（來源：經濟參考報）
國際黃金價格在今年8月迎來反彈走勢，快速突破4200美元/盎司、4300美元/盎司整數關口，截至8月11日，國際現貨黃金（倫敦金）價格盤中一度突破4400美元/盎司整數關口、觸及4434.95美元/盎司，儘管當日收盤價有所回落，但仍較7月底收盤價漲約8%。
受國際金價反彈影響，國內黃金主題ETF也持續迎來資金流入。同花順iFinD數據顯示，截至8月11日，14只黃金主題ETF規模合計2740.62億元，近1周內規模均出現增長，合計增長276.01億元，其中，11只黃金主題ETF因申贖淨流入迎來規模增長，華安黃金ETF流入50.13億元、重返千億元規模。
多重因素推升金價
從國際金價走勢來看，國際金價今年1月衝上5596.33美元/盎司巔峯，之後便進入持續回調、震盪階段，6月30日盤中更是一度觸及3943.65美元/盎司，較年內最高點回撤約29.53%。進入下半年，國際金價在7月初進入上行階段，收盤價一度突破4100美元/盎司整數關口，後續又出現震盪盤整態勢。
金價為何迎來反彈？「最關鍵的因素，還是美伊談判一度釋放了和談信號，霍爾木茲海峽通航預期升溫，進而造成油價回落。」廣東省黃金協會監事長兼首席分析師朱志剛表示，在此基礎上，美國7月非農就業數據意外「爆冷」，市場對聯儲局的加息預期隨之減弱，疊加近期買盤力量推動，造成金價的顯著上漲。
世界黃金協會數據顯示，全球投資者在今年7月重新將黃金ETF納入其投資組合，當月全球黃金掛鉤ETF獲30億美元資金流入。國內黃金ETF的申贖情況也印證了這一點。以華安黃金ETF為例，該基金在6月30日的流通份額、規模分別為102.97億份、862.08億元，7月31日分別漲至109.24億份、920.25億元，單月增加6.27億份。
除了ETF資金涌入，各國央行也在持續購金。世界黃金協會數據顯示，今年二季度全球央行淨買入黃金288.9噸，按月增長411%，按年增長62%。國家外匯管理局數據顯示，截至2026年7月末，我國黃金儲備為7608萬盎司，較6月末增加64萬盎司。至此，中國央行已連續第21個月增持黃金。
工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為，近期金價升跌的一大驅動力是美元走勢的階段性轉弱。「日本財務省與美國財政部近期聯合干預日元匯率，原因就是日元跌得太猛，美元兌日元匯率接近160的重要關口，一旦跌破該關口並形成趨勢，後續再想扭轉將極為困難。而救日元的方式也很簡單：日本央行拋售美元，買入日元。」盤和林說。
「聯儲局9月加息的概率大幅下降。對於聯儲局來說，經濟好、就業好、通脹高，這個時間加息才最好。」盤和林強調，加息概率下降的根本原因在於美國經濟開始顯露下行跡象，當前美國經濟疲弱與高通脹並存，聯儲局加息窗口正在消失，這也為金價上漲提供了支撐。
震盪格局或延續
國際金價的「升溫」，也直接傳導至A股市場。iFinD數據顯示，截至8月11日，A股市場黃金板塊10只個股近一周、近一個月的漲幅分別為10.78%、21.75%。以赤峰黃金為例，該股股價在今年1月盤中觸及51.5元，並在6月26日盤中跌至25元，近期再度反彈至40元左右。
然而，國際金價在8月11日觸高震盪之際，黃金板塊個股也出現大面積收跌，赤峰黃金跌幅位居首位、達到7.84%，但資金卻在持續流入。iFinD數據顯示，8月11日，當日A股黃金概念股成交額達到1171.14億元，大單流入金額達到368.72億元；14只黃金主題ETF中有13只迎來資金淨流入，易方達黃金ETF等3只ETF淨流入超億元。
記者注意到，今年上半年，摩根大通、花旗銀行等多家投行均下調黃金目標價。今年6月底，高盛全球大宗商品研究聯席負責人達特在研報中看多金價下半年走勢，認為在結構性與周期性雙重因素驅動下金價具備充足上行空間，預計今年底金價達到4900美元/盎司。
展望未來，多重利好因素疊加之下，金價漲勢能否持續？「當前金價反彈屬於階段性的補漲行情。」在朱志剛看來，後續走勢需密切關注4500美元/盎司這一關鍵阻力位，如果後續能有效突破，金價重拾升勢的動力就會加大，但若金價在4500美元/盎司附近受阻回落，市場則更大概率進入4000美元/盎司至4300美元/盎司區間震盪。
朱志剛進一步指出，未來金價回調的可能性仍然存在，本輪金價短期內已積累較大漲幅，短期大漲獲利後的拋壓不容忽視，拋壓湧現或推動金價進入反覆震盪、繼續探底的格局。與此同時，伊朗與美國之間的談判反覆拉鋸也是一大不確定因素。
「金價之前經歷了一場大幅下跌，這輪反彈並不意外，但走勢反轉則需要滿足一個條件，也就是黃金投資的情緒是否到位。」盤和林稱，美元升降決定了金價方向，情緒高低決定了金價升跌的速度，如果美元持續疲軟，黃金價格確實存在支撐因素，但今年年初黃金投資的「火爆」情緒卻難再現，回報更好的科技股投資機會吸走了黃金「炒家」。