富國基金旗下全資子公司富國資產管理（香港）有限公司（下稱「富國香港」）獲銀河國際證券（新加坡）有限公司（下稱「銀河國際」）委任為投資顧問，為一隻聚焦新加坡本地中小市值股票的主動管理型權益ETF提供選股支持。該產品已啓動發行，預計後續將在新加坡交易所主板掛牌。

　　一個更依賴主動選股的市場板塊

　　該產品以新交所 iEdge Singapore Next 50指數為基準，聚焦新加坡中小市值板塊。這一指數涵蓋了富時新加坡海峽指數（STI）30只成分股之外市值最大的50家上市公司，合計市值約1100億新元，代表了一個投資體量可觀但研究長期覆蓋不足的領域。

　　據銀河國際援引的數據，截至2026年6月30日，Next 50成分股的分析師覆蓋中位數僅為6家，不到STI成分股16家的一半，其中有11個成分股的覆蓋數不超過3家。研究覆蓋的匱乏，直接體現為定價效率的下降和收益的分化——過去12個月，指數成分股中總回報最高的個股收益超過了160%，最低約為-36%，整體離散度接近STI的三倍。

　　在研究不充分、收益分化顯著的市場中，被動複製指數意味着放棄甄別，主動選股的價值進一步凸顯。這也是該產品採用主動管理而非被動跟蹤的核心原因。

　　銀河國際集團資產管理主管 James Ong 表示，多數新加坡投資組合集中於藍籌股，導致投資者實際持有的只是市場的一小部分，錯過了Next 50 所代表的更廣泛的行業和成長機會，而通過有紀律的主動管理或將是參與這一板塊的有效方式。

　　一套接受跨市場檢驗的方法論

　　支撐該產品選股決策的，是富國香港量化團隊構建的六因子模型，將從估值、成長、盈利超預期、分析師情緒、盈利質量與市場六個維度對每一隻標的評分排序，據此構建包含30-50只股票的投資組合併每月調整一次。

　　富國量化團隊成立於2009年，是中國公募行業最早的量化團隊之一，近年來在基本面多因子體系的基礎上持續迭代AI量化研究，搭建起基本面與AI雙輪驅動的模型架構。富國香港依託這一體系，為境外合作方提供投資顧問服務。

　　富國基金首席投資官李笑薇表示：「富國的量化投資團隊在超過16年的市場周期中不斷打磨這套多因子框架，我們相信，這些經過驗證的原理具備跨市場的適用性。與銀河國際的合作，讓我們能夠將機構級的量化研究帶給更廣泛的投資者，這也是我們富國對亞洲資本市場的長期承諾。」

　　從「輸出中國資產敞口」到「輸出中國投資能力」

　　與以往輸出中國相關資產的模式不同，在此次合作中，境外機構所關注的，不再只是「中國市場」這一寬泛的投資概念，而是一套具備跨市場適用性的投資方法論。

　　以主動ETF和被動ETF為例，兩者的門檻並不相同。提供指數工具，考察的是跟蹤精度與運作效率；而將一套主動模型置於產品核心，境外合作方需要評估投研團隊的穩定性、風險控制體系、策略容量，以及策略穿越周期的一致性。

　　對中資資產管理機構而言，衡量國際化程度的標準也在隨之發生轉變。設立境外子公司、發行離岸基金僅是國際化的起點；在境外金融機構經過充分評估後，是否願意引入投研能力作為產品的核心，正在成為更有分量的檢驗標尺。

　　銀河國際集團首席執行官Carol Fong表示，新加坡市場關注度的回升需要更廣泛的投資者參與來支撐，這包括藍籌股之外板塊的零售投資者，而機構資金已先行佈局。銀河國際服務新加坡零售投資者數十年，有責任開發拓寬市場投資渠道的產品。