FX168財經報社(亞太)訊 芯片股正重新逼近「牛市」區間，近期企業財報釋放出的積極信號進一步提振了市場對人工智能產業鏈的樂觀情緒。不過，部分分析師警告稱，當前業績表現並不足以支撐整個板塊全面重估，投資者仍需關注資本開支、孖展成本以及訂單兌現能力。

正式進入技術性牛市

周三(8月12日)半導體板塊整體表現強勁。Sandisk股價上漲約6%，美光科技上漲約5%，另一家受益於存儲芯片需求的主要廠商SK海力士美國存託憑證上漲9%。

人工智能芯片龍頭英偉達上漲3%，超威半導體（AMD）上漲約2%。

費城半導體指數當天收於12399.38點，進一步逼近牛市區間。根據道瓊斯市場數據，該指數需要升至12536.99點，才能較近期低點反彈20%，正式進入技術性牛市。

此次上漲發生在CoreWeave、Super Micro Computer和Lumentum Holdings周二盤後公布財報之後。相關業績顯示，人工智能領域的資本支出和基礎設施需求依然強勁。

投資諮詢公司Portfolio Thinking創始人Dan Kemp指出，這些企業位於AI產業鏈相對下游，主要負責芯片部署、連接以及數據中心基礎設施建設，因此其財報能夠為投資者提供更加直接的芯片實際需求信號，並進一步強化市場對半導體行業的樂觀預期。

CoreWeave值得警惕

不過，Kemp同時表示，真正值得警惕的是，為支撐當前AI需求所作出的資本投入規模。他特別提到「新雲」服務提供商CoreWeave。該公司將全年資本支出計劃從此前的310億至350億美元上調至350億至390億美元，但收入預期的增幅卻「明顯溫和得多」。

與此同時，CoreWeave當季淨利息支出達到6.4億美元，而調整後營業利潤僅為1.28億美元。

Kemp表示：「我們目前仍沒有看到足夠強勁的消費者和企業支出，能夠證明如此大規模的資本投入是合理的。」

CoreWeave和Super Micro近期均強調其訂單積壓持續增長。其中，Super Micro重申，截至6月季度，公司新增訂單已經超過600億美元。

不過，Kemp對這些數字仍持謹慎態度。他指出，部分訂單未來可能被取消或延遲，因此投資者不能簡單將訂單積壓等同於已經確認的收入。

他說：「投資者當然可以把龐大的訂單積壓視為積極信號，但在估值時，應該把它看作一系列可能結果，而不是已經實現的收入。」

CPI緩解通脹擔憂

他同時認為，周三芯片股上漲也可能受到當天早些時候公布的美國消費者價格指數（CPI）推動。該數據整體符合華爾街預期，緩解了部分市場對通脹和利率前景的擔憂。

當天，CoreWeave股價上漲19%，Super Micro同樣上漲約19%。為數據中心提供光學元件的Lumentum Holdings股價則上升逾過13%。

Zacks Investment Management首席市場策略師Brian Mulberry表示，最新財報「進一步證明，AI交易正在變得更廣，而不僅僅是規模更大」。

他指出，CoreWeave的業績證實圖形處理器（GPU）需求依然強勁，而Lumentum則顯示，隨着GPU部署增加，數據中心對光通信、電力以及相關基礎設施的需求也在同步上升。

不過，Mulberry強調，並非所有芯片企業都會以相同程度受益於AI投資熱潮，最終決定股價表現的仍將是基本面。

他說，投資者目前正在尋找的是「增長加速」，而不僅僅是依賴股價上漲形成的動量交易。

在他看來，目前英偉達、博通以及光通信企業Coherent的基本面表現最為強勁。

Kemp也持類似觀點。他認為，對於長期投資者而言，真正需要判斷的問題是，企業實際需求增長速度是否能夠超過當前股價已經隱含的增長預期。

「在這一點上，目前的證據就沒有那麼令人安心了。」他說。