智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，火電方面，2026年第2季度，動力煤市場價按年上漲，廣東、江蘇等區域受電力供需偏緊、一次能源價格抬升等因素的影響，月度交易電價有所回升，部分對沖燃料成本的上升。同時，考慮到年度長協電量佔比較高，儘管月度電價回升，該行預期火電26Q2~Q3業績仍可能承壓。綠電方面，受新能源消納壓力較大疊加136號文推動新能源全面入市影響，2026上半年業績及估值均承壓。電力供需方面，受火電機組覈准及投產節奏的影響，2027年全國火電新增裝機增速有望放緩，疊加一次能源價格的回升，27年長協電價有望企穩回升。綜合而言，電力板塊二季度業績壓力較大，江浙等用電增速較高區域的火電經營情況有望逐步改善。

中信建投主要觀點如下：

行情回顧

8月1日-8月6日電力板塊(882528.WI)下跌1.85%，滬深300指數上漲2.32%,電力板塊跑輸大盤4.17個百分點。2026年初至今電力板塊上漲5.61個百分點，滬深300指數同期上漲1.39%。電力板塊年初至今累計跑贏大盤4.22個百分點。分子板塊來看，8月1日-8月6日火電、水電、燃氣板塊(中信指數)變化幅度分別為0.51%、-4.22%、2.56%。

動力煤現貨價格按月增長3.03%，按年增長23.19%

8月9日秦皇島5500大卡動力煤現貨價格為850元/噸，按月增長3.03%，按年增長23.19%。進口煤炭方面，廣州港5500大卡印尼煤8月8日價格為924元/噸，按月增長2.45%，按年增長30.65%。

秦港煤炭庫存按月減少3.52%，按年增長13.72%

煤炭庫存方面，截至8月7日，秦港庫存630萬噸，按月減少23萬噸，降幅3.52%，按年增加76萬噸，增幅13.72%。而廣州港8月7日庫存為354.5萬噸，按月增加11萬噸，增幅3.2%，按年增加51.7萬噸，增幅17.07%。

投資建議

電力方面，該行仍然持續看好火電轉型新能源運營的標的，包括甘肅能源、京能電力、上海電力、華電國際、華能國際、皖能電力、華潤電力，穩健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外該行還推薦經營穩健的水電龍頭長江電力、受益於省內市場電價持續改善的川投能源

風險分析

煤價上漲的風險;區域利用小時數下滑的風險;電價下降的風險;新能源裝機進展不及預期的風險;新能源電源出力波動的風險。