已明確霍爾木茲海峽航運相關的諒解備忘錄總體框架，最終文本及具體細節將於近期對外公布。美國官員表示，阿曼與伊朗在霍爾木茲海峽問題上已取得進展，預計很快將達成協議。一旦宣佈達成恢復不受阻礙的商業航運的協議，美國將解除對伊朗港口封鎖。美國行動將繼續視實際表現而定，並與伊朗履行承諾情況掛鉤。
基本面
2026-08-07當周，上期所黃金倉單為113616千克，較此前一周變化-6千克。白銀倉單則是變化69872千克至1261244千克。在Comex庫存方面，本周Comex黃金庫存變化-329120.04盎司至26708284.19盎司，Comex白銀庫存則1473699.51盎司的變化至334294697.70盎司。
在貴金屬ETF方面，8月6日當周（目前最新）黃金SPDR ETF持倉量1，014.72噸，白銀SLV ETF持倉量14，939噸。截至2026年8月4日，CFTC持倉方面，黃金投機淨多頭持倉132，398張。白銀多頭淨持倉11，067張。
2026-08-07當周，滬深300指數較前一周上漲2.32%，與貴金屬相關的電子元件板塊指數則是上漲16.86%，光伏板塊上漲6.67%。
光伏價格指數方面，截至2025年6月3日（最新）數據錄得14.07，較此前一期持平。光伏經理人指數報103.82，按月上漲12.15。
策略
黃金：謹慎偏多
宏觀面催化構成短期主要催化，爆冷不及預期的非農數據揭示了聯儲局短期並無進行加息操作的必要性，市場繼續降低前期定價過重的未來貨幣政策緊縮預期；此外，地緣上亦出現較為積極的緩和信號，有助於通脹控制，進一步削弱了聯儲局加息的預期。故目前對於操作而言，黃金仍然建議以逢低買入套保為主。操作區間在900元/克-950元/克。
白銀：謹慎偏多
目前白銀與黃金邏輯類似，不過由於白銀本身波動相對較大，因此操作上雖然仍可繼續逢低買入套保，但對於倉位的控制以及止損的嚴格執行需要更多關注。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性衝擊
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
免責聲明：
本報告基於本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報 告所載的意見、結論及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，本公司可能會發出與本報告所載意 見、評估及預測不一致的研究報告。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可 在不發出通知的情形下做出修改， 投資者應當自行關注相應的更新或修改。 本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，投資者並不能依靠本報告以取代 行使獨立判斷。對投資者依據或者使用本報告所造成的一切後果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。 本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、複製、發表、引用或再次分發 他人等任何形式侵犯本公司版權。如徵得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的範圍內使用，並註明出處為 「華泰期貨研究院」，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。 所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。 華泰期貨有限公司版權所有並保留一切權利。