藍鯨新聞8月14日訊（記者 陳曉娟）近期，非上市財險公司相繼披露2026年上半年償付能力報告，交出成績單。

　　記者統計，77家非上市財險公司合計實現保費收入2716.03億元，其中76家機構按年增長4.66%，合計實現淨利潤89.53億元，按年下降2.69%（均剔除無可比數據的法巴天星財險）。

　　保費規模方面，國壽財險憑藉599.87億元保費登頂，中華財險（432.14億元）、英大財險（106.15億元）躋身「百億俱樂部」。盈利端，64家機構實現盈利，佔比八成，國任保險（-0.80億元）、陽光農險（-0.58億元）等13家機構出現虧損。

　　國任保險等13家機構虧損，安華農險等3家風險評級為C類

　　從單體機構來看，國壽財險以599.87億元保費規模拔得頭籌；中華財險、英大財險保費規模突破百億，分別為432.14億元、106.15億元。

　　泰康在線（94.09億元）、紫金財險（86.86億元）、申能保險（86.57億元）、華安財險（79.72億元）、國任保險（68.69億元）、華泰財險（61.38億元）、大家財險（60.62億元）躋身保費前10。前10家機構合計攬收保費1676.09億元，佔比約6成，集中度較高。

　　聚焦盈利端，上半年77家機構合計實現淨利潤89.53億元，按年下降2.69%。其中，64家機構實現盈利，佔比超過八成，13家機構陷入虧損。

　　國壽財險上半年實現淨利潤21.97億元；英大財險實現淨利潤12.59億元，是唯二淨利潤突破10億元的機構。

　　淨利潤TOP10機構還包括鼎和保險、華安財險、紫金財險、中華財險、泰康在線、華泰財險、永安財險和申能保險，分別實現淨利潤5.47億元、4.72億元、3.44億元、2.97億元、2.74億元、2.72億元、2.53億元和2.28億元。

　　記者測算，頭部10家機構上半年淨利潤合計61.40億元，佔比近7成。

　　另有13家機構出現虧損，分別為國任保險（-0.80億元）、陽光農險（-0.58億元）、東吳財險（-0.51億元）、法巴天星財險（-0.50億元）、現代財險（-0.37億元）、中國漁業互助保險社（-0.18億元）、長江財險（-0.17億元）、太平科技保險（-0.16億元）、久隆財險（-0.12億元）、前海聯合財險（-0.10億元）、海峽金橋財險（-0.10億元）、史帶財險（-0.03億元）、日本興亞財險（中國）（-34.51萬元）。

　　另需關注的是，安華農險、前海聯合財險、亞太財險風險綜合評級未達標，均為C類。

　　安華農險在償付能力報告中透露，公司風險綜合評級結果為C類的主要原因為公司治理方面存在風險，「根據監管部門的整改要求，公司正在積極推進有關整改工作，已取得實質進展。」

　　前海聯合財險表示，依據風險綜合評級相關評分標準，公司主要扣分項集中在償付能力、經營狀況、人員穩定三大維度。評估期內，公司針對上述扣分短板，持續優化資本結構、完善全流程風險管理體系、嚴控經營成本、提質增效業務運營，多措並舉降低各類風險，全力改善風險綜合評級指標、保障償付能力達標。

　　亞太財險則表示，公司已對波動異常的指標進行回溯分析，明確成因並進行完善，在不斷夯實經營基礎、提升風險管理能力的基礎上，力爭改善各項指標。

　　總體而言，今年上半年財險行業呈現出「保費增、利潤降」的分化格局。

　　談及原因，北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆在接受藍鯨新聞記者採訪時表示，「量增利降」並非單一因素造成，而是承保端和投資端共同作用的結果。從承保端看，財險市場競爭依然較為激烈，部分公司在擴大業務規模的同時，費用投入和賠付成本也在增加，加之自然災害等因素可能推高部分業務賠付，使保費增長沒有完全轉化為利潤。從投資端看，低利率環境下固定收益類資產回報下降，權益市場波動又增加了投資收益的不確定性，對利潤形成一定影響。因此，當前財險公司更需要關注增長的質量，如果業務規模擴大但綜合成本率居高不下，單純依靠投資收益彌補承保端利潤的模式將越來越難以持續。

　　「可以看到，當前非上市財險公司的競爭已經不只是保費規模的競爭，更考驗承保定價、成本管控、投資以及風險管理等綜合經營能力。」其坦言。

　　投資顯分化，綜合投資收益率最高7.88%、最低-1.38%

　　今年上半年，資本市場波動較大，非上市財險公司投資端表現同樣分化。從投資收益率層面來看，中位數和平均值分別為1.30%、1.44%；僅1家機構突破5%、1家突破4%，另有6家機構收益率為負值。

　　具體而言，廣東能源自保以5.75%的投資收益率居首，黃河財險緊隨其後，投資收益率為4.14%。

　　其餘躋身投資收益率TOP10的機構，收益率集中在2%-4%區間，依次為太平科技保險（3.69%）、匯友財產相互保險社（3.30%）、北部灣財險（3.08%）、安誠財險（2.87%）、國泰產險（2.83%）、泰山財險（2.74%）、中銀保險（2.71%）、鑫安保險（2.67%）。

　　華海財險、中鐵自保、久隆財險、法巴天星財險、渤海財險、華農保險投資收益率告負，分別為-0.07%、-0.30%、-0.52%、-0.60%、-0.70%、-1.24%。

　　綜合投資收益率維度，中位數和平均值分別為1.52%、1.72%。共1家機構突破7%，3家突破5%，7家突破4%；同時，有7家機構錄得負收益。

　　其中，華農保險領跑行業，實現7.88%的綜合投資收益率；廣東能源自保（5.75%）、黃河財險（5.50%）收益率同樣站上5%關口；國壽財險（4.78%）、國元農險（4.64%）、北部灣財險（4.59%）、比亞迪財險（4.25%）收益率突破4%。匯友財產相互保險社、太平科技保險、永安財險亦進入綜合投資收益率排行榜前十，數值分別為3.84%、3.69%、2.92%。

　　另有7家機構綜合投資收益率為負：史帶財險（-0.03%）、中石油專屬財險（-0.04%）、紫金財險（-0.08%）、法巴天星財險（-0.40%）、久隆財險（-0.52%）、渤海財險（-0.84%）和鑫安保險（-1.38%）。

　　對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍向藍鯨新聞記者分析，非上市財險投資收益中樞整體偏低，機構分化明顯，中小險企盈利對投資依賴度高，抗波動能力弱。其建議，機構後續資產配置應優先保障流動性安全，築牢固收底倉，適度增厚收益、嚴控權益與信用風險；頭部可多元配置，中小機構不宜追逐高風險資產，同時改善承保質量，降低對投資收益的過度依賴，做好市場壓力測試。

　　楊帆認為，與壽險公司相比，財險公司負債期限相對較短、賠付具有一定不確定性，因此資產配置首先要保證安全性和流動性，在此基礎上爭取合理收益。後續可以根據負債期限和現金流特點做好資產負債匹配，以高流動性、穩健型資產作為基礎，同時通過適度多元化配置提升收益來源，避免為了彌補承保利潤不足而過度承擔投資風險。「尤其是中小公司，要根據自身資本實力和風險承受能力進行配置，而不是簡單追求更高的投資收益率。」