安防電子產品進入更新期，在原材料漲價、供應鏈承壓的背景下，多家企業築牢產能根基，交出逆勢高增的經營成績單。  　　伴隨2026年中報數據的披露，多隻安防細分領域龍頭股業績超出市場預期，富瀚微、星宸科技預計業績最高分別增長2164.52%、715.69%，海康威視(002415.SZ)的增幅也高達40.50%。在AI賦能與相關企業技術革新的推動下，下游需求旺盛，行業步入高景氣周期。基本面回暖不但帶動相關企業二級市場行情走強，盈利改善亦提振了企業的派息意願，其中海康威視2026年中期的派息規模預計達50.41億元。 　　 　　     　　智能安防業績彈性凸顯 　　富瀚微、星宸科技迎來業績爆發 　　2026年上半年，國內半導體行業整體呈現上游存儲、核心元器件等關鍵原材料供給緊張的行業格局。面對複雜的行業供應鏈環境，以安防場景起家的智能SoC芯片公司富瀚微憑藉深厚的技術積澱、完善的產品佈局及穩定的供應鏈體系，實現經營業績逆勢高速增長，整體產品銷量與銷售均價同步提升。 　　富瀚微預計2026年上半年實現營業收入14億元—15億元，按年增長103.48%—118.01%；實現扣非歸母淨利潤2.66億元—3.46億元，按年增長1640.93%—2164.52%。其中，二季度營業收入和歸母淨利潤雙雙創下單季度歷史新高。業績亮眼的驅動因素包括產品調價、新產品落地、AI賦能等。 　　具體來看，2026年上半年，全球電子業經歷了大幅度的存儲價格上漲，其他各類上游原材料(包括 PCB、電阻電容等)也出現供應緊缺及價格上漲的情況，公司對產品價格進行了上調。公司三大業務板塊銷售數量大幅增長，由於產品價格同樣上行，各項業務按年均形成量價齊升的良好局面。針對上游產能緊張、下游需求高企的狀況，公司通過成熟的供應鏈管理和多樣化的產品方案，順利保障向客戶充足出貨，進而與下游客戶共同構建了良好的商業生態。同時，公司新產品AI-ISP芯片的市場反饋積極，面向機器人等新領域的客戶拓展也穩步向好。 　　不止富瀚微，另一家深耕端側、邊緣側AI SoC芯片領域的星宸科技同樣迎來業績爆發，上半年盈利實現跨越式提升。公司預計實現營業收入26.2億元—27.2億元，按年增長86.74%—93.86%；實現扣非歸母淨利潤7.0億元—7.80億元，按年增長632.03%—715.69%。業績大幅增長，主要受益於下游行業高景氣度及公司核心競爭力的持續釋放。 　　從產業底層邏輯分析，安防領域的端邊側設備主要包括前端攝像頭以及後端圖像、視頻的存儲與分析設備。隨着攝像頭由高清化、數字化向智能化演進，安防行業圍繞前端採集與後端處理系統持續迭代升級。新一代AI技術正由基礎目標識別向深度語義理解與認知決策邁進，其中大模型應用成為關鍵驅動力，讓安防系統在複雜環境下具備更精準的風險識別、預測與決策能力。與此同時，輕量化AI模型的快速發展，使端邊側設備能夠在低功耗條件下實現實時推理，減少對雲端算力的依賴，顯著提升響應效率與系統可靠性。 　　端邊側AI應用進入規模化落地爆發期，AI技術持續向智能終端、邊緣硬件全場景滲透。星宸科技下游核心賽道——具身智能、服務機器人、家庭智能體、車載邊緣計算、激光雷達等需求集中放量，為公司主營業務增長提供強勁的市場支撐。 　　從公司層面來看，星宸科技長期聚焦端邊側AI芯片賽道，已成功構建覆蓋全梯度算力規格的完整芯片產品矩陣。其中，公司2025年推出的SSR670系列芯片已實現大規模商用落地，在邊緣計算場景獲得市場廣泛認可。依託優質的產品競爭力，公司高附加值端邊側AI芯片出貨佔比持續提升，客戶結構、產品結構持續優化，有效拉升公司整體營收規模與盈利水平，驅動業績實現高速增長。 　　面對供應鏈緊張的局面，星宸科技在業績預告中表示，經過多年深耕佈局，公司已搭建起自主可控、長效穩定、可持續迭代的全鏈條供應鏈體系，建立了成熟穩固的產業鏈協同合作機制。在行業原材料緊缺、產能緊張的大背景下，公司能夠穩定承接核心客戶訂單、保障產品規模化持續出貨。同時，公司積極拓展供應鏈資源，成功引入多傢俱備規模化量產能力的優質供應商，進一步拓寬產能供給渠道，有效對沖行業供給端風險，持續提升供應鏈抗風險能力與規模化供貨能力，為公司業績持續增長提供堅實的產能保障。 　　對於行業中長期發展前景，富瀚微與星宸科技兩家企業均保持樂觀，並披露後續研發與產業佈局規劃。富瀚微表示，將保持對AI大視覺產業鏈的高度關注，攜手從前端採集處理、數據編碼傳輸到後端內容分析等各環節的產業鏈夥伴，推進多方面佈局與賦能，為搭建新時代的AI視覺生態平台繼續努力。 　　星宸科技認為，基於下游端邊側AI行業的高景氣發展趨勢及公司核心競爭優勢，公司預計後續經營業績將保持逐季向好的發展態勢。長期來看，端邊側AI產業成長空間廣闊，行業發展前景明確。後續公司將持續緊跟行業技術迭代與市場發展趨勢，持續加大核心產品研發投入，深化產業戰略投資佈局。一方面持續迭代完善全梯度算力芯片產品矩陣，優化升級配套開發平台；另一方面持續深耕產業鏈資源，健全「芯片+平台+生態」一體化解決方案體系，不斷完善產業生態佈局、鞏固供應鏈長效協同優勢。 　　海康威視中期派息規模達50.41億元 　　視線從上游芯片廠商轉向安防整機龍頭，海康威視2026年上半年經營數據同樣穩健向好，盈利質量顯著改善，派息力度可觀。2026年上半年，公司實現營業總收入468.23億元，比上年同期增長11.97%；實現扣非歸母淨利潤77.12億元，按年增長40.50%。公司表示，擬向全體股東每10股派發現金紅利5.5元(含稅)，預計總共派發現金派息50.41億元，佔2026年半年度歸母淨利潤的63.84%。 　　在7月25日召開的業績說明會上，海康威視表示，公司的毛利率持續提升，雖然背後有低價存貨轉收入的影響，但公司產品競爭力增強、產品線梳理以及行業「反內卷」帶來的毛利率中樞上移更關鍵。此外，硬盤漲價帶來的毛利增加與人民幣升值導致的匯兌損失(今年上半年與去年同期的匯兌差值帶來的費用按年影響約12億元)基本對沖，整體影響中性略偏正面。公司預計下半年毛利率仍將維持在相對高位。 　　對於國內收入的增長，海康威視表示，是周期性需求與成長性需求疊加的結果。一方面，安防產品是電子產品，存在5年至8年的更新周期，行業端自2021年回調至今已四五年，部分產品進入更新期，形成穩定的需求基礎。另一方面，AI大模型技術的落地帶來了新的趨勢性需求，推動行業進步，擴大產品應用的邊界。此外，外需增長以及國內3C製造、鋰電、電商等結構性表現較好的行業也是重要的客戶場景。整體而言，公司受益於兩個需求的疊加，國內主業有望持續恢復。 　　產品方面，上半年，公司持續推進觀瀾大模型與軟硬件產品深度融合，圍繞安防業務和場景數字化業務不斷豐富AI大模型產品體系，推動AI能力持續融入產品創新和場景應用，進一步提升產品智能化水平和場景應用價值。公司持續加強多維感知的核心技術能力建設，不斷拓展智能物聯技術應用邊界，為產業數字化轉型提供更加豐富的產品和解決方案。 　　近日，在上海舉辦的世界人工智能大會上，海康威視產品經理向本刊介紹其智能攝像機時表示，相比於傳統攝像機，多模態智能攝像機具備更強的場景理解能力、更靈活的任務配置方式以及更實時的邊緣處理能力。具體來說，傳統攝像機僅能看見畫面中有什麼，加持了單一視覺大模型的攝像機能看懂畫面中有什麼，但無法響應人類的語言指令。而多模態智能攝像機通過多模態能力，實現了三重躍升：一是交互升級，從編寫複雜規則到直接說出需求；二是理解升級，從識別「有一群人」到理解「他們在游泳，存在風險」；三是決策升級，從被動報警到主動聯動聲光、通知管控。 　　海外市場方面，2026年上半年，海康威視實現的境外主業收入為129.45億元，按年增速為5.84%，公司認為這一增速低於預期，主要是全球地緣衝突頻現，對相關地區的需求和全球物流帶來衝擊，此外人民幣顯著升值，也帶來一定的壓力。公司表示：「儘管如此，增長最快的亞太、中東和非洲等地區仍呈現良好態勢，美洲因為北美的拖累導致收入的按年增速最低。長遠來看，隨着中國技術方案被越來越多的發展中國家採用，海外主業市場仍有巨大增長空間。」 　　值得關注的是，從2010年到2021年的12年裏，海康威視的淨資產收益率(ROE)基本穩定在27%—36%之間，但在過去4年滑落至20%以下。公司預計，從2026年開始，ROE大概率將重返20%以上，收入和淨利潤兩個核心盈利指標將再攀新高，營收有望破千億元。 　　AI敘事之下 　　細分賽道價值有待發掘 　　放眼全行業，AI技術深度賦能安防產業鏈，全鏈條企業均在加速落地多模態大模型與智能體方案，技術迭代速度持續加快，各細分賽道投資價值逐步顯現。智能視覺類產品公司不僅對外將AI大模型算法融入技術、產品與解決方案升級的完整鏈條，也對內以大模型能力深度賦能自身。今年4月，螢石網絡在其業績說明會上就表示，公司不僅在服務器上做了一些AI的軟件、硬件，還在公司內部運營上，從供應鏈、財務、客服、中台、物流等多方面，都引入了AI，讓AI能夠在內部運營上產生較大的功效。 　　螢石網絡是一家智能視覺物聯網服務商，聚焦於AI視覺技術，拓展了智能家居攝像機、智能入戶、智能穿戴數碼、智能服務機器人及智能控制五大核心自研的智能產品。2026年上半年，公司實現營業收入30.07億元，比上年同期增長了6.35%；實現歸母淨利潤4.10億元，比上年同期增長了35.44%。業績增長原因主要系本期業務結構、成本結構持續優化，供應鏈敏捷調整存貨結構和備貨策略，同時結合周期化銷售策略動態調整，綜合毛利率有所提升，帶動公司整體盈利能力改善。 　　在8月3日召開的2026年半年度網上業績說明會上，公司副總經理、財務負責人郭航標向本刊表示：「2026年上半年，公司渠道結構和產品結構持續優化，境外業務營收佔比提升，供應鏈從2025年下半年開始敏捷調整備貨策略，持續推進降本增效精益化管理，銷售側周期性動態平衡調整策略，2026年上半年公司綜合毛利率提升，公司整體盈利能力穩健。」 　　 　　     　　中信建投認為，企業迎來B端與C端雙重需求紅利釋放，在AI大模型賦能下，智能家居產品向AI感知中心升級，雲平台增值服務空間廣闊，同時，海外市場的持續拓展將為公司打開新的增長空間。 　　在多重因素共同驅動下，安防行業持續擴容並智能化升級。華創證券指出，一方面，超高清監控需求持續增長，疊加智能化功能融合趨勢，推動視覺AI SoC集成ISP、視頻編解碼與AI加速等多項能力，顯著提升芯片與系統價值；另一方面，鋰電池與光伏技術在性能提升與成本下降的雙重作用下，降低了設備對固定供電與佈線的依賴，使智能攝像頭能夠在交通道路、產業園區、施工工地及農業等供電受限場景中實現大規模部署，顯著拓展了應用邊界；與此同時，東南亞、中東、非洲及拉美等新興地區城市化進程加快，而安防基礎設施覆蓋不足，疊加對高溫高溼環境與新能源供電適應性的需求提升，持續推動具備邊緣計算能力的智能安防設備需求快速增長。 　　在二級市場層面，行業景氣度同樣有所體現，在2026年7月20日至8月1日區間，安防板塊並未全部跟隨大盤迴調，多家細分龍頭股價顯著走強，其中，星宸科技、螢石網絡和海康威視的區間漲幅分別達到23.10%、11.45%和13.57%。　 　　(本文已刊發於8月8日出版的《證券市場周刊》。文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。)