Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多市8月10日 - 周一，華爾街 (link) 走勢震盪，油價 (link) 飆升5%，原因是美伊達成和平協議以及霍爾木茲海峽重新開放的希望 (link) 逐漸破滅，與此同時，投資者正關注本周晚些時候將公布的美國通脹數據，並繼續警惕日圓可能面臨的進一步干預。

在今天我的專欄文章中 (link)，我解釋了為何上月美國就業數據的意外下滑不太可能阻止聯儲局加息。這是因為政策制定者青睞的勞動力市場指標——失業率——仍持續指向這一方向。

如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，可幫助您理解今日市場動態。

1. 「恐慌性買入」推動華爾街股價強勢反彈，交易員紛紛入場 (link)

2. 消息人士稱，英偉達與華爾街機構合作推出5000億美元人工智能孖展計劃 (link)

3. 英特爾計劃出售150億美元股票，因業績復甦推動股價上漲 (link)

4. 日本央行加息路徑遭遇高市引發的債券市場難題 (link)

5. 中國7月工業生產者出廠價格指數回落至3個月低點，CPI增速放緩 (link)

今日主要市場動態

• 股市：日經指數上漲2%至兩周高點，英國 (link) 指數下跌0.4%，歐洲 (link) 指數勉強收於歷史新高。華爾街股指下跌：納斯達克指數下跌0.3%，羅素2000指數下跌0.6%。

• 板塊/個股：標普500指數下六個板塊上漲，五個下跌。科技板塊下跌1%，能源板塊上漲4.6%。英特爾 (link) 下跌4%，英偉達 (link) 下跌3%；馬拉松石油上漲7.5%，雪佛龍上漲4.5%。

• 外匯：日圓 (link) 在G10貨幣中跌幅最大，下跌1%至159.00/美元。 美元指數上漲0.3%。印尼 (link) 盧比上漲0.8%

• 債券：10年期日本國債收益率上漲3個點子，美國國債收益率曲線各期限普遍上漲4-5個點子。

• 大宗商品/金屬：原油 (link) 上漲5%。黃金 (link) 上漲1%，至9周高點4,395美元/盎司。

今日焦點：

經歷震盪、動盪……是否已蓄勢待發？

對沖基金在7月經歷了動盪，其中以圍繞「Situational Awareness」 (link) 的事件最為典型——這家專注於人工智能的基金當月投資組合價值暴跌近70%，被迫將其大部分資產出售給「Citadel」 (link)。

對沖基金行業研究機構HFR表示，科技基金經歷了自2008年以來最糟糕的一個月，HFR科技指數下跌了7%。摩根大通的分析師援引研究機構Pivotal Path的初步數據指出，剔除Situational Awareness的虧損後，TMT股票板塊的對沖基金仍錄得「史無前例」的10%跌幅。

這輪拋售是否已充分清理了市場？據一些估計，市場已經經歷了深度去槓桿化，且AI多頭交易似乎正在復甦——費城「SOX」半導體指數本月迄今已上漲10%。 但7月行情令人揪心，基金和主要經紀商或許需要重新審視集中度、波動性、保證金水平及流動性方面的風險。如果基金確實要重建頭寸，其操作可能不會像之前那樣狂熱或高槓杆。

投機頭寸平倉

說到「清理盤面」，7月下旬美日 (link) 外匯市場史無前例的干預，引發了投機者在CFTC期貨合約中對日圓淨空頭頭寸有史以來最大規模的平倉。基金的淨空頭頭寸暴跌了創紀錄的11.8萬手——這是由於總空頭頭寸暴跌7.2萬手（創歷史第二大跌幅），而總多頭頭寸則創紀錄地增加了4.6萬手。

美元兌日圓匯率迅速從164日圓下跌約8個「大點」至155日圓，但已回吐了半數跌幅，周一重新回升至159日圓上方。令東京和華盛頓擔憂的是，這表明市場對其策略幾乎毫無信心，這不僅會造成美元成本的損失，更重要的是，將損害其長期公信力。 一如既往，外匯交易員正在考驗政策制定者的決心——日本央行 (link) 下個月是否會加息並勾勒出更鷹派的緊縮路徑？它能做到嗎？

預期落空

上周末北京公布的通脹數據 (link)，讓那些希望中國能擺脫多年通縮困境的人大失所望。雖然市場預期油價下跌將緩解物價壓力，但沒想到會降幅如此之大——無論是出廠價格還是消費價格的通脹增速，都超乎預期地放緩。

其中最令人不安的數據是年度核心CPI，其漲幅放緩至0.9%，自1月以來首次跌破1%，這表明國內需求依然疲軟。外匯市場的動向也值得關注——儘管從鉅額貿易順差來看，人民幣被顯著低估，但其匯率仍在非常緩慢地走強，對美元匯率已升至2023年初以來的最高水平。 從邊際效應來看，這可能也會對核心商品通脹帶來進一步的下行壓力。

明天哪些因素可能影響市場走勢？

• 中東局勢 (link)

• 澳大利亞 (link) 利率決議

• 巴西通脹數據(7月)

• 美國財政部拍賣580億美元3年期國債

• 美國企業財報，包括CoreWeave、Super Micro Computer

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文中觀點僅代表作者本人，不代表路透的立場。路透依據《信任原則》 (link)，致力於保持誠信、獨立和公正。