智通財經APP獲悉，華創證券發布研報稱，太平洋航運(02343)是經營穩健、穿越周期的小宗散運龍頭船東，有望受益於幹散景氣上行。考慮到幹散景氣超預期，上調公司2026~2027年歸母淨利潤預測分別為2.55、2.73億美元，新增2028年歸母淨利潤預測為3.12億美元，對應EPS分別為0.05、0.05、0.06美元，對應PE分別為10、9、8倍。假設派息比例100%，對應26-28年股息率分別為9.9%、10.6%、12.1%。予公司目標價5.05港元，預期較現價有29%增長空間，維持「推薦」評級。

華創證券主要觀點如下：

公司發布2026年中報

1、業績情況：26H1實現營業收入11.1億美元，按年+8.5%;淨利潤1.05億美元，按年+310%。分業務來看，1)核心業務，公司小靈便、超靈便船型平均等價期租租金分別為14150、16550美元/天，按年增長28.5%、35.3%，跑贏指數16%、17%;2)營運活動，日均利潤1060美元，按年+49%。2、派息與回購，公司宣佈派發中期股息每股0.155港元，派息比例達100%(不含貨船出售收益，下同)，上半年完成350萬美元股票回購。3、26Q3訂約情況：26Q3公司核心業務小靈便、超靈便訂約比例分別為78%、82%，日均租金分別為15810、18680美元/天，較上半年均值進一步抬升。

整體來看，幹散行業上半年呈現較高景氣度，26H1 BDI均值2347點，按年+82%;26Q2 BDI均值2751點，按年+87%，按月+41%，其中4月以來BDI指數加速上行，5月突破3000點;貨量端來看，鐵礦石運輸受到長距離航線需求支撐，煤炭運輸需求因地緣局勢等因素獲得提振，鋁土礦、糧食等貨種表現亮眼。

公司業績亦實現超預期增長，核心船隊TCE繼續跑贏市場

同時，此前公司長期執行最低50%派息比例的派息政策，26年起修訂股息政策為：派息比例至少50%，若年末淨現金為正，派息比例至多增加至100%;公司26年上半年派息比例如期提升至100%，股息率具備吸引力。

繼續看好乾散市場上行潛力

供給端增速有限，Clarksons預計26~27年行業運力增速分別為3.8%、4.2%，好望角船型運力增速僅2.4%、4.2%;環保政策趨嚴背景下，散貨船航速持續下行，以及特檢船舶數量增多影響有效運力。西芒杜鐵礦投產構成核心催化，西芒杜鐵礦是中國企業深度參與的超級鐵礦項目，有望打破澳巴主導鐵礦石供給的現有格局。關注厄爾尼諾極端天氣潛在影響，可能導致巴拿馬運河水位下降，進而影響通行效率甚至繞航。

風險提示：宏觀經濟下行、運力供給過剩、油價大幅波動、地緣風險等。