招商證券國際發表研報指，騰訊第二季業績略勝預期，國內遊戲及廣告業務增長超出預期，剔除新AI產品投入後，經營溢利按年增19%，核心主業盈利質量仍在提升。另一方面，騰訊明確四大AI策略，支持更激進的資本開支。該行指出，AI賦能核心業務盈利釋放為AI投入提供支持，看好騰訊的AI產品及生態護城河，續予「增持」評級，目標價由632港元下調至620港元。 該行上調騰訊2026及27年資本開支預測至2157億及2600億元，由於折舊費用上升，下調公司2026至28年核心淨利潤5至9%，預計2026及27年核心淨利潤增長率分別為2%和3%。該行認為，資本開支增加將會在短期為騰訊帶來一定的財務壓力，但可通過核心主業盈利提升而有所緩解，且AI投資具備明確下行保護。