8月以來，港股創新藥產業鏈再起攻勢，CXO強勢領銜！8月10日，藥明康德H股續創歷史新高，盤中市值突破6000億港元。港股通醫療ETF華寶（159137）逾5成倉位佈局CXO，其中藥明系含量超38%，盤中一度漲近5%再創本輪反彈新高，放量收漲2.24%。
港股通創新藥同步活躍，100%創新藥研發標的——港股通創新藥ETF華寶（520880）盤中一度續漲逾3.5%，衝破半年線壓制！權重龍頭百濟神州五連漲創3個月新高。
創新藥產業鏈全線大漲，背後驅動有哪些，如何把握主升浪行情？港股通創新藥ETF華寶（520880）基金經理豐晨成火線答疑解惑！
【反彈邏輯是什麼？】 一方面，美股XBI指數映射。美非農數據低於預期，導致目前美債利率高位回落，美國生物科技ETFXBI從上周開始反彈，帶動港股通創新藥板塊再次反攻。
另一方面，基金面強+公募低配，吸引資金短線佈局。市場經歷深度調整後，近期在反彈過程中主線較為模糊，隨着中報窗口期臨近，基本面強勁的板塊或標的或將迎來資金的短線佈局。與此同時，公募醫藥倉位降至5年冰點，低配狀態下易引發擴散性行情。
數據顯示，2026年二季度，醫藥行業公募基金重倉比例為6.6%（按月-4.5pct）。醫藥行業市值佔比為4.7%，非醫藥基金重倉醫藥比例為3.2%（按月-3.4pct），持倉佔比處於近5年新低。在低配置的狀態下，板塊相關的主題容易引發擴散性行情，吸引低配資金關注。近期A股百花醫藥、哈藥股份等小盤人氣股頻繁拉板，顯示出醫藥板塊整體投資者情緒回升。
圖：醫藥板塊歷年公募基金重倉比例
【如何把握本輪機遇？】 AI製藥關注度升溫，CXO或率先受益。關注CXO含量高的港股通醫療ETF華寶（159137），最新CXO含量近52%，其中藥明系權重佔比超38%。
當前市場正為AI大模型尋找新的落地場景，而AI製藥恰好是能切實提高生產力的方向——縮短研發周期、提升研發投入的回報率。最近，美股Twist和港股金斯瑞兩家龍頭公司都有實際業績和訂單加速體現，同期Anthropic介入新藥研發再添一把火，推動資本市場對AI製藥主題的關注度升溫。
從產業邏輯看，AI設計的基因序列數量暴漲，迭代速度也更快，項目數激增，率先利好基因合成、蛋白表達、抗體制備、化合物篩選、數據表徵測試、小鼠測試及合成生物學等科研服務「賣鏟人」及臨床前CRO產業鏈，且上游環節已部分體現於業績端，後續或將傳導至實驗猴、毒理實驗、臨床試驗等後端環節。
- Anthropic上月發布ClaudeScience科研工作台；宣佈啓動內部自有藥物研發項目，主攻罕見遺傳病；自建溼實驗室。
- 美股Twist財報顯示AI驅動的藥物研發業務持續加速，2026財年訂單有望增至原來3倍，管理層表示，對2027財年AI相關訂單實現三倍增長抱有信心。
- 港股金斯瑞生物科技的基因合成、定製化蛋白業務受益AI製藥需求提升，中報有望上調全年指引。2026WAIC上，字節跳動在大會上發布了其蛋白質結構大模型Protenix及PX-Design系列，金斯瑞的TurboCHO全自動高通量平台承接了AI設計出的藥物分子的驗證工作。
CXO之後，創新藥有望接力行情。關注100%創新藥研發標的——港股通創新藥ETF華寶（520880），7成倉位佈局創新藥研發龍頭。
從目前創新藥已發中報看，利好頗多：信達生物Q2產品收入超過43億元，按年增長約60%，按月增長10%，商業化進入多產品共同驅動階段。百濟神州Q2全球總收入達17.05億美元（按年增長30%），上調全年利潤指引，澤布替尼在多個地區和適應證的需求均超預期。再鼎醫藥Q2產品銷售按月增長11%。
預計今年隨着商業化端和BD端的推動，行業將普遍盈利超預期兌現，疊加Q3、Q4可能的BD，以及與AI相關的合作，後續創新藥有望接棒CXO開啓新一輪行情。
數據來源於滬港深交易所、中證指數公司、恒生指數公司。權重數據來自ETF基金PCF清單，截至2026.8.10。
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風險提示：文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的港股通醫療ETF華寶、港股通創新藥ETF華寶的風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險。