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東西財經
「2026年盛夏，天弘基金在創始股東減持帶來股權結構鬆動、非貨業務盈利近290億的業績高光，以及多隻養老FOF因規模不足接連觸發清盤條款的三重變奏中，呈現出萬億級公募巨頭轉型期的不同圖景。」
2026年8月，天弘基金創始股東天津信託掛牌轉讓其持有的4.99%股權，轉讓底價15.67億元，對應公司整體估值約314億元。這是自2015年螞蟻集團入主後天弘基金股權結構後，首次發生實質性變動，標誌着維持了11年的穩固格局出現鬆動。
與之形成對照的是經營層面的亮眼表現。2026年二季度，天弘基金旗下基金合計盈利289.75億元，其中非貨業務貢獻超九成盈利；非貨規模達4824億元，較2019年增長近10倍，佔比提升至39.4%。數據背後後這家萬億級公募正加速擺脫「餘額寶依賴」，業務結構持續優化的轉型軌跡。
然而在業績高歌猛進的同時，天弘基金旗下多隻產品面臨清盤壓力。2026年7月，兩隻養老目標日期FOF同日因成立滿三年資產淨值仍低於2億元而觸發合同自動終止條款，進入清算程序；此外，多隻養老FOF規模徘徊在1億元以下，逼近清盤紅線。另有混合型基金因連續多個工作日資產淨值低於5000萬元而發布終止提示公告。
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股權鬆動：11年穩固格局生變，
估值314億元的「價格標尺」
8月3日，一則產權轉讓公告打破了天弘基金長達十餘年的平靜。
天津交易集團官網信息披露，一份項目編號為G32026TJ1000032的文件顯示，天弘基金第二大股東天津信託正式掛牌轉讓其持有的天弘基金4.99%股權，轉讓底價為15.67億元，信息披露截止日期為2026年8月31日。
根據上海申威資產評估有限公司出具的評估報告，天弘基金100%股權對應的整體估值約為314.11億元。
這一價格提供了一個重要的市場參照座標。十年前的2013年，阿里巴巴籌劃入主天弘基金時，按每1元註冊資本4.5元的價格認購新增註冊資本，獲得天弘基金51%股權，共花費11.8億元，當時天弘基金整體估值僅約23.14億元。十年間，估值增長逾13倍，從側面印證了這家萬億級公募的資產價值躍遷。
若此次轉讓順利完成，天津信託的持股比例將從16.8%降至11.81%，目前持股15.6%的內蒙古君正能源化工集團股份有限公司（以下簡稱「君正能源」）將被動升至第二大股東。值得關注的是，天津信託是天弘基金的創始股東之一，2004年其與兵器財務有限責任公司、山西漳澤電力股份有限公司共同發起設立了天弘基金。此番創始股東的減持，標誌性意義不言而喻。
從股權結構來看，天弘基金目前共有8家股東，螞蟻科技集團股份有限公司持股51%穩居第一大股東，天津信託持股16.8%，君正能源持股15.6%，蕪湖高新投資有限公司持股5.6%，另有四家員工持股平台合計持股11%。這一格局自2015年阿里系入主工商登記完成後，已維持了整整11年未曾發生實質性變化。因此，此次天津信託的股權轉讓，是天弘基金股東層面首次出現實質性的持股比例調整。
對於轉讓原因，掛牌公告並未作出具體說明。不過，公告顯示，因標的企業為公募基金管理公司，受讓方須符合中國證監會等監管機構關於公募基金管理公司股東資格的規定與要求及相關國家法律行政法規規定的其他條件。
此外，本次天弘基金的股權轉讓僅涉及4.99%的小比例股權，對基金公司日常經營和治理結構影響有限。然而，創始股東的退出本身傳遞的信號，仍然引發了市場對這家萬億公募未來走向的諸多遐想。
與股權層面的變動形成鮮明對比的是，天弘基金在經營業績上交出了一份亮眼的答卷。
公開信息顯示，2026年二季度，天弘基金旗下基金合計盈利289.75億元，位列全行業第17位。更值得關注的是盈利結構的變化。其中，非貨業務貢獻了超過九成的盈利，瓦解了市場對天弘基金「貨基為主」的印象。
相關數據顯示，被動指數業務和QDII業務（混合型及股票型基金）分別為盈利貢獻了202.45億元、30億元，其中，被動指數業務佔總盈利近7成。
非貨業務的多點發力，直接帶動了天弘基金業務結構的持續優化。Wind數據顯示，截至2026年6月末，天弘基金非貨規模（剔除ETF聯接）達4824億元，較2019年6月末的447億元增長近10倍，行業排名從第38位大幅躍升至第15位；非貨規模佔比從3.72%提升至39.4%。截至二季度末，天弘基金公募管理總規模約1.22萬億元，在全市場163家公募持牌機構中排名第7。
財務數據方面，掛牌公告同步披露，2026年二季度天弘基金實現營業收入27.98億元、淨利潤8.96億元，資產總計192.42億元。對比2025年全年營業收入57.46億元、淨利潤18.85億元的數據，上半年的表現已接近去年全年的一半。
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清盤陰影：養老FOF「三年大考」下的規模困局
然而，就在業績高歌猛進的同時，天弘基金旗下部分產品卻正面臨清盤的尷尬處境。
7月25日，天弘基金發布公告，天弘養老目標日期2045五年持有期混合型發起式（FOF）因資產淨值低於2億元觸發基金合同自動終止條款，自2026年7月25日起進入清算程序。同日，天弘永豐平衡養老目標三年持有混合發起（FOF）也因同樣原因觸發合同終止。兩隻基金的基金合同生效日均為2023年7月24日，三年後的2026年7月24日，規模均未能達到2億元的存續門檻。
根據基金合同約定，《基金合同》生效之日起三年後的對應日，若基金資產淨值低於2億元，基金合同自動終止，且不得通過召開基金份額持有人大會延續基金合同期限。這意味着這兩隻基金自成立以來，始終未能有效吸引外部投資者。截至2026年二季度末，天弘養老目標日期2045五年持有期混合型發起式（FOF）規模僅1800萬元，天弘永豐平衡養老目標三年持有混合發起（FOF）僅1300萬元。
值得一提的是，這兩隻基金的業績表現明顯低於同類平均。截至2026年7月24日，天弘養老目標日期2045五年持有期混合型發起式（FOF）近1年、2年、3年的淨值表現分別為8.75%、27.45%、10.78%，同類平均為16.88%、43.07%、24.13%。天弘永豐平衡養老目標三年持有混合發起（FOF）近2年的淨值表現為20.65%，同類平均28.18%；近3年的淨值表現為10.49%，同類平均15.94%。
清盤壓力並非孤例。目前天弘基金旗下多隻養老FOF基金的規模低於1億元，天弘養老2035三年（FOF）、天弘永豐穩健養老目標一年持有混合（FOF）的管理規模分別為0.98億元、0.88億元，天弘永裕穩健養老一年（FOF）的管理規模僅為0.51億元，在5000萬元處徘徊。這些基金產品均面臨潛在的清盤風險。
而進入8月，新的清盤警報再度拉響。8月6日，天弘基金發布關於天弘策略精選靈活配置混合型發起式證券投資基金可能觸發基金合同終止情形的第二次提示性公告，該基金自8月4日起已暫停申購等業務；若截至2026年8月13日日終，本基金出現觸發基金合同終止的上述情形，將於該日次日進入基金財產清算程序並終止，無需召開基金份額持有人大會。
此外，8月1日，天弘基金發布關於天弘多元銳選一年持有期混合型證券投資基金基金資產淨值連續低於5000萬元的提示性公告，連續30個工作日、40個工作日、45個工作日，本基金出現基金份額持有人數量不滿二百人或者基金資產淨值低於五千萬元的情形的應當編制臨時報告書對投資者進行提示。截至2026年7月30日日終，本基金已連續30個工作日基金資產淨值低於5000萬元，目前處於正常投資運作中，請投資者結合本基金的投資方向和市場判斷做出理性的投資決策。
一面是二季度近290億盈利的業績高光，一面是養老FOF接連清盤的規模隱憂——天弘基金2026年夏天的高歌與陣痛，恰如一枚硬幣的正反兩面。而在這背後，創始股東的減持套現則為這場轉型敘事增添了一抹微妙的註腳。
從積極的一面看，天弘基金正在逐步擺脫「餘額寶依賴症」，非貨業務的崛起為其構建了更加均衡和可持續的收入結構。4824億元的非貨規模、39.4%的佔比，都表明這家萬億級公募正在完成從「規模驅動」到「能力驅動」的蛻變。
但從另一面看，創始股東的退出、養老FOF的清盤，以及更多產品徘徊在5000萬元「清盤線」上的現實，也提醒着市場：即便貴為萬億巨頭，在公募基金行業激烈競爭的新格局下，也同樣面臨着產品佈局、規模管理與投資者信任的多重考驗。如何在保持頭部規模優勢的同時，讓每一隻產品都獲得市場的認可與資金的青睞，是天弘基金乃至整個行業都真正需要持續思考的命題。