BETA Technologies（紐交所代碼：BETA）公布2026財年第二季度營收為1470萬美元，較上年同期的600萬美元增長約146%，而每股攤薄淨虧損為0.64美元，上年同期為2.02美元。服務營收推動了大部分營收增長，但研發支出增加以及毛利率下降導致GAAP淨虧損擴大。
核心業績數據
營收按年增加870萬美元，其中服務業務貢獻了1140萬美元，佔季度總營收的近78%。毛利潤增速慢於營收增速，原因是營收成本從120萬美元增至660萬美元，導致毛利率下降約25個百分點。
運營費用幾乎翻倍，達到1.661億美元。因此，儘管營收基數有所提高，但運營虧損、淨虧損和調整後EBITDA虧損均有所擴大。
| 指標 | 2026財年第二季度 | 2025財年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1470萬美元 | 600萬美元 | +145.7% |
| 毛利潤 / 毛利率 | 800萬美元 / 54.7% | 480萬美元 / 80.1% | +67.9% / -25.3個百分點 |
| 研發費用 | 1.224億美元 | 5800萬美元 | +110.9% |
| 運營虧損 | -1.581億美元 | -7930萬美元 | 虧損擴大99.3% |
| 淨虧損 | -1.488億美元 | -8040萬美元 | 虧損擴大85.0% |
| 每股攤薄淨虧損 | -0.64美元 | -2.02美元 | 每股虧損收窄1.38美元 |
| 調整後EBITDA | -1.098億美元 | -6840萬美元 | 虧損擴大60.6% |
| 資本支出 | 4110萬美元 | 600萬美元 | +582.4% |
調整後EBITDA是一項非GAAP指標，剔除了股權激勵費用、權證費用、收購相關費用、資產處置損失和首次公開募股（IPO）成本等項目。
業務與營收結構
服務營收增長約233%至1140萬美元，而產品營收增長約29%至330萬美元。服務毛利潤從230萬美元增至640萬美元，使服務業務成為營收和毛利潤增長的主要來源。
產品業務的盈利表現則走向反面。儘管產品營收增加，但產品毛利潤卻從250萬美元降至160萬美元，原因是產品營收成本從上年同期的僅6.2萬美元飆升至170萬美元。
在運營方面，BETA將其充電網絡擴大至138個站點，並宣佈計劃通過美洲電動空中走廊聯盟（America's Consortium for Electric Skyways）部署多達250個站點。該公司還在美國聯邦航空管理局（FAA）的eVTOL綜合試點項目下啓動運營，並報告了H500A和CX300飛機的進一步認證工作。
商業活動包括與Loganair簽署了購買5架CX300飛機的條款清單（包含另外5架的選擇權）。BETA還推出了用於國防領域的MV250自主混合動力飛機，並與GE Aerospace、美國國家航空航天局（NASA）及波音合作，完成了30,000英尺以上的高空混合動力飛行。
服務驅動的增長未能抵消毛利率和研發壓力
BETA在本季度創造了約870萬美元的增量營收，但新增毛利潤僅約320萬美元。與此同時，運營費用增加了約8200萬美元，導致運營虧損擴大了約7880萬美元。
研發費用是最大的費用驅動因素，隨着BETA對認證項目和賦能技術的投資，研發費用增至1.224億美元。該數字包括與GE Aerospace合作相關的570萬美元非現金權證費用，以及與某項收購相關的1610萬美元在研研發費用。即使在經過指定調整後，調整後EBITDA虧損仍大幅增加，表明虧損擴大不僅限於這些項目。
盈利能力、流動性與資本支出
截至2026年6月30日，BETA擁有14.8億美元的現金及現金等價物，較2025年12月31日減少約2.308億美元。現金餘額仍遠高於上年同期報告的1.745億美元，公司將其歸因於私募孖展和IPO募集資金。
該季度資本支出達到4110萬美元，而上年同期為600萬美元。物業及設備從2025年底的3.485億美元增至4.028億美元，反映出BETA在推進飛機研發、認證、製造能力和充電基礎設施建設方面的持續投資。
1330萬美元的利息收入有助於抵消部分運營虧損。因此，公司報告的淨虧損為1.488億美元，而其運營虧損為1.581億美元。
2026財年業績指引
BETA上調了全年營收預期，並更新了調整後EBITDA預測。所提供的材料未將先前的指引範圍進行量化，因此無法確定調整幅度的大小。
| 指標 | 2026財年全年展望 | 變動類別 |
|---|---|---|
| 營收 | 4200萬美元至5000萬美元 | 上調 |
| 調整後EBITDA | 虧損4.00億美元至4.45億美元 | 更新 |
公司未提供前瞻性調整後EBITDA的GAAP調節表，因為諸如未來股權激勵費用等項目取決於其表示無法合理預測的因素。
近期內部人士交易
提供的內部人士交易數據顯示，在過去六個月中，內部人士共買入341,646股，賣出368,928股，淨賣出27,282股。最近列出的七筆減持為首席執行官Kyle Clark的間接交易，總報告價值約為384萬美元；數據未說明減持的原因。
| 日期 | 內部人士 | 職位 | 交易類型 | 價格 | 報告價值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026年7月16日 | Kyle Clark | 首席執行官 | 間接賣出 | $17.52 | $87,592 |
| 2026年7月15日 | Kyle Clark | 首席執行官 | 間接賣出 | $17.48–$18.42 | $810,338 |
| 2026年7月2日 | Kyle Clark | 首席執行官 | 間接賣出 | $17.41–$17.93 | $530,066 |
| 2026年6月30日 | Kyle Clark | 首席執行官 | 間接賣出 | $16.38–$16.60 | $494,691 |
| 2026年6月26日 | Kyle Clark | 首席執行官 | 間接賣出 | $15.79–$16.51 | $721,802 |
| 2026年6月23日 | Kyle Clark | 首席執行官 | 間接賣出 | $15.74–$16.01 | $712,935 |
| 2026年6月17日 | Kyle Clark | 首席執行官 | 間接賣出 | $15.89–$16.05 | $479,140 |
| 2026年6月11日 | John E. Abele | 董事 | 直接股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年6月11日 | Charles A. Davis | 董事 | 直接股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年6月11日 | Martine A. Rothblatt | 董事 | 直接股票獎勵 | $0.00 | $0 |
6月11日的這三筆記錄為股票授予，而非公開市場購買。交易數據未提供各筆記錄的具體股數。
投資者需要關注的風險
- 相對於營收而言，虧損規模依然龐大。BETA本季度1.488億美元的淨虧損是其營收的十倍以上，而全年調整後EBITDA指引預計虧損達4.00億至4.45億美元。
- 毛利率承壓可能會限制經營槓桿效應。營收增速快於毛利潤增速，且儘管產品銷量增加，產品毛利潤卻有所下降。
- 適航認證仍是影響執行的關鍵環節。BETA報告稱在滿足FAA要求和測試方面取得了進展，但其飛機項目在實現更廣泛的商業化部署之前，仍需進行進一步的認證工作。
- 研發與基礎設施建設屬於資本密集型。季度資本支出增至4110萬美元，同時在2026年前六個月內現金減少了約2.308億美元。
- 商業意向須轉化為實際交付營收。與Loganair簽署的協議僅為購買5架飛機和5架選擇權的條款清單，而目前季度營收仍以服務為主。
總結
隨着服務業務擴展，BETA第二季度的營收實現翻倍以上增長，但更高的營收成本和大幅增加的研發投入導致絕對虧損進一步擴大。孖展後充足的現金餘額為其持續的飛機研發、認證及基礎設施支出提供了支撐，而需要關注的核心問題是毛利率走向、認證進展、資金需求，以及商業承諾能否轉化為產品營收。
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