古澤滿宏周四接受路透採訪時表示，若美元兌日元重返上月聯合干預前的水平，日美兩國可能再度聯手入市。"干預可能隨時再次發生，包括與美國的協調行動，"他表示。當前美元兌日元報159.50附近，已從日美聯合干預拉升至的155.20附近回落逾四個大關，正逼近此前干預觸發水平。

市場加息預期也隨之迅速升溫。據Tokyo Tanshi數據，日本央行9月加息的概率預期已從7月30日的24%大幅躍升至76%。高盛警告，若日本央行加快緊縮步伐，日元套利交易仍有進一步平倉的空間，相關溢出效應可能波及全球股市、債市及匯市。

干預"爭取時間"，日元已回吐大半漲幅

日美聯合干預曾將美元兌日元從40年低點163.99一路拉升至155.20附近，但這一效果正在快速消退，匯率已再度滑落至159.37附近。

古澤滿宏對此直言，外匯干預只能"爭取時間"，無法從根本上逆轉日元下行趨勢。"問題或許不在於在160或162這樣的具體點位出手，"他表示，"但干預可能隨時再次發生。"他強調，若日元重回上月聯合干預前水平，東京與華盛頓可能再次聯手行動。

古澤滿宏履歷顯示其與政策圈保持深度聯繫。他曾長期供職於日本財務省，後擔任國際貨幣基金組織副總裁至2021年，目前任三井住友銀行旗下全球金融事務研究所所長。

9月加息押注升至76%，古澤滿宏稱"應該加息"

自2024年退出長達十年的大規模寬鬆政策以來，日本央行大致保持每年兩次的加息節奏，並於今年6月將政策利率上調至31年高點1%。

古澤滿宏表示支持9月再度加息，但強調單次行動意義有限。"多數市場參與者認為日央行將在9月加息，我也認為應該如此，"他說，「但比單次加息更關鍵的是，日央行需要向市場傳達未來可能以更快節奏加息的可能性。」

市場已明顯感知到這一信號。據Tokyo Tanshi數據，9月加息的概率預期已從7月30日的24%驟升至76%，政策轉向預期顯著強化。

終極利率看向1.5%-1.75%，加息路徑逐步展開

在長期利率目標方面，古澤滿宏基於日本央行對中性利率1.1%至2.5%區間的估算，推測央行政策利率最終可能升至1.5%至1.75%。

他描繪的加息路徑為：9月加息之後，下一次行動可能落在12月或明年1月，隨後在2027財年（4月開始）再有一次，前提是經濟不失速。

古澤滿宏同時敦促日本首相高市早苗政府不得干擾日本央行的加息進程，並應兌現財政可持續性承諾。"理想的結果是通過貨幣與財政政策，擺脫日元被過度拋售的局面，同時讓增長戰略開始見效，"他表示，"這將使日元隨時間逐步升值。"

套利交易平倉壓力未消，溢出效應不容忽視

據路透報道，高盛策略師Karen Reichgott Fishman在報告中指出，美元兌日元已回吐初期跌幅的約一半，原因在於當前宏觀背景對日元的支撐力度不及2024年夏季。

高盛認為，儘管投機性沽空頭寸已大幅壓縮，但若條件具備，仍可能出現進一步平倉；一旦宏觀與市場環境轉向支持日元升值，頭寸甚至可能轉為淨多頭，正如2024年7月至8月所呈現的格局。

高盛還指出，若日本央行加快緊縮節奏，將收窄日美利差、推高沽空日元的孖展成本，即便全球經濟增長環境未發生變化，日元也可能維持更長時間強勢。這一機制一旦觸發，溢出效應將直接傳導至全球股市、債市及匯市的流動性格局。