8月9日，北京君正集成電路股份有限公司通過港交所主板上市聆訊。公司此次赴港，正處於業績明顯回升階段。

根據公司此前披露的業績預告，2026年上半年預計實現營業總收入約39.89億元，按年增長約77%；歸母淨利潤預計10.79億元至12.82億元，按年增長431.03%至531.34%。

從業務結構看，北京君正目前已形成「存儲+計算+模擬」三條主要產品線，採用Fabless模式，主要負責芯片設計研發，生產及封測由外部晶圓廠和封測廠完成。

存儲芯片包括DRAM、SRAM和Flash，主要應用於汽車、工業醫療等領域；計算芯片包括智能視覺SoC、嵌入式MPU等，主要面向安防、AIoT；模擬芯片則主要包括LED驅動芯片和Combo芯片。

其中，存儲業務仍是公司最主要的收入來源。

2025年，北京君正實現收入47.41億元，其中存儲芯片收入29.11億元，佔比61.4%；計算芯片收入12.93億元，佔比27.3%；模擬芯片收入5.06億元，佔比10.7%。

進入2026年後，存儲和計算業務同時提速。

一季度公司收入15.60億元，按年增長47.1%。其中，存儲芯片收入10.18億元，按年增長53.6%；計算芯片收入4.03億元，按年增長49.1%。

利潤增速明顯快於收入。2026年一季度，公司期內利潤由上年同期的0.74億元增至3.20億元，淨利率由6.9%升至20.5%；綜合毛利率則由35.0%提高至42.6%。

這一變化首先來自存儲芯片的量價齊升。

一季度存儲芯片銷量由1.38億顆增至1.91億顆，平均售價由每顆4.8元升至5.3元。公司在聆訊資料中表示，工業和車規級存儲產品供應偏緊，是價格上漲的重要原因之一。

計算芯片的價格彈性更為明顯。一季度平均售價由11.4元提高至15.1元，毛利率由32.5%升至51.9%。

不過，公司同時披露，當期銷售的較多計算芯片使用了原材料漲價前採購的庫存，因此售價上漲已經體現，而成本尚未完全同步上升。由此看，一季度較高的毛利率包含一定的成本時滯因素，後續能否維持仍需觀察。

從下游看，北京君正的收入來源相對分散。2026年一季度，汽車、工業醫療和消費領域收入佔比分別約為33.0%、24.5%和33.6%。汽車業務仍是重要基本盤，而消費端的增長更多受到安防、AIoT及端側AI需求推動。

公司當前增長也帶有明顯的行業周期特徵。存儲芯片本身具有較強周期性，2026年以來DRAM供應趨緊、部分Flash需求增加，加上計算芯片上游KGD短缺，共同推高了產品價格和盈利水平。這也是上半年利潤增速遠高於收入增速的重要背景。

渠道方面，2026年一季度公司經銷收入佔比達到81.1%，前五大客戶貢獻50.3%的銷售收入；前五大供應商佔採購額41.6%。 這意味着，公司雖然客戶和供應商集中度近年來有所下降，但經營仍較依賴經銷體系及外部供應鏈。

整體來看，北京君正此次赴港時，業績正處於近年較強的上行階段，但當前增長不能完全脫離價格和供給周期理解。

短期看，存儲量價齊升和計算芯片提價改善了盈利；中長期則仍要看高密度DRAM、Flash、車規芯片和端側計算產品能否形成持續增量，以及原材料成本重新傳導後毛利率能維持在什麼水平。