金吾財訊 | 德國聯邦統計局公布初步通脹統計數據，2026年7月德國年度通脹率由6月的2.3%上行至2.8%，略高於市場此前2.7%的一致預期，物價水平出現階段性反彈。月度維度來看，7月消費者物價按月上漲0.8%，剔除波動較大的食品與能源項目之後，核心通脹率從2.5%回落至2.4%，核心分項與整體通脹呈現出分化運行的特徵。整體通脹反彈主要受到能源、食品等波動品類帶動，而核心通脹指標邊際走低，反映出本土內生性的物價壓力存在緩和跡象。數據的分化表現，會給歐洲央行後續利率決策帶來權衡，一方面總體通脹重新走高，另一方面核心物價展現降溫信號，市場需要繼續觀察後續月份數據，來判斷本輪通脹反彈屬於短期擾動還是持續性趨勢。通脹數據落地之後，德國本土權益與相關ETF產品也受到宏觀預期影響，iShares MSCI德國ETF（EWG）、EUFN以及DAX指數成為市場觀察德國宏觀面變化的主要交易標的，通脹走勢會持續左右市場對於歐央行降息節奏的定價。